S&P 500이 2015년 이후 매년 그랬듯이 이번 7월에도 활활 타오르고 있다. 하지만 축하할 만한 초록(상승) 캔들 및 새로운 최고치 뒤에는 훨씬 더 복잡한 그림이 숨어 있다.
지난 8번의 거래 세션 동안 S&P 500은 상단 볼린저 밴드 위에서 마감했다. 이는 Barchart에서 언급한 것처럼—지수가 과열되고 있다는 기술적 신호이다. 이러한 일이 마지막으로 발생한 것은 2024년 7월로, 그 직후 빠른 10% 조정이 있었다. 역사가 항상 반복되지는 않지만, 자주 운율을 이루며, 일부 트레이더들은 그 메아리를 듣기 시작하고 있다.
S&P 500을 추적하는 SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY), Vanguard S&P 500 ETF (NYSE:VOO) 및 iShares Core S&P 500 ETF (NYSE:IVV) 투자자들은 보유 자산에 대해 경계하는 것이 좋다.
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시장 폭이 빨간불
더욱 우려스러운 점은 시장 폭이 빨간불을 켜고 있다는 것이다. Barchart에 따르면, 지수의 강도와 평균 구성원의 강도 간의 격차가 이번 세기 들어 가장 넓은 수준에 가깝다. 간단히 말해, 몇몇 대형주들—예를 들어 엔비디아(NASDAQ:NVDA), 애플(NASDAQ:AAPL) 및 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)—가 무거운 짐을 지고 있는 반면, S&P 500의 대다수는 뒤처지고 있다.
이런 식의 좁은 리더십은 지수를 잠시 떠받칠 수 있지만, 지속 가능한 상승의 기반이 되기는 어렵다. 몇몇 종목만이 성과를 이끌고 있을 때, 그 중 하나라도 흔들리면 후퇴의 위험이 증가한다.
변수
그럼에도 불구하고 계절적 강세는 변수가 된다. S&P는 2015년 이후 매년 7월에 초록색으로 마감했으며—이는 상승세가 계속될 것이라고 황소들이 베팅하고 있는 희귀하고 강력한 추세이다. 이러한 모멘텀은 인공지능(AI) 열풍과 금리 인하 기대감이 결합되어 시장 심리를 띄우고 있다.
하지만 균열이 생기고 있다. 이제 질문은 7월의 강세 흐름이 기술적 경고 신호와 내부 지표의 악화를 압도할 수 있는지, 아니면 투자자들이 약화된 바닥에서 파티를 벌이고 있는지 여부이다.
현재 S&P 500의 스코어보드는 인상적으로 보인다. 하지만 누가 실제로 경기에 참여하고 있고 누가 완전히 빠져 있는지를 확인하는 것을 잊지 말아야 한다.
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사진: Shutterstock
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