Author: Piero Cingari

지금은 AI 관련 주식 투자에 있어 성패가 갈리는 순간이다.시총 4조 달러 규모의 기업 4곳이 약 24시간 동안 차례로 실적을 발표한다. 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)와 알파벳((NASDAQ:GOOGL)은 수요일(28일) 장 마감 후 실적을 공개한다. 일라이 릴리(NYSE:LLY)는 목요일(29일) 오전에 실적을 발표하며, 아마존(NASDAQ:AMZN)은 목요일 장 마감 후 이번 일련의 실적 발표를 마무리한다.

한국 증시는 한 달 만에 시가총액의 5분의 1 이상을 잃었다. 그러나 2010년 이후 단 10번만 발동된 스트레스 지표에 따르면, 매도세가 곧 소진될 수 있다고 한다.마켓벡터 인덱스(MarketVector Indexes)의 ‘주식 투매 지표(Equity Capitulation Indicator)’는 지난주 iShares MSCI 한국 ETF(NYSE:EWY)에서 97.9를 기록하며, 주요 신호로 간주되는 95 수준을 넘어섰다.

AI 관련 투자는 2주 연속 수세에 몰렸다. 이번에는 투자 확대의 가치가 얼마인지에 대한 논의에서 누가 자금을 조달할 것인지로 초점이 옮겨갔다.메타 플랫폼스(NASDAQ:META)가 그 계기를 제공했다.3분기 매출은 26% 증가한 646억 달러를 기록했고, 4분기 전망치인 730억~760억 달러는 시장 예상치 736억 달러를 상회했으나, 잉여현금흐름은 마이너스 21억 2천만 달러를 기록하며 2012년 메타가 상장된 이후 처음으로 현금 소진이 발생했다.

메타 플랫폼스(NASDAQ:META)는 3분기 매출이 26% 증가하며 자체 전망치를 상회했다. 또한, 분기별 현금 흐름 데이터가 집계된 지 10여 년 만에 처음으로 매출보다 지출이 더 많은 결과를 기록했다.회사의 실적 발표에 따르면, 잉여현금흐름은 마이너스 21억 2천만 달러를 기록했다. 1년 전 메타는 106억 3천만 달러의 잉여현금흐름을 창출했다.

월마트(NASDAQ:WMT)는 10월에 16.2% 상승하며 1999년 이후 최고의 월간 실적을 기록할 전망이다. 그리고 이런 현상은 월마트에만 국한된 것이 아니다. 이번 달 월가에서는 치약, 세제, 탄산음료가 인공지능(AI)을 앞지르고 있다. 그 격차도 상당히 큰 편이다.

화요일(20일) 저녁, 일론 머스크는 투자자들에게 전 세계적으로 인공지능(AI)을 위한 컴퓨팅 성능이 고갈되었다고 밝혔다.수요일(21일) 머스크의 이러한 주장에 가장 큰 영향을 받는 기업은 채권 시장으로부터 한시적인 숨통을 텄다.

지난 금요일(16일) 한국 증시에 상장된 SK하이닉스(NASDAQ:SKHY) 주가는 2008년 11월 이후 최악의 한 주를 마감하며 시가총액의 4분의 1에 가까운 가치를 상실했다.이후 월요일(19일) 일본 투자은행 노무라가 나서서 “이제 그만해야 한다”고 밝혔다. 이 투자은행은 메모리 산업에 대해 낙관적인 보고서를 발표하며, 한국 대형 기업들의 주가가 세 자릿수 상승할 것으로 전망했다.

투자자들은 계속해서 반도체 관련주를 매도하고 있다. iShares 반도체 ETF(NASDAQ:SOXX)는 지난주 11.8% 하락했다. 이로써 9일 연속 하락세를 기록했는데, 이는 2006년 이후 가장 긴 하락 행진이다.

AI 관련 종목들의 주가가 실시간으로 재평가되고 있다. 이번 주 발표될 실적은 이를 뒷받침하는 투자 흐름이 지속되고 있는지 보여줄 것이다.VanEck 반도체 ETF(NASDAQ:SMH)는 10월 2일 종가 대비 13.0% 하락했다. iShares 반도체 ETF(NASDAQ:SOXX)는 9거래일 연속 하락세를 기록하며, 2006년 이후 가장 긴 하락 행진을 이어가고 있다.

메모리 칩 관련 주식은 이번 주 큰 타격을 입었다. 하지만 주가 상승을 이끌었던 공급 부족 현상은 여전히 사라지지 않았다. 카운터포인트 리서치의 MS 황 리서치 이사는 이러한 괴리 현상을 이번 매도세에서 포착하고 있다.황 이사는 금요일 벤징가와의 인터뷰에서 “이러한 부정적 지표 대부분은 핵심을 놓치거나 과장된 면이 있지만, AI 성장세가 둔화되고 있다고 단정하기에는 아직 이르다”고 말했다.