구리는 세계 최대 소비국인 중국의 재고량이 예상치 못한 시기에 급증하면서 역풍을 맞고 있다. 이러한 급등은 최근 가격 상승에도 불구하고 수요 약화에 대한 우려를 불러일으키고 있다.
일반적으로 중국 구리 재고는 3월에 최고조에 달한 후 여름철에 공장 생산량이 늘어나면서 감소한다. 그러나 올해 상하이 선물거래소 창고에 보관된 재고량은 5월말 30만톤을 훌쩍 뛰어넘어 5월말 기준 최고치를 기록했다.
재고의 이러한 비정상적인 증가는 제조 데이터가 엇갈린 중국 경제의 격동기와 일치한다. 5월의 공식 공장 지표는 위축을 나타냈지만, 소규모 수출 지향 기업을 대상으로 한 민간 조사에서는 완만하게 개선된 것으로 나타났다.
다음 읽기: 시장 변화에 따라 금 가격 예측은 2025년까지 2,800달러로 급등: 분석가들
5월 가격이 톤당 11,100달러로 최고조에 달했던 글로벌 강세 정서와 중국의 약한 수요 사이의 이러한 차이로 인해 가격은 톤당 10,000달러 아래로 하락했다.
런던금속거래소(LME)의 기록적인 재고량은 시장의 충분한 공급을 반영하여 가격 압박을 가중시킨다.
줄리어스 베어(Julius Baer)의 차세대 연구 책임자인 카스텐 멘케(Carsten Menke)는 블룸버그에 “구리 시장은 일부 거래자들이 기대했던 것보다 훨씬 더 충분히 공급된 것 같다”고 말했다. “따라서 구리 가격의 급격한 반등은 우리의 견해로는 불가능해 보이며 오히려 시장이 여름 동안 통합될 것으로 예상한다.”
중국 수요 약화는 지난달부터 마이너스 영역으로 하락한 양산 프리미엄의 하락으로 더욱 입증된다. 전통적으로 수입 구리 구매자는 국제 가격보다 프리미엄을 지불한다. 이러한 반전은 중국 구매자가 할인을 요구하면서 이 현상의 반전을 암시한다.
한편, 최근 구인 및 이직 보고서(JOLTS)의 발표에서 알 수 있듯이 미국 경제도 둔화 조짐을 보이고 있다. 미국의 4월 채용공고는 806만개로 감소했는데, 이는 노동시장의 점진적인 둔화와 일치한다. 이 데이터는 연방준비제도(연준)가 올해 금리를 인하하여 구리 가격에 더욱 영향을 미칠 것이라는 기대를 강화시켰다.
모든 기관들이 이 문제에 동의하는 것은 아니다. 투자 은행 리버럼(Liberum)은 연준이 금리를 인하하기 시작하면 상당한 가격 하락을 예측한다. ThisisMoney의 보고서에 따르면 가격 범위는 톤당 7,000달러~7,500달러이며, 이는 8,500달러 이상을 유지하는 현재 합의 예측보다 훨씬 낮다. 이러한 기대는 연말까지 금속 가격이 톤당 12,000달러에 이를 것으로 예상하는 골드만삭스의 예측과 대조된다.
Benzinga Mining은 채굴 기업과 개인 투자자 간을 연결하는 다리입니다. 시작하려면 licensing@benzinga.com으로 연락하세요!
사진: 셔터스톡
