테슬라(NASDAQ:TSLA)는 세계에서 여덟 번째로 가치 있는 회사로, 시가총액이 1.24조 달러에 달한다. 은행 대기업 JP모건 체이스(NYSE:JPM)는 시가총액이 7,491억 5천만 달러로 13위에 랭크되었다.
전기차(EV)와 금융을 비교하는 것은 사과와 오렌지를 비교하는 것처럼 보일 수 있지만, 많은 사람들은 테슬라를 단순한 전통적인 자동차 주식 이상으로 보고 있다. 또한, 주가수익비율(P/E ratio)과 같은 금융 도구를 사용하면 기업이 과대 평가되었는지 아니면 저평가되었는지를 알 수 있다.
무슨 일이 있었나: 테슬라는 최근 4분기 및 전체 회계연도 재무 결과를 발표했다. 4분기에는 매출과 주당순이익(EPS)이 애널리스트 예상치를 밑돌았다.
전체 회계연도 동안 테슬라는 84억 달러의 순이익과 주당 2.42달러의 EPS를 보고했다. EV 회사로서의 수익성은 여전히 손실을 보고 있는 경쟁사들과 다르다. 테슬라의 규모와 수직적 통합에 대한 집중이 도움이 되었다.
주당순이익이 2.42달러이고 주가가 384.70달러인 테슬라 주식의 주가수익비율은 159.0이다. 이는 가장 빠르게 성장하는 기술 주식에 대해서도 높은 수치이며, 테슬라의 가치 평가에 대한 의문을 제기한다.
JP모건은 최근에 전체 회계연도 재무 결과를 발표했다. 지난해 JP모건은 585억 달러의 순이익을 기록했다. 이는 테슬라의 순이익보다 거의 7배 더 많은 수치이다. JP모건은 지난해 주당 19.75달러의 EPS를 기록했다.
JP모건의 주가가 268.00달러일 때, 이 회사의 주가수익비율은 13.6이다.
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왜 중요한가: 테슬라가 JP모건과 동일한 P/E 비율로 거래된다면 주당 32.84달러의 가치를 가질 것이다. 자동차 주식은 일반적으로 낮은 P/E 비율을 가지고 있다는 점을 기억하자. 포드 자동차(NYSE:F)는 11.5배의 수익으로 거래되고, 제너럴 모터스(NYSE:GM)는 7.8배의 수익으로 거래된다.
테슬라의 경우, 많은 투자자와 애널리스트들은 로보택시, 새로운 모델, 인공지능(AI), 자율주행(FSD) 및 옵티머스 봇의 미래 가치가 반영되지 않았다고 믿고 있다. 이는 주주들이 오늘날 더 높은 가격을 지불하고 있는 것으로 보인다.
테슬라의 CEO 일론 머스크는 테슬라가 모든 야심찬 목표를 달성할 수 있다면, 세계에서 가장 큰 여러 회사들의 가치를 합친 것보다 더 높은 가치를 가질 수 있다고 믿고 있다고 말했다.
아크 인베스트의 CEO 캐시 우드는 테슬라 투자자로서, 테슬라가 전통적인 자동차 주식이 아닌 고성장 기술 주식처럼 거래되어야 한다고 작년 벤징가에게 말했다.
테슬라는 전기차로 잘 알려져 있지만, 태양광, 에너지 저장, AI, 자율 주행 및 로봇 공학과 같은 분야에서도 운영되고 있다.
이러한 이유로 우드는 테슬라가 전통적인 자동차 제조사처럼 거래되어서는 안 되며, 기술 주식처럼 거래되어야 한다고 말했다. 이는 애널리스트와 테슬라 반대론자들이 이해하지 못하는 부분이다.
“그들이 잘못 판단하는 이유이다”라고 우드가 벤징가의 “The Raz Report”에서 말했다.
자율주행 택시 플랫폼은 “세계에서 가장 큰 AI 프로젝트가 될 수 있다”고 그녀가 말했다. “이것은 자동차 플레이가 아니다. 이것은 자율주행 택시 플랫폼 플레이로, 소프트웨어 서비스와 같은 마진을 가지고 있다.”
JP모건은 테슬라와 동일한 P/E 비율을 가질 경우 주가가 3,139.66달러가 될 것이다. 대신, 이 은행은 가치 주식이다. 13.6배의 주가수익비율은 다른 대형 금융 기관들과 유사하거나 약간 낮다.
P/E 비율을 사용하고 성장과 가치를 비교할 때, 테슬라는 과대 평가되었을 수 있고 JP모건은 저평가되었을 수 있다. 테슬라는 또한 다른 기술 주식과 비교했을 때 저평가될 수 있으며, 가격이 책정되지 않은 미래 가치가 반영되지 않은 경우도 있다. 시간이 지나면 두 회사가 현재 주가보다 더 많은 가치를 가져야 하는지를 증명할 수 있을 것이다.
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