상식적으로 투자자들은 단일 정보 출처에 기반하여 전면적인 결정을 내리는 것을 피해야 한다.
그럼에도 불구하고 이러한 선택을 해야 한다면, 가장 실용적인 방법은 ‘스마트 머니’의 흐름을 따르는 것이다. 이는 반도체 전문 기업인 어플라이드 머티어리얼즈(NASDAQ:AMAT)에서 잠재적으로 제공되는 기회이다.
소위 ‘헤드라인’ 기업인 애플(NASDAQ:AAPL)이나 엔비디아(NASDAQ:NVDA)와는 달리, 어플라이드 머티어리얼즈는 최근의 기술적 급증, 인공지능(AI) 및 데이터 센터의 확산을 포함하는 배후에서 지원하는 역할을 하고 있다. 이 회사는 AI 칩 생산에 필수적인 웨이퍼 가공 도구를 제공한다. 칩 제조업체들이 대부분의 주목을 받고 있지만, 그들은 어플라이드 머티어리얼즈의 첨단 가공 장비 없이는 운영될 수 없다.
그럼에도 불구하고 어플라이드 머티어리얼즈의 주식은 진공상태에서 거래되지 않는다. 트럼프 행정부가 여러 무역 전쟁에 참여하고 경기 침체에 대한 우려가 커지면서, 성장 지향적인 기업들은 어려움을 겪고 있다. AMAT도 예외는 아니어서 올 들어 5% 이상 하락했다.
동시에, 적자 상태는 미래를 내다보는 투자자들에게 매력적인 할인 기회를 제공할 수 있다. 첫째로, 경영진은 주주 친화적인 조치를 취하고 있으며, 최근 8년 연속 배당금을 인상했다. 둘째로, 경영진은 AMAT 주식 100억 달러어치를 차입해 매입하는 프로그램을 승인했다.
그러나 가장 설득력 있는 것은 스마트 머니의 흐름일 수 있다.
비정상적인 옵션 활동이 상승 신호를 시사
월요일에 Benzinga의 옵션 스캐너는 어플라이드 머티어리얼즈 주식 파생상품의 비정상적인 활동을 확인했다. 옵션 시장이 종종 정교한 투자자들의 놀이터를 나타내기 때문에, 기본 가격 움직임을 해석하는 것은 실행 가능한 통찰력을 제공할 수 있다.
전반적으로 공방이 치열했지만 다소 낙관적인 쪽으로 기울어졌다. 어제 46%의 거래가 매수 의도를 나타낸 반면, 40%는 매도 의도를 보였고 나머지는 중립적이었다. 그러나 가장 흥미로운 것은 세부 사항이다.
주로, 달러 거래량 측면에서 가장 매수적인 거래는 2025년 6월 20일 만기 $150 풋 옵션을 매도한 것이다. 본질적으로 주요 플레이어들 — 아마도 기관 참여자들 — 는 어플라이드 머티어리얼즈의 주가가 6월 20일 이전에 $150 행사가 아래로 크게 떨어지지 않을 것이라는 위험을 인수하고 있다. 만약 떨어진다면, 이 거래자들은 배정 위험에 처하게 되며, 거래의 반대편(풋 옵션 매수자)이 옵션을 행사할 수 있다.
위에서 언급한 $150 풋의 매도가는 $9.85였다. 이는 풋 매도자(판매자)가 어플라이드 머티어리얼즈의 주가가 크게 하락하지 않을 것이라는 위험을 인수한 대가로 받은 프리미엄이다. 논리적으로 풋 매도자의 내재적 손익 분기점은 $140.15이다. 만약 만기일에 이 가격 아래로 떨어지면 풋 매도자는 손실을 보게 된다.
물론 옵션은 시간 가치 또는 외부적 가치도 가지고 있다. AMAT 주가가 만기 전에 손익 분기점에 가까워지면, 이 움직임은 풋 매수자에게 유리하게 작용할 것이다. 따라서 Benzinga의 옵션 스크리너를 읽는 소매 투자자들은 지지선이 약 $150에서 유지될 것이라고 믿을 이유가 충분하다.
간단히 말해서, 매도된 풋 옵션에 걸린 위험이 너무 크기 때문에 이는 우연한 내기에 해당하지 않는다.
마지막으로, AMAT 주식은 상승 편향을 갖고 있다. 2019년 1월 이후 데이터를 사용하면, 주식을 8주간 보유했을 때 상승 확률이 65.3%이다. 동적인 조건 하에서도 이 긍정적인 확률은 크게 변화하지 않는다. 예를 들어, AMAT는 현재 지난 5일 동안 약 1.5% 상승했다. 주간 수익률이 5%까지 상승한 후 8주 보유했을 때 수익성 확률은 63%로 약간 하락한다.
스마트 머니를 따르든지 숫자 게임을 하든지, AMAT 주식은 합리적인 할인을 제공하는 것으로 보인다.
어플라이드 머티어리얼즈와 함께 나아갈 길을 차트로 나타내기
어플라이드 머티어리얼즈 주식이 약 $150에서 지지될 것이라는 높은 확신과 일반적으로 하락하는 통계적 경향이 있는 가운데, 투기적 투자자는 ‘불 콜 스프레드‘라는 낙관적인 전략을 고려할 수 있다. 특히, 4월 11일 만기 155/160 스프레드가 공격적인 트레이더들에게 매력적으로 보인다.
이 거래는 $155 콜을 매수하고 동시에 $160 콜을 매도하는 것이다(작성 시 매도가는 각각 $630, $390). 숏 콜에서 발생하는 수익은 롱 콜의 비용을 부분적으로 상쇄하여 순 현금 지출이 $240로 줄어들며, 이는 거래에서 잃을 수 있는 최대 금액이다.
만약 어플라이드 머티어리얼즈 주식이 만기일에 단기 행사가인 $160에 도달하거나 이를 초과하면, 최대 보상은 $260로 108.33%의 수익률을 제공한다.
긍정적인 시나리오를 가정하면, 4주 보유 시 역사적으로 중간 수익률이 6.5%에서 8% 사이 이다. 물론 부정적인 결과가 발생할 수도 있으며, 이는 암시된 수익 목표를 무효화할 것이다. 그러나 주요 플레이어들이 매도한 $150 풋 옵션은 낙관적인 전망이 더 가능성이 높다고 제안하므로, 이 전략을 적용하는 것이다.
주가 움직임: 어플라이드 머티어리얼즈의 주식은 화요일 1.25% 하락한 $153.51에 마감되었다.
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이미지: Shutterstock
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