약국 소매업체 CVS 헬스(NYSE:CVS)는 2월 12일 수요일에 2024년 4분기 실적을 발표할 예정이다. 월가는 4분기 조정 주당순이익 0.94달러, 매출 9720억 달러, 2024년 조정 주당 이익 5.18달러, 매출 3718억 3000만 달러로 예상하고 있다.
모건스탠리는 주목해야 할 주요 분야로 비용 추세, 메디케어 어드밴티지(Medicare Advantage) 가입률(7.3%로 추정), 메디케어 어드밴티지 사업 개선 시기와 방법에 대한 기대를 꼽았다.
지금까지 이번 분기 매니지드 케어(Managed Care) 기관의 보고서에 따르면 비용이 증가하고 의료 손실률(MLR) 목표를 달성하지 못하여 수익을 앞두고 조심스러운 모습을 보이고 있다. 의료 손실률(MLR)은 의료 서비스 및 의료 품질 개선 활동에 대한 환급에 지출되는 보험료의 비율을 말한다.
한편, 지난주 유나이티드헬스 그룹(NYSE:UNH)은 2024년 4분기 실적을 발표하고 2025년 가이던스를 재확인했다. 일회성 매출 요인이 MLR 상승을 견인한 반면, 핵심 비용 추세는 일관되게 유지되었다. 병원 코딩 및 특수 의약품 비용이 핵심 비용 추세에 영향을 미쳤다.
모건스탠리는 CVS 주가가 2025년 현재까지 약 21% 상승하여 S&P 500 지수가 2.5%, 매니지드 케어 동종업계가 6% 상승한 것과 비교하면 매우 견조한 출발을 보였다고 강조했다. 그러나 이는 2024년의 45% 하락을 부분적으로만 상쇄하는 수준이다.
CVS의 밸류에이션은 내년 12개월 수익 기준 9.1배로 2024년 12월 저점에서 반등했으며 5년 평균인 9.5배에 근접했다. 하지만 여전히 10년 평균인 11.2배보다 낮고 광범위한 매니지드 케어 그룹보다 약 2.5배 낮은 수준으로, CVS가 턴어라운드 전략을 실행함에 따라 추가 상승 가능성이 있는 상대적으로 저렴한 주식임을 시사한다.
모건스탠리는 CVS 헬스에 대해 목표주가 63달러와 비중확대 등급을 유지했다.
주가 움직임: CVS 주가는 화요일 정규장에서 1.31% 상승한 55.00달러에 마감했다.
이미지 출처: Shutterstock
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