엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD)는 최근 중국에서의 인공지능(AI) 칩 매출의 15%를 미국 정부에 지불하기로 합의했다. 이는 수출 라이센스 조건에 의해 촉발된 획기적인 협정이다. 하지만 모든 칩 제조업체가 똑같이 노출되어 있는 것은 아니다.
그렇다면 정부가 몫을 가져갈 때 누가 더 큰 타격을 받을까?
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중국 노출: 두 거인의 이야기
중국에 판매된 엔비디아의 AI 칩은 총 매출의 약 13%를 차지하며, 대략 170억 달러에 해당한다. AMD의 경우 중국이 매출의 24%를 차지하며, 이는 약 62억 달러에 해당해 거의 두 배에 이른다.
서류상으로 보면, AMD는 비례적으로 더 큰 손실을 입을 것으로 보이며, 이는 이익률에 더 많은 압박을 가할 수 있다.
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매출 공유: 단순한 세금 이상의 의미
이 15% 몫은 단순한 재정적 타격이 아니다. 이는 글로벌 기술 판매에 대한 정부 개입의 새로운 시대를 알리며, 향후 규제에 대한 불확실성을 추가한다. 엔비디아는 중국 의존도가 다소 낮아 어느 정도 보호받을 수 있지만, 이들 두 회사 모두 증가된 정부 세금이나 확대된 통제를 직면할 수 있는 선례에 처하게 되었다.
전략적 의미
프리미엄 AI 칩인 H20으로 알려진 엔비디아에게 이는 이익률 압박과 수익성이 높은 중국 시장 접근을 유지하는 것 사이에서 균형을 맞춰야 한다는 의미이다.
중국에 대한 의존도가 더 높은 AMD는 가격 재조정이나 더 공격적인 다각화를 고려해야 할 수도 있다. 투자자들은 각 회사가 매출과 규제 위험 간의 복잡한 균형을 어떻게 내비치는지를 주목해야 한다.
엔비디아와 AMD 모두 중국 매출 공유 계약으로 인해 어려움을 겪고 있지만, AMD의 더 큰 노출은 더 위험한 상황에 놓이게 한다. 투자자에게 이러한 차이를 이해하는 것은 지정학과 규제가 증가하는 폭풍을 더 잘 견딜 수 있는 칩 제조업체를 가늠하는 데 핵심이다.
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사진: Shutterstock
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