미국 에너지 부문은 유가가 치솟고 시장이 도널드 트럼프 정부 하에서 규제 완화 전환을 예상하면서, 2025년을 강력하게 시작해 다른 부문을 능가했다.
주요 석유 회사인 엑손모빌(NYSE:XOM), 쉐브론(NYSE:CVX), 쉘(NYSE:SHEL)은 한때 적은 자산으로 초고속 성장하는 거대 기술 기업들과 대척점에 있었지만, 이제는 거대 기술 기업을 대상으로 가치를 창출하는 것을 목표로 하고 있다.
셰브론, GE 버노바(NYSE:GEV), 엔진넘버원(Engine No.1)은 2027년까지 인공지능(AI) 데이터센터를 가동하기 위해 합작 투자를 시작했다. 그리고 엑손모빌은 탄소 포집 사업을 통해 저탄소 전력을 제공하는 데 주력할 것이다. 쉘은 태양 에너지와 배터리 저장 시설, 그리고 로드아일랜드에 있는 천연가스 공장을 활용하고자 한다.
블룸버그 통신에 따르면, 석유 대기업 3사의 4분기 수익은 화석 연료 공급이 수요를 초과하는 상황에 직면해 마진이 타격을 입었고, 이로 인해 공격적인 AI 데이터 센터에 대한 야심 찬 계획을 추진 중인 거대 기술 기업에 의존하게 되었다고 한다.
그러나 중국 딥시크의 저렴한 저전력 AI 모델의 등장으로 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)가 지원하는 오픈AI가 다른 빅테크 기업과 경쟁하도록 했고, 잠재적으로 데이터센터의 필요성을 줄임으로써 석유 회사들에게 실망감을 안겨주기도 했다. 석유 회사들은 천연가스 발전에 대한 수요 증가에 베팅하고 있다.
이들 석유 대기업은 유가 수요의 정점을 앞두고 투자자들을 유인하기 위해 자사주매입과 배당금을 지급했으나 주주 수익 전략은 한계에 도달했다.
엑손모빌은 2024년 배당금과 자사주 매입에 360억 달러에 달하는 잉여현금흐름 전체를 지출했지만, 여전히 S&P 500 지수 평균 대비 46% 할인된 가격에 거래되고 있다.
엑손은 2026년까지 연간 200억 달러 규모의 자사주매입 프로그램을 확대할 계획이고, 쉐브론은 올해 주주들에게 270억 달러의 현금을 돌려 주었다.
미국은 현재 세계 최대의 석유 생산국이지만 에너지 관련 주식은 S&P 500 지수에서 3.2%에 불과다. 거대 석유 기업의 할인된 평가액 중 일부는 수익을 내지 못한 높은 자본 지출 때문이다.
에너지 전환으로 인해 시장은 배당금과 자사주 매입의 지속 가능성에 대해 불안해하고 있다. 원자재 가격 변동의 변동성도 현금 보유량이 많은 빅테크에 비해 화석연료의 가치를 떨어뜨렸다.
골드만삭스의 단 스트루이벤(Daan Struyven)은 도널드 트럼프의 캐나다에 대한 25% 관세가 미국의 연료 가격을 상승시키고 인플레이션을 유발할 것으로 예상한다. 운송 비용의 상승은 석유 유통 회사의 이익에도 영향을 미칠 수 있다.
스트루이벤은 최근 미국이 러시아, 이란, 베네수엘라의 석유 공급을 더욱 제한할 경우 유가가 배랄덩 90달러에 이를 것으로 예상한다고 말했다.
투자자들은 United States Oil Fund(NYSE:USO), ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil(NYSE:UCO) 펀드를 통해 원유에 투자할 수 있다.
주가 움직임: 월요일(3일) 엑손모빌은 0.24% 상승, 쉐브론은 0.10% 상승했고 쉘 주가는 1.89% 하락 마감했다.
이미지 출처: Shutterstock
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