중국의 딥시크(DeepSeek) 모델이 인공지능(AI) 분야의 현재 패러다임을 혼란에 빠뜨릴 위험이 있지만, 이는 단지 반도체 거대 기업인 어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD)에 영향을 미치는 여러 우려 중 하나일 뿐이다. 이 회사의 중요한 4분기 실적 보고를 앞두고, 투자자들은 아이언 콘도르(iron condor) 형태의 중립적 전략을 고려하며 더 안심할 수 있을 것이다.
기본적으로 AMD는 혼재된 신호를 보이고 있다. 비관적인 측면에서는 딥시크 클라우드가 기술 분야에 계속 영향을 미치고 있다. 월요일에 반도체 선두주자인 엔비디아(NASDAQ:NVDA)가 약 6,000억 달러의 가치를 잃어버렸고, 이는 NVDA 주식이 17% 하락하는 결과로 이어졌다. 이 사건 하나로 인해 엔비디아는 세계에서 가장 가치 있는 회사에서 3위로 떨어졌다.
하지만 멜리우스(Melius) 리서치의 분석가인 벤 레이츠(Ben Reitzes)에 따르면, 딥시크는 AMD 주식에 대한 증가하는 회의론에 영향을 미치지 않는다고 한다. 이 전문가는 매수에서 보유로 등급을 하향 조정하고 목표 주가를 160달러에서 129달러로 조정했다. 주로 레이츠는 AMD의 그래픽 프로세서에 대한 수요가 둔화될 것으로 예상하고, 최근에는 이 회사의 x86 서버와 PC에 대해 신중하게 접근하고 있다.
모든 이야기가 기술 회사들에 반하는 방향으로 흘러가는 것은 아니다. 수요일 아침, 골드만삭스의 애널리스트인 피터 오펜하이머(Peter Oppenheimer)는 경기 침체에 대한 두려움이 대부분 잘못된 것이라고 언급했다. 미국 경제가 견고한 상태에 있는 만큼, 이 애널리스트는 딥시크 매도세가 조정일 뿐 본격적인 하락세의 시작이 아니라고 믿고 있다.
긍정적인 측면을 더하자면, 투자자이자 기업가인 캐시 우드가 아크 인베스트의 상장지수펀드를 통해 AMD 주식을 사들였다는 사실이다. 그럼에도 불구하고, 이 주식은 지난주에 비해 상대적으로 고전하고 있다. 또한 엔비디아와 다른 기술 대기업들은 여전히 딥시크의 영향을 소화하고 있어 조심스러운 접근이 필요하다.
AMD 주식은 방향성 신뢰를 제공하지 않다
투기적인 관점에서 보면, AMD 주식은 하락 후 매수 기회라고 쉽게 가정할 수 있다. 딥시크의 장애물 이전에는, 전체적인 이야기 흐름이 생성적 AI와 모든 배가 함께 떠오를 가능성에 초점을 맞추고 있었다. 딥시크의 진정한 실행 가능성에 대한 질문이 제기되면서, AMD는 저렴한 가격처럼 보인다.
그러나 문제는 주식이 방향성 신뢰를 결여하고 있다는 것이다. 경쟁사인 NVDA와 달리, AMD 주식이 상승 편향을 가지고 있다고 말하기는 어렵다. 과거 5년간의 데이터를 바탕으로 주간 시작 시점에서 매수했을 때 주가가 주말까지 상승할 확률은 53.79%이다. 불행히도, 4주 기준으로 확률은 49.81%로 떨어진다.
대조적으로, NVDA는 명백한 상승 편향을 보인다. 4주 기준으로 NVDA에 진입한 포지션이 수익을 낼 확률은 66.3%이다.
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동적 조건을 고려하더라도, AMD 주식은 방향성 신뢰를 제공하지 않는다. 월요일에 AMD는 115.04달러에 마감하여 주간 손실이 약 6%로 추정된다. 주가가 5%에서 10% 사이 하락할 경우, 이후 4주 동안 롱 포지션이 수익을 낼 확률은 44.74%로 떨어진다.
유일한 신뢰 기준은 움직임의 크기이다. 동적 조건에서 4주 동안 주식이 상승할 경우, 평균 수익률은 10.71%이며 평균 손실은 6.36%이다. 반면, 확률적 조건에서는 평균 수익률이 10.67%, 평균 손실이 6.75%이다.
아이언 콘도르가 이상적인 절충안일 수도
AMD 주식에 대해 반대 베팅을 하는 것은 매우 대담한 트레이더가 아니면 하기 어려운 일이다. 전반적으로 기본 기업이 매력적이기 때문이다. 또한, 우드와 같은 투자자들이 이 주식을 사들이고 있는 사실을 무시하기는 어렵다. 따라서 롱 아이언 콘도르 — 즉, 불 콜 스프레드와 베어 풋 스프레드의 조합 — 은 이상적인 절충안을 나타낼 수 있다.
아이언 콘도르는 복잡한 거래로 신중한 고려와 교육이 필요하다. 그러나 간단한 비유를 제공하자면, 롱 아이언 콘도르는 불 스프레드 구성 요소로 북쪽 엔드존을 설정하고 베어 스프레드 구성 요소로 남쪽 엔드존을 설정한다. 따라서 공이 어디에 떨어지든 상관없다. 트레이더는 두 목표 중 하나를 타격하기 위해 프리미엄을 지불하고 있는 것이므로, 단지 공이 어느 수익성 기준을 넘어야 한다.
간단히 말해, 동적 상황은 롱 아이언 콘도르 트레이더의 가장 좋은 친구이고, 정적 상황은 최악의 적이다.
이전 시장 정보에 따르면, 통계적 추세는 AMD 주식이 옵션 만료일인 2월 21일까지 127달러 이상으로 상승할 가능성이 있음을 시사한다. 반면, 비관적 시나리오에서는 AMD 주식이 약 107달러로 하락할 가능성도 있다.
특히, 내재 변동성(implied volatility) — 즉, 시장의 이동성 기대치 — 이 현재 매우 높다. 투자자들은 높은 이동성을 예상하고 있으며, 궁극적인 목적지만 물음표인 상황이다.
이와 관련하여, 110P | 113P || 122C | 125C 롱 아이언 콘도르의 조합, 즉 110/113 베어 풋 스프레드와 122/125 불 콜 스프레드의 조합은 이 유형의 가장 공격적인 옵션 전략으로 합리적으로 간주될 수 있다. 작성 시점에서 이 거래는 235달러의 리스크로 최대 65달러의 수익을 얻을 수 있는 기회를 제공한다.
주가 움직임: AMD의 주식은 수요일 2.79% 상승한 117.35달러에 마감되었다.
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사진: Shutterstock
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