골드만삭스 애널리스트 케이트 맥쉐인(Kate McShane)은 오늘 타깃(NYSE:TGT)에 대한 투자의견을 ‘매수’에서 ‘중립’으로 하향 조정하고 목표주가를 142.00달러에서 101.00달러로 낮췄다.
맥쉐인은 불안정한 거시 경제 환경 속에서 재량적 소비 부문의 성장 둔화를 우려하고 있다. 잠재적인 매출 감소, 관세 영향, 헌드레드엑스(HundredX) 및 플레이서(Placer)에서 제시한 부진한 소비자 데이터로 인한 위험도 전망에 부정적인 요인으로 작용했다.
그는 타깃이 2019년 7월 미국 매수 목록(Americas Buy List)에 포함된 이후 주가가 6.5% 상승했지만, S&P 500 지수의 80% 상승에 미치지 못했다고 밝혔다.
타깃은 소비자 심리의 약화, 관세 불확실성, 인플레이션 우려로 인해 임의 지출의 회복이 지연되고 있다.
2024회계연도 매출의 약 53%가 임의소비재 지출에 의존하고 있는 타깃은 식료품에 대한 노출이 더 큰 BJ’s, 코스트코 또는 월마트보다 소비자 행동 변화에 더 취약하하다.
맥쉐인은 1분기 초기 데이터는 매출 부진을 보였지만, 발렌타인데이 같은 계절적 행사는 여전히 소비를 견인했다고 강조했다.
관세 위험과 판매 부진 추세는 타깃의 2025회계연도 실적에 하방 위험을 초래할 수 있으며, 특히 영업 레버리지가 하락하고 판매 관리비가 높은 수준을 유지할 경우 그 위험이 더 커질 것이다.
타깃은 관세 완화 및 비용 절감 시나리오에 따라 영업 마진을 유지하기 위해 1%~11%의 가격 인상이 필요할 수 있다.
재고 수준이 높고 제품 입하가 이른 것은 마진에 압박 요인이 될 수 있으며, 특히 2월의 판매 부진 추세가 지속되어 가격 인하가 확대될 경우 그 영향이 더 커질 것이다.
플레이서 데이터에 따르면 타깃의 4월 매장 방문객 수는 전년 대비 5.4% 감소했으며, 헌드레드엑스의 지표는 소비자 심리가 악화되고 있으며 타깃의 순 구매 의향 및 순 추천 지수가 모두 역사적 평균 아래로 떨어졌음을 나타냈다.
구매 의향의 감소는 모든 소득 및 구매 빈도 부문에서 나타나고 있으며, 캘리포니아와 텍사스에서 전년 대비 가장 큰 하락을 보였다.
위의 사항을 고려하여 맥쉐인은 타깃의 2025회계연도 동일점포매출 성장률 전망을 +1.2%에서 0.0%로, EPS 전망을 9.27달러에서 8.61달러로 하향 조정했다.
주가 움직임: 타깃 수요일 주가는 1.76% 하락한 90.46달러에 마감했다.
사진 출처: bluestork via Shutterstock
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