엔비디아, 2022년 이후 최악의 월간 실적 전망···12월에는 반등할까, 더 떨어질까?

엔비디아(NASDAQ:NVDA)는 사상 최고 수준의 분기 실적을 기록했음에도 불구하고, 11월 한 달 동안 3년 만에 최악의 월간 실적을 기록할 전망이다. 이에 반도체 업체 엔비디아의 인공지능(AI) 주도 상승세가 벽에 부딪혔는지에 대한 새로운 의문이 제기되고 있다.

11월 25일까지 엔비디아 주가는 월간 기준 14% 하락했으며, 이는 2022년 9월 이후 처음 보는 마이너스 월간 수익률이다.

이러한 하락세는 회사의 역사적 추세와 극명한 대조를 이룬다: 11월은 전통적으로 엔비디아의 가장 강한 달 중 하나로, 평균 10.55%의 수익률과 77%의 상승률을 기록했다.

특히 1999년 이후 11월 두 자릿수 하락은 단 4번에 불과했다.

엔비디아는 지난 3년간 1,300% 이상의 수익률을 기록하며 생성형 AI 혁명의 상징으로 부상했다.

최근 주가 하락은 투자자들 사이에서 논쟁을 불러일으켰다. 단순한 조정인가, 아니면 AI 관련 투자에 대한 광범위한 청산의 시작인가?

폭발적인 실적에도 하락을 이끈 요인은?

이달 초 엔비디아는 사상 최대의 3분기 실적을 발표했다. 매출은 570억 달러로 급증하며 월가의 기대치를 가뿐히 뛰어넘었다. 회사는 전망치도 상향 조정하며 AI 칩 시장에서의 지배적 위치를 공고히 했다.

그러나 시장은 이를 환영하지 않았다. 오히려 엔비디아 주가는 하락하기 시작했다. 초기에는 AI 관련주들이 너무 빠르게, 너무 많이 상승했다는 우려가 커지면서였다.

여기에 새로운 경쟁 위협이 가세하며 압박이 가중되었다.

이번 주 보도에 따르면 알파벳(NASDAQ:GOOGL)(NASDAQ:GOOG)는 맞춤형 텐서 처리 장치(TPU)를 메타 플랫폼스(NASDAQ:META) 및 기타 하이퍼스케일러 기업에 임대하는 협상을 진행 중이다. 이는 대형 고객사를 엔비디아의 지배적인 GPU 생태계에서 끌어내어 엔비디아의 현재 AI 칩 매출의 최대 10%를 차지하려는 시도다.

12월에 분위기 바뀔까?

역사적으로 12월은 엔비디아에게 다소 긍정적인 달이었다. 1999년 이후 평균 수익률 3.2%, 상승률 62%를 기록했다.

하지만 최근 몇 년을 자세히 살펴보면 더 우려스러운 패턴이 드러난다.

지난 10년간 12월은 엔비디아에게 평균적으로 최악의 실적을 보인 달이었다. 평균 1.69% 하락했으며, 지난 10년간 상승한 달은 단 4개월에 불과했다.

더욱 놀라운 점은 지난 5년간 4번이나 12월을 적자로 마감했다는 사실이다.

과거 11월 급락 사례를 되짚어봐도 명확한 해답은 찾기 어렵다. 2000년 11월 34.8% 하락 후 12월에도 19.1% 추가 하락했다.

2007년과 2008년에는 11월에 두 자릿수 하락을 기록한 후 각각 7.86%와 8% 반등했다.

그러나 2018년에는 11월 하락 이후 또 다시 18.3% 하락했다.

결론

실적이 호조를 보였음에도 불구하고 엔비디아의 11월 부진한 실적은 평가와 경쟁 위험이 더욱 부각되면서 투자자 심리가 어떻게 변화하고 있는지 잘 나타낸다.

12월은 역사적으로 혼재된 결과를 보여왔지만, 향후 몇 주 동안 최근의 하락이 장기 추세의 일시적 멈춤인지, 아니면 AI 거래의 모멘텀이 식고 있다는 신호인지에 대한 더 명확한 시각을 제공할 수 있을 것이다.

사진: JRdes via Shutterstock

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