뱅크 오브 아메리카(Bank of America)는 금 가격이 온스당 2,696달러로 최고치를 경신하면서 금 가격에 대한 강세 보고서를 발표했다.
뱅크 오브 아메리카의 원자재 분석가인 마이클 위드머(Michael Widmer)에 따르면, 금은 오늘날의 거시경제 환경에서 “궁극적인 안전 자산”으로 여겨지며, 미국 재정 정책에 대한 우려와 국채 수익률에 미치는 잠재적 영향이 커지고 있다.
금, 연준의 정책 변화로 상승
명목상의 미국 국채 수익률이 상승하고 있음에도 불구하고, 최근 몇 주간 SPDR Gold Trust(NYSE:GLD)가 추적하는 금 가격은 상승하고 있으며, 이는 여러 요인에 의해 지지받고 있다.
위드머는 이 급등의 주요 원인은 인플레이션 기대치의 상승과 연방준비제도(연준)의 정책 변화라고 설명했다.
금리 인하는 인플레이션 기대치를 급격히 상승시켰고, 이는 실질 수익률에 하방 압박을 계속 주어 금의 인플레이션 헤지로서 매력을 높였다.
“첫 번째 연준의 50bp(베이시스 포인트) 금리 인하에 따라 인플레이션 기대치가 상승하여, 보통 금 가격의 주요 요인인 10년 실질 수익률이 9월까지 계속 하락했다”고 위드머가 말했다.
10월 17일, 금 사상 최고가 기록
미국 재정 정책이 금에 대한 긍정적 전망을 강화
뱅크 오브 아메리카의 긍정적인 금 전망을 강화하는 주요 요소는 미국의 재정 경로이다.
금리 상승은 연방 정부의 채무 서비스 비용을 크게 증가시켜 재정 지속 가능성에 대한 우려를 촉발했다. 정부 예측에 따르면, 국가 부채는 향후 3년 내에 미국 경제 대비 새로운 최고치에 도달할 것으로 예상된다.
위드머는 “2024년 대통령 선거에서 승리하는 사람은 취임 시 전례 없는 재정 상황에 직면하게 될 것이다. 카멀라 해리스나 도널드 트럼프 모두 재정 통합을 우선시하는 것 같지 않다”고 강조했다.
CRFB 보고서에 따르면, 해리스 부통령이 제안한 정책이 2035년까지 국가 부채를 3.5조 달러 증가시킬 수 있는 반면, 트럼프 전 대통령의 공약은 최대 7.5조 달러를 증가시킬 수 있다.
이러한 크고 증가하는 국가 부채는 “경제 성장 둔화, 이자율 및 지출 증가, 국가 안보 약화, 정책 선택 제한 그리고 궁극적인 재정 위기 발생 위험 증가”를 초래할 수 있다.
세계적인 추세도 금에 유리
위드머에 따르면, 선진 경제 전반에서 재정 확대 정책이 확산되고 있어 금의 글로벌 매력을 높이고 있다. 국제통화기금(IMF)은 기후 적응, 인구 변화 및 방위 비용 증가와 관련된 새로운 재정 지출이 2030년까지 전 세계 GDP의 7-8%에 이를 것으로 추정하고 있다.
이러한 대규모 지출은 정부가 더 많은 채무를 발행하도록 강요할 것이며, 채권 시장의 변동성이 증가함에 따라 금은 투자자들의 피난처로 떠오를 것이라고 위드머가 설명했다.
중앙은행들도 통화 준비금 다각화의 일환으로 금 보유량을 늘릴 것으로 예상된다. 전 세계 중앙은행 준비금에서 금이 차지하는 비율은 10%로 증가했으며, 10년 전에는 3%에 불과했다.
금 전망: 2025년까지 온스당 3,000달러
뱅크 오브 아메리카는 금이 2025년 상반기까지 온스당 3,000달러에 도달할 것으로 보고 있다. 거시경제 불확실성, 증가하는 부채 수준 그리고 중앙은행의 구매가 결합되어 금을 “마지막 안전 자산”으로 만들고 있다.
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사진: Shutterstock
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