미디어 회사인 파라마운트 글로벌(NASDAQ:PARA)은 스카이댄스 미디어(Skydance Media)와의 합병에 동의하여 ‘뉴 파마마운트(New Paramount)’를 형성했으며, 이 합병 회사의 가치를 280억 달러로 평가했다.
Paramount Analysts의 합병 규모 확대: Skydance는 수익을 목표로 하며 ‘해체는 아님’, Redstone은 콘텐츠가 왕이라고 말합니다.
분석가들이 말하는 내용과 파라마운트 비상임 회장의 샤리 레드스톤(Shari Redstone)이 어떻게 이 거래를 진행할 것으로 예상하고 있는지 알아보자.
무슨 일이 (What Happened): 몇 달 간의 협상 끝에 파라마운트와 스카이댄스는 미디어 기업을 통합하는 합병 계약에 도달했다.
이 합병 계약에는 2024년 7월 1일 기준 파라마운트 클래스 B 주식에 48% 프리미엄, 파라마운트 클래스 A 주식 가격에 28% 프리미엄이 적용된다. 클래스 A 주주들은 주당 23달러를 받고 클래스 B 주주들은 주당 15달러 또는 새 회사의 한 주를 받게 된다.
스카이댄스의 투자자들은 스카이댄스의 가치를 47억 5천만 달러로 평가하는 뉴 파마마운트의 신규 발행 주식 3억 1,700만 주를 받게 된다.
엘리슨(Ellison) 가족과 스카이댄스 투자 그룹을 이끄는 레드버드 캐피털 파트너스(RedBird Capital Partners)가 내셔널 어뮤즈먼트(National Amusements)를 인수하기 위해 24억 달러의 현금을 투자하고, 파라마운트 클래스 A 및 클래스 B 주식을 위한 주식 및 현금 대가로 45억 달러를, 그리고 파라마운트의 재무제표를 강화하기 위해 15억 달러를 추가로 투자한다.
이 합병은 2025년 상반기에 완료될 것으로 예상된다.
다음 읽기: 월요일 프리마켓 세션에서 파라마운트 글로벌 주식이 급등하는 이유는?
분석가들의 의견: 협상이 시작된 이후 스카이댄스와 파라마운트 간의 수정된 합병은 로젠블라트(Rosenblatt)의 분석가 바톤 크로켓(Barton Crockett)에 의해 “더 나은 속편”으로 간주된다.
지난 3월 주가를 매도에서 매수로 상향 조정한 이 분석가는 이 새로운 리더십에는 높은 희망, 강력한 부문 전문성, ‘풍부한 자본’이 함께 제공된다고 말했다.
크로켓은 “의미 있는 장기적인 압력을 감안할 때, 결말이 완전히 만족스러울지는 아직 불분명하다”고 말했다.
14달러의 목표 주가를 설정한 크로켓은 내셔널 어뮤즈먼트가 합병을 승인하면서 거래가 진행될 가능성이 높다고 말했다. 이 거래는 규제 승인도 필요하지만, 크로켓은 이것이 문제가 되지 않을 것이라고 보고 있다.
“이 합병의 주요 질문은 45일 동안의 중요한 논의기간이다.”
크로켓은 배리 딜러(Barry Diller), 아폴로 글로벌(NYSE:APO), 소니 그룹(NYSE:SONY), 에드거 브론프먼 주니어(Edgar Bronfman Jr.), 워너 브라더스 디스커버리(NASDAQ:WBD) 및 바이런 앨런(Byron Allen)이 모두 파라마운트를 인수하는 데 관심을 보이고 있다고 말했다.
“이들 중 어느 당사자도 스카이댄스를 지원하는 엘리슨/레드버드 그룹보다 더 높은 입찰을 할 수 있거나 할 의지가 있다고 보지 않는다.”
이번 합병 후 스카이댄스는 지분의 70%와 모든 의결권 있는 A 주식을 소유하게 되며, 일반 투자자들은 의결권 없는 B 주식으로 지분의 30%를 소유하게 될 것이다.
크로켓은 이번 합병이 “분할이 아니다”고 말했다.
“스카이댄스는 파라마운트의 수익을 증대시키려는 것으로 보이며, 이는 분할이 아니다. TV와 영화 산업의 장기적인 압박과 스트리밍 부문의 경쟁을 고려할 때 이는 까다로운 작업이 될 것이다.”
크로켓은 스카이댄스 그룹이 관리 재능을 가진 미디어 임원들, 제프 쉘(Jeff Shell)과 제프 주커(Jeff Zucker),을 영입하고 있다고 강조했다.
라이트셰드 파트너스(LightShed Partners)의 애널리스트 리치 그린필드(Rich Greenfield)는 합병 계약서에서 “가장 의미 있는 단락”이 파라마운트의 100년 역사를 언급한 부분이라고 말했다.
“또한 이 합병은 미국 일자리를 보존하고 지속적인 혁신을 촉진하며, 전 세계 시청자들이 알고 사랑하는 유산을 보호하면서 파라마운트의 창의적인 커뮤니티에 번영하는 미래를 보장한다,”라고 이 합병 계약서에서 밝혔다.
그린필드는 모든 징후가 이 합병이 파라마운트+에 “극적인 투자”를 할 것임을 시사하며, 이는 스트리밍 플랫폼이 글로벌 경쟁력을 갖추는 데 도움이 될 수 있다고 말했다.
파라마운트의 미래: 파라마운트의 지배 주주인 레드스톤은 데드라인(Deadline)에서 공유된 것처럼, 파라마운트 직원들에게 미래에 대한 기대감을 전하는 편지를 발송했다.
“우리의 성공은 여러분 각자가 개별적으로, 그리고 무엇보다도 팀으로서 이루어낸 것이다,”라고 레드스톤이 직원들에게 말했다.
레드스톤은 직원들에게 그녀의 아버지인 섬너 레드스톤(Sumner Redstone)이 오늘날의 이 미디어 회사를 형성하기 위해 미디어, 뉴스 및 엔터테인먼트 분야에서 최고의 자산들을 모았다고 전했다.
“사람들이 종종 콘텐츠와 배포 중 무엇이 더 중요한지 논쟁을 벌이곤 했지만, 아버지는 콘텐츠가 진정한 왕이라는 믿음에 따라 모든 결정을 내렸다.”
이 지배 주주는 오늘날 “혼잡한 시장”에서 이것이 더욱 중요하다고 말했다.
레드스톤은 파라마운트+ 스트리밍 플랫폼을 시장에서 가장 빠르게 성장하는 스트리밍 서비스 중 하나로, CBS를 16년 동안 최고의 방송 네트워크로 칭찬했다.
“경쟁적 위치를 유지하고 성장을 촉진하기 위해 리더십과 함께 변화하는 것이 우리의 책임이며, 이는 단기와 장기를 모두 고려한 것이다.”
레드스톤은 스카이댄스 투자자 그룹이 “미래에 대한 명확한 전략적 비전”과 파라마운트의 경쟁 우위를 지속적으로 구축할 수 있는 자원을 보유하고 있다고 말했다.
이 서신에는 새로운 경영진이 비용 절감 계획을 세우고 핵심 성장 항목에 초점을 맞추는 변화를 맞이할 것에 대한 불확실성을 직원들에게 공유했다.
PARA 주가 움직임: 파라마운트 주식은 월요일 5.33% 하락한 11.18달러로 거래를 마감했다. 2024년 기준 파라마운트 주식은 20% 하락했다.
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