트럼프 대통령이 시작한 관세 전쟁이 미국인들의 투자 포트폴리오에 타격을 입힌 것은 의심할 여지가 없다. 그리고 시장이 여전히 혼란스러운 상황에서 언제 주식이 안정될지 아무도 알 수 없다.
은퇴 계획 소비자 소프트웨어 회사인 웰스트레이스(WealthTrace)의 재무 자문가인 더그 캐리(DougCarey)는 “상황이 매우 불안정하다”고 말한다. “트럼프 대통령은 1977년에 통과된 국제비상경제권한법(IEEPA)을 인용하여 긴급 권한을 사용하고 있기 때문에 관세 부과에 대한 최종 결정권은 트럼프 대통령에게 있다. 이러한 조치는 법정에서 무효화될 수 있지만 현재로서는 사용할 수 있다.”
합리적인 기간을 정하기 위해 벤징가는 일부 시장 전문가들에게 관세 전쟁의 영구적인 ‘휴전’에 대한 견해를 물었고, 이는 불안한 투자자들을 진정시키고 시장으로 돌아오도록 장려하는 데 도움이 될 수 있다.
시장이 언제쯤 안정을 되찾을 수 있을지에 대한 전문가 의견은 다음과 같다.
더그 캐리: 관세 문제가 해결되거나 적어도 안정된 이후에는 시장이 반등할 것이라는 몇 가지 징후가 나타날 것이다. “주식 시장이 크게 상승하고 달러가 강세를 보일 것으로 예상된다. 더 큰 무역전쟁에 대한 두려움으로 올해 25% 이상 상승한 금은 관세 드라마가 끝나면 부진할 것이다.”
캐리는 무역전쟁에 대한 공포로 인해 기술주가 가장 큰 타격을 받았다고 말했다. “이 드라마가 곧 끝날 것이라고 믿는 사람들에게는 기술 업종이 투자하기 좋은 곳이다.”
하비에르 팔로마레즈(Javier Palomarez, 미국 히스패닉 비즈니스 협의회 창립자 겸 CEO): “가장 분명한 신호는 트럼프 행정부가 협상이나 어떤 경우이든 관세를 철회한다는 성명을 발표하는 것이다. 하지만 주가 하락은 강력한 기회를 의미하기도 한다는 점에 주목할 필요가 있다. 이상적으로는 그러한 발표 직전에 투자를 매수하는 것이 좋다.”
팔로마레즈는 투자자들에게 시장 반등 시기를 놓치지 않기 위해 관세 동향을 주의 깊게 지켜보라고 조언한다.
“투자자가 저점에서 주식을 매도했다면, 특히 향후 관세 및 규제에 취약한 주식에 투자할 계획이라면 시장이 모든 것이 명확하다는 신호에 완전히 반응하기 전에 주식을 다시 매수하는 것이 중요하다. 일부 투자자는 이러한 급격한 변화와 규제 불확실성으로부터 격리된 산업의 인덱스 펀드나 주식을 고려할 수 있다.
척 장(Chuck Zhang, 뉴저지주 페어런 소재 탈중앙화 결제 회사인 폴리플로(PolyFlow) CFO): 지난주 트럼프 대통령은 중국산 수입품에 대한 가파른 관세가 대폭 인하될 것이라고 시사하며 대중 무역 정책의 변화 가능성을 암시했다. “그의 발언은 중국산 제품에 대한 관세를 145% 이상으로 끌어올린 수사와 보복 조치가 몇 주 동안 고조된 이후 톤이 부드러워졌다는 신호다. 이는 긴장 완화라는 측면에서 긍정적인 발전이지만, 중요한 무역 정책은 여전히 단호한 태도를 유지하고 있어 최근 시장 변동성의 원인이 되고 있다.”
그는 투자자들에게 몇 가지 변수를 모니터링하라고 조언했다. “우리는 관세의 최종적인 해결 또는 철회, 주식 시장의 지속적인 랠리, 특히 이전에 관세의 영향을 받았던 섹터의 VIX 변동성 지수 하락, 글로벌 무역량, 제조업 지수, 기업 실적의 전반적인 개선 등을 주시하고 있다.”
