Author: Piero Cingari

미국 증시는 투자자들이 일반적으로 환영하는 거시경제적 배경 즉, 견실한 고용 증가와 완화되는 인플레이션을 맞이했지만, 기술 비용과 마진 압박에 대한 우려가 열기를 제한하면서 주가는 상승 동력을 얻기 어려워보였다.

2026년 초 미국 물가 상승 압력이 완화되면서 소비자물가 상승률이 12월 2.7%에서 1월 2.4%로 둔화되었다. 이 수치는 경제학자들의 예상치인 2.5%를 하회했으며, 2025년 5월 이후 가장 낮은 인플레이션 수치를 기록했다.

2008~2009년 금융위기 이후 대부분의 기간 동안 시장은 동일한 주문을 반복했다. “성장주와 기술주를 보유하라, 나머지는 무시하라.”자본 집약도가 낮은 비즈니스 모델이 지배했으며, 프트웨어는 확장되었고, 마진은 확대되었다. 금리가 제로 수준에 고정되고 유동성이 풍부한 가운데, 특히 초대형 기술주와 같은 장기 자산이 비정상적인 수익률을 기록했다.

방위 산업주가 최근 몇 달간 가장 강력한 반등을 기록했다. 월가에서는 이러한 움직임이 아직 초반 단계에 머물러 있을 수 있다고 전망한다. State Street SPDR S&P 항공우주·방위 ETF(NYSE:XAR)에서 면밀히 추적하는 방위 산업 계약업체 관련 주식들은 2025년 4월 저점 대비 거의 100% 급등했다. 해당 기간 동안 금광 기업들만이 더 강한 반등을 보였다.

월가의 기술주 조정세가 목요일(12일) 가속화되며 10개 대형주에서 시가총액 5,000억 달러 이상이 증발했다. 그러나 최근 소프트웨어주 전반의 매도세로 촉발된 하락과 달리, 목요일 하락세는 기존 하드웨어 거대 기업들에도 타격을 입혔다.

도널드 트럼프 대통령은 1월 고용지표가 예상보다 호조를 보인 가운데 수요일(11일) 금리인하를 더욱 강하게 요구했다. 반면 시장은 교과서적인 반응을 보이며 금리인하 기대치를 낮췄다.

금은 최근 몇 년간 시장을 정의하는 주요 이야기 중 하나로 남아 있다. 중앙은행들은 기록적인 속도로 금을 축적해 왔고, 투자자 자금 흐름이 돌아왔으며, 가격은 반복적으로 새로운 고점을 시험해왔다.

1월 고용 보고서는 헤드라인을 장식할 만한 놀라움과 함께 역사적인 하향 조정을 동시에 가져왔다.미국 노동통계국에 따르면, 1월 미국 경제는 13만 개의 일자리를 창출했는데, 이는 경제학자들의 예상치인 7만 개의 거의 두 배에 달하며, 하향 조정된 12월 수치인 4만 8천 개를 크게 상회하는 것이다.

미국 노동통계국(Bureau of Labor Statistics)이 수요일(11일) 발표한 자료에 따르면, 1월 미국 경제는 13만 개의 일자리를 추가했다. 고용 증가 속도는 경제학자들의 예상치인 7만 개를 크게 상회했으며, 하향 조정된 12월 수치인 4만 8천 개에 비해 강한 가속도를 보였다.

미국인들은 2026년을 신중한 낙관론으로 시작했다. 인플레이션과 실업률 상승에 대한 우려가 여전히 확고히 자리 잡고 있음에도 향후 몇 달 동안 경제와 주식 시장이 강세를 보일 것으로 기대하고 있다.