수요일(28일) 실적 발표를 앞두고 있는 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 투자자들은 단순히 숫자만 기다리는 것이 아니라 반도체 지정학의 지각 변동에 귀를 기울이고 있다.
중국 판매가 규제로 인해 압박을 받고 있고 중동이 예상치 못한 새로운 AI 구매자로 떠오르고 있는 상황에서 의문이 남는다. 엔비디아의 변화가 반도체 지도를 재편할까? 그렇다면 관련 ETF는 어떻게 될까?
엔비디아의 AI 우회, 중국 수출 규제에서 중동 계약까지
미국의 대중국 H20 칩 수출 규제로 55억 달러의 타격을 입은 엔비디아는 실리콘으로 레모네이드를 만들고 있다. 최근 사우디아라비아의 휴메인에 18,000개의 블랙웰 칩을 판매하고 아랍에미리트와 여러 국가가 협력하여 AI 캠퍼스를 설립하는 등 중동 지역에서의 거래가 엔비디아의 새로운 수익 창출 분야로 떠오르고 있다.
이러한 거래가 금수 조치로 인한 2026회계연도 매출 손실 150억 달러를 완전히 만회하지는 못하겠지만, 특히 트럼프 대통령의 최근 중동 거래 폭풍으로 미국 기술이 다시 지역 중심 무대로 부상함에 따라 2분기에는 매력적인 스토리를 제공할 것으로 기대된다.
ETF 노출: 어디에서 비중이 가장 높을까?
ETF 투자자에게 엔비디아의 변화는 파급 효과가 있다. 반도체는 경기 순환이 심한 것으로 악명이 높지만 AI는 다른 게임이다. 칩을 가장 많이 담는 펀드는 다음과 같다.
VanEck 반도체 ETF (NASDAQ:SMH): 엔비디아가 가장 큰 비중(~21%)을 차지하고 있어 이 펀드는 내일의 실적 발표에 가장 민감하다.
iShares 반도체 ETF (NASDAQ:SOXX): 주요 보유 종목으로(약 8~10%) 엔비디아가 있으며, 인텔(NASDAQ:INTC)과 브로드컴(NASDAQ:AVGO) 같은 오래된 반도체 제조업체로 다양한 노출을 제공한다.
Global X 인공지능 및 기술 ETF (NASDAQ:AIQ): AI보다는 실리콘 비중이 낮지만 여전히 엔비디아를 추종하고 있다. 중동 제휴는 AIQ의 테마 성장 스토리에 연료를 더할 것이다.
엔비디아의 강력한 2분기 전망 나온다면, 반도체 ETF를 어떻게 재편할까?
새로 체결된 사우디와의 계약, 특히 휴메인에 대한 18,000개의 블랙웰 칩 판매는 엔비디아의 2분기 전망에 강력한 상승 충격을 제공할 수 있다. 엔비디아 경영진이 이러한 중동 거래가 좋은 매출 성장을 이끌고 있다고 암시한다면 주가를 지지하는 것 이상의 역할을 할 것다.
엔비디아의 새로운 성장 파이프라인에 대한 기대감으로 반도체 노출에 대한 신뢰가 회복되면서 SMH와 SOXX는 새로운 투자자 자금의 물결을 경험할 수 있다. 2분기 전망이 호조를 보이면 포트폴리오 매니저는 엔비디아에 가중치를 추가하거나 걸프 지역의 AI 인프라 증가에 노출된 칩 제조업체에 더 공격적으로 포지션을 취할 수 있다.
Global X 인공지능 & 기술 ETF(AIQ), ROBO 글로벌 로보틱스 & 자동화 ETF(NYSE:ROBO) 같은 AI 테마 ETF는 중국을 넘어 ‘새로운 AI 개척지’를 지원하고자 하는 투자자들의 자금 유입을 받을 수 있다. 이는 글로벌 AI 성장 사냥꾼들 사이에서 테마의 매력을 넓힐 것이다.
또한 깜짝 호재는 55억 달러 상각과 마진 압박에 대한 우려를 잠재우고 지난 몇 주 동안 칩 ETF를 짓눌렀던 하방 압력을 식힐 수 있다.
로테이션 위험
뱅크오브아메리카는 55억 달러의 재고 상각으로 인해 총 마진율이 71%에서 58%로 하락할 것이라고 경고했다. 예상 주당순이익은 컨센서스를 최대 16% 하회하여 0.74달러까지 하락할 수 있다. 그럼에도 불구하고 장기적인 AI 순풍에 따라 목표주가는 160달러로 ‘매수’ 등급을 유지하고 있다.
이는 ETF 투자자에게 전략적 딜레마를 제시다. 반도체를 두 배로 줄일 것인가, 아니면 더 다양한 기술 및 AI 펀드로 전환할 것인가?
다음 두 가지 전략적 플레이를 고려해 보자.
- 중동 주도의 성장에 확신이 있다면 집중 노출(SMH/SOXX)을 유지한다.
- 엔비디아에 대한 민감도를 낮추고 보다 다양한 혁신에 투자하고 싶다면 ROBO, THNQ 또는 WTAI와 같은 AI 테마 ETF로 전환한다.
결론: AI의 갈림길
미국과 중국 간의 긴장이 고조되고 다른 곳에서 AI 인프라가 폭발적으로 증가함에 따라 ETF 매니저는 국가별 위협과 수요 파이프라인을 재평가해야 할 수도 있다.
엔비디아가 내일 높은 가이던스를 발표하면 칩에 집중 투자하는 펀드가 상승할 수 있다. 그렇지 않다면 투자자들은 AI 전쟁의 다음 주자가 누구인지, 어떤 ETF가 수익을 낼 수 있는지 살펴보기 시작할 것이다.
어느 쪽이든, 실리콘 이야기는 더 이상 미국이나 중국의 이야기가 아니라 글로벌, 지정학적 이야기이며 ETF로 바로 들어오고 있다.
사진: Shutterstock
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