로젠블랫 애널리스트 케빈 가리건은 목요일(24일) 텍사스 인스트루먼트에(NASDAQ:TXN)에 대한 ‘매수’ 의견과 216달러의 목표주가를 유지했다.
텍사스 인스트루먼트는 산업을 포함한 모든 최종 시장에서 회복세를 보이며 강력한 실적을 달성하고 실적을 상향 조정했다. 지속적인 경기 회복으로 고객들이 낮은 재고 수준을 보충함에 따라 2025년 2분기에도 강력한 실적이 예상된다.
경영진은 관세 영향이 반영되기 전에 고객 주문이 선행 주문인지 판단하기 어렵다고 밝혔다. 그러나 주문 패턴은 과거 사이클 회복과 일치하며 대규모 주문이나 공황 구매는 없었다.
텍사스 인스트루먼트 측은 관세 영향은 아직 나타나지 않았지만, 이는 순간적으로 변할 수 있다고 밝혔다. 그러나 가리건은 글로벌 제조 기반과 기존 프로세스 덕분에 관세 영향을 완화하는 데 유리한 위치에 있다고 강조했다.
가리건은 텍사스 인스트루먼트가 이 동적 환경을 헤쳐나가는 데 가장 잘 준비된 기업 중 하나라고 지적했다.
텍사스 인스트루먼트의 2025년 1분기 매출은 40억 7천만 달러(+2% Q/Q, +11% Y/Y)로 가리건의 39억 달러 및 컨센서스 추정치 39억 달러를 상회했다.
매출은 산업, 자동차, 엔터프라이즈 시스템 및 통신 장비 부문의 전기 대비 강세에 힘입어 증가했지만, 개인용 전자제품 부문의 전기 대비 감소로 상쇄되었다.
부문별로는 아날로그와 임베디드 프로세싱이 모두 전기 대비 성장했다.
매출총이익률은 56.8%(-90bp 전기 대비, -40bp 전년 동기 대비)로, 가리건과 시장 컨센서스인 55.5% 및 55.3% 추정치보다 높았다. 또한 영업이익률은 32.5%(-180bp 전기 대비, -260bp 전년 동기 대비)로 가리건과 시장 컨센서스인 30.4% 및 30.5% 추정치보다 높았다.
GAAP 주당순이익(EPS)은 1.28달러로 가리건의 1.06달러와 컨센서스인 1.07달러를 상회했다. 이는 매출 증가, 매출총이익률 증가, 기타 비용 감소, 세율 하락에 기인한 것이다.
사이클에 대해 경영진은 모든 최종 시장에서 지속적인 회복이 나타나고 있으며, 산업 부문은 모든 분야와 지역에서 광범위한 회복을 보이고 있다고 밝혔다.
모든 최종 시장에서 재고 수준은 낮은 상태다.
반도체 및 거시경제 환경의 불확실성으로 인해 경영진은 2025년 하반기 및 2026년 전망에 대해 다양한 시나리오를 준비 중이다. 팀은 관세 영향이 불확실한 상황에서 고객들과 협력하며 신중한 태도를 유지하고 있다.
경영진은 2025년 2분기 매출을 중간치로 43억 5천만 달러(+7% Q/Q, +14% Y/Y)로 전망했는데, 이는 가리건의 41억 5천만 달러 및 컨센서스 41억 달러를 상회하는 수치다.
매출은 지속적인 경기 회복의 혜택을 받고 있다. 매출총이익률은 전기 대비 증가할 것으로 보인다.
GAAP EPS 중간 전망치는 1.34달러로, 가리건과 컨센서스인 1.22달러 및 1.21달러 추정치보다 높다. 경영진은 유효세율 12.5%를 예상하고 있다.
주가 움직임: 텍사스 인스트루먼트의 목요일 주가는 6.56% 상승한 162.13달러에 마감했다.
사진: Shutterstock
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