스프루스 포인트 캐피털 매니지먼트(Spruce Point Capital Management)는 월요일 아이리듬 테크놀로지스(NASDAQ:IRTC)에 대한 상세 보고서를 발표하며 주식의 장기 하락 위험이 40%에서 70%에 이를 것으로 예상했다.
이 공매도자는 투자자들이 규제, 경쟁 및 경영 문제를 간과하고 있어 회사의 시장 지위를 약화시킬 수 있다고 주장했다.
이 보고서에 대한 응답으로 아이리듬 테크놀로지스는 벤징가에 “우리는 이전에 공개된 문제를 재확인하는 보고서에 대해 알고 있으며, 이를 우리의 공시 서류와 커뮤니케이션에서 계속 다룰 것”이라고 말했다.
“아이리듬은 투명성과 환자 안전에 전념하며 운영 우수성, 재무 규율 및 환자와 고객을 위한 고품질 서비스 제공을 통해 강력한 성장 궤적에 계속 집중할 것”이라고 이 회사가 덧붙였다.
아이리듬은 무엇인가?
의료 기술 회사인 아이리듬은 웨어러블 심장 모니터인 지오(Zio) 라인으로 가장 잘 알려져 있으며, 2009년에 첫 번째 장치인 Zio XT를 출시했다.
이 장기 심장 모니터는 현재 지오 모니터(Zio Monitor)라는 브랜드명으로 최대 14일간 심장 활동을 기록한다. 그 이후로 약 70%의 연장 착용 모니터링 시장 점유율을 확보했다.
2019년 아이리듬은 의사에게 잠재적인 심장 질환을 거의 실시간으로 알릴 수 있는 셀룰러 전송 기능을 포함한 Zio AT를 도입했다.
주요 진전을 이룬 것으로 홍보되었지만, 이 제품은 안전 문제에 대한 규제 조사의 대상이 되었다.
자사의 핵심 제품에 크게 의존하고 있는 아이리듬은 무증상 환자를 타겟으로 하고 차세대 모바일 심장 텔레메트리 장치를 도입하며 국제적으로 확장하는 등 새로운 성장 경로를 투자자들에게 제안했다.
스프루스 포인트는 이러한 기회에 대해 의사들의 열의 부족과 증가하는 경쟁 압박을 지적하고 있다.
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생존 가능성에 대한 의문
스프루스 포인트가 수행한 포렌식 리뷰에서는 100명의 심장 전문의를 대상으로 한 설문조사를 포함하여 아이리듬 제품의 안전성과 경쟁력에 경고 신호가 드러났다.
이 보고서는 또한 회사의 수익성, 경영 신뢰도 및 규제 문제 처리에 대해 비판했다.
이 회사에 따르면 FDA는 아이리듬의 분석에서 환자의 생명을 위협할 수 있는 여러 장치 결함을 발견했다. 그러나 이 회사는 이러한 발견에 대해 수년간 조치를 취하지 않은 것으로 알려졌다.
규제 조치가 이루어지지 않는 동안 내부자들은 약 9,000만 달러에서 1억 6,000만 달러 상당의 주식을 매각했다고 스프루스 포인트는 말했다.
이 회사는 투자자들이 경영진에 대해 너무 관대하고 회사의 성장 서사에 대해 지나치게 낙관적이었다고 주장하며, 아이리듬의 주가는 지난 1년 동안 141% 상승했다고 언급했다.
스프루스 포인트는 규제, 실행 및 신뢰도와 관련된 위험이 여전히 해결되지 않았으며 주식이 급격한 하락에 취약하다고 주장하고 있다.
재무 정보
- 아이리듬 테크놀로지스는 2분기에 조정된 손실 32센트를 보고하며 컨센서스 손실 48센트를 초과했다.
- 매출은 1억 8,670만 달러에 달해 컨센서스 1억 7,394만 달러를 초과했다.
- 아이리듬 테크놀로지스는 회계연도 2025년 매출 가이드를 6억 9,000만~7억 달러에서 7억 2,000만~7억 3,000만 달러로 상향 조정했으며, 이는 컨센서스 6억 9,574만 달러를 상회한다.
- 아이리듬은 월요일 AVALON 연구 결과를 발표하며, 자사의 Zio 장기 모니터링 서비스가 심장 부정맥 진단, 속도, 심혈관 결과 및 전체 비용에서 다른 접근 방식을 능가한다고 밝혔다—428,707명의 환자로부터 얻은 실제 데이터를 기반으로 한다.
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이미지: Shutterstock
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