투자자들은 주식, 채권 및 기타 자산의 다양한 조합을 고려하여 장기 재무 목표에 부합하는 자산 배분을 동시에 평가해야 한다. “그런 다음 일반적으로 대차대조표가 견고하고 수익이 꾸준한 기업에 우선적으로 투자해야 한다.”
제프 웨니거(Jeff Weniger, 자산 관리 회사 위즈덤트리(Wisdom Tree) 주식 전략 책임자: 웨니거는 관세 문제가 가장 공격적인 협상 카드가 체계적으로 테이블에서 빠지는 단계에 있다고 생각한다. “예를 들어 인도와 일본은 7월까지 트럼프 행정부와 무역 협상을 타결할 확률이 각각 84%와 77%로 책정되어 있다. 다른 국가들의 확률은 더 낮게 책정되었지만(중국은 42%), 이는 올여름 초에 있었던 극심한 비관론과는 거리가 멀다.”
하지만 현재로서는 최악의 상황은 끝났을 가능성이 높다. “시장의 최대 리스크는 중국에 대한 145%의 관세와 비슷한 상호주의였다. 이 수치는 백악관과 중국의 논평 톤과 마찬가지로 몇 주 동안 계속 하락하고 있다.”
웨니거는 또한 투자자들에게 변동성 지수(VIX)와 같은 변동성 지표를 주시할 것을 조언했다. “이 지수는 4월 7일 60을 넘어섰는데, 이는 9/11 테러 직후와 2008년 말 은행 및 보험사 부실 사태 당시의 수치와 비슷한 공포 수준이다. 이러한 공포 지수는 종종 주식의 급격한 상승을 촉발한다.”
관세 게임 유리하게 활용하기
다른 시장 전문가들은 관세 드라마가 끝났음을 나타내는 명확한 신호가 없다고 말한다.
국제 중개 회사 마인드 머니(Mind Money) CEO인 줄리아 칸도쉬코(Julia Khandoshko)는 이렇게 말했다. “이 상황은 예측 가능한 패턴을 가진 일반적인 경제 사이클과는 다르다. 그 대신 언젠가 ’21세기의 관세 전쟁’으로 불릴 수 있는 세계 경제의 새로운 국면과 비슷하다.”
칸도쉬코는 투자자들이 분명한 전환점을 기다리지 말아야 한다고 했다. 전환점이 오지 않을 수도 있기 때문이다. “특정 이벤트나 발표를 기다리기보다는 관세 리스크를 장기 전략에 통합해야 한다. 이는 상품이나 서비스에 관세가 부과될 경우 특정 기업이 어떤 영향을 받을 수 있는지 평가하는 것을 의미한다.”
다른 사람들은 미국 국채 시장을 조작하는 것은 앞으로 안 좋은 생각이라는 데 동의한다.
트레이드스테이션 그룹(TradeStation Group)의 글로벌 시장 전략 책임자인 데이비드 러셀(David Russell)은 이렇게 말했다. “정치 때문에 관세에 대한 ‘모든 것이 명확하다’는 신호가 없을 수도 있다. 당국자들은 큰 홍보 없이 조용히 물러설 수도 있다. 이 위기는 쾅하고 시작되었지만 조용히 끝날 수도 있다.”
러셀은 또한 관세 관련 대학살이 끝났을 때 투자자들이 흡수할 수 있는 ‘교훈’ 요소도 제시했다.
“투자자들은 채권 시장이 중요하다는 것을 배웠다. 우리 시스템은 어느 정도의 외국인 참여가 필요한 국채 시장의 기능에 의존하고 있다. 이 시스템을 약화시키면 주식 시장과 전체 경제의 기반이 위협받게 된다.”
*전문가 기고자의 콘텐츠는 일반 대중을 위한 정보로, 개별화된 투자 조언이 아닙니다. 편집자/기고자는 개인적인 의견과 전략을 제시하며, 벤징가는 이에 대해 명시적이거나 묵시적으로 승인하거나 지지하지 않습니다.
사진: Shutterstock
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