S&P 500 지수는 치솟는 밸류에이션과 변동성 속에서도 강세를 이어가고 있다. 지수는 2023년과 2024년에 20% 이상 상승한 데 이어 2025년에도 1.46% 상승했다. 전문가들은 조정을 예상하고 있지만, 한 애널리스트는 지난 3개월 동안 계속된 ‘횡보’는 본질적으로 ‘조정’일 수 있다고 말한다.
무슨 일 있었나: S&P 500 지수가 고점 대비 10% 이상 하락하는 조정을 마지막으로 경험한 것은 1년 전인 2023년 10월이었다.
지난 100년 동안 평균적으로 시장은 1년에 한 번 이상 하락을 경험했다고 에드워드 존스(Edward Jones)의 투자 전략가인 안젤로 쿠르카파스(Angelo Kourkafas)는 “우리는 이미 한 번을 넘겼을 수 있다”고 덧붙였다.
그러나 그는 지난 분기 동안의 현재의 ‘횡보’ 움직임이 ‘조정’ 메커니즘으로 작용할 수 있다고 설명한다.
“더 중요한 것은 현재의 하락세가 조정으로 전환되더라도 경기 침체, 기업 이익 감소, 연준 금리인상 등의 조짐이 보이지 않기 때문에 더 나쁜 상황으로 진행되지는 않을 것으로 생각한다는 것이다.”
쿠르카파스는 현재의 상황은 정책 불확실성과 무역 우려에서 비롯된 “알려진 미지수”로 특징지어진다고 설명했다.
도널드 트럼프 대통령이 제안한 규제 완화, 감세 정책과 진행 중인 관세 협상은 금융 시장 참여자들을 긴장하게 만들고 있다. 쿠르카파스는 이러한 요인들이 앞으로 몇 달 동안 시장 변동성을 높이는 데 기여할 것이라고 지적했다.
왜 중요한가: 쿠르카파스에 따르면, 이러한 변동성을 극복하기 위해 투자자들은 포트폴리오를 재조정하고 가격 변동을 활용할 수 있는 달러 비용 평균화 전략을 실행하는 것을 고려해야 한다.
또한 미국 대형주, 기술주, 성장주 투자에서 경기 순환형, 가치주, 해외 주식으로 전환하면서 시장 주도권이 어떻게 확대되고 있는지에 대해서도 강조했다.
“균형과 다각화에 초점을 맞추면 장기적으로 피하기 어려운 단기 하락을 극복하는 데 도움이 될 수 있다. 시장 리더십이 계속 진화함에 따라 주식은 작년의 강세를 기반으로 상승할 가능성이 있지만, 상승폭은 완만하고 변동성은 더 커질 것이라는 견해를 유지한다.”
한편 닷컴 붕괴를 예측한 것으로 유명한 하워드 막스(Howard Marks) 같은 다른 전문가들도 시장에 거품이 형성되는 것을 경계했다. 1월 7일자 메모에서 막스는 치솟는 밸류에이션, AI 과대광고, 대형 기술주에 대한 과도한 의존도 등 현재 시장의 몇 가지 ‘주의 신호’를 지적했다.
또한 막스는 현재와 같은 높은 밸류에이션이 향후 10년간 부진한 수익률에 선행하는 경우가 많다는 JP모건 자산운용의 연구 결과를 강조했다.
가격 움직임: S&P 500 지수와 나스닥 100 지수를 각각 추적하는 SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)와 Invesco QQQ Trust ETF(NASDAQ:QQQ)는 월요일 프리마켓에서 상승 중이다. 벤징가 프로 데이터에 따르면 SPY는 0.34% 상승한 596.18달러를 기록했고, QQQ도 0.55% 상승한 510.88달러를 기록했다.
금요일에는 SPY가 1.56% 상승한 594.18달러로 마감했고, QQQ는 1.56% 상승한 508.10달러로 마감했다.
이미지 출처: Shutterstock
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