연방준비제도(Fed)는 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 수요일(17일) 금리인하를 단행할 것으로 예상된다. 이는 2024년 12월 이후 첫 금리인하가 될 것이며, 주식 시장 지수가 사상 최고치를 기록 중인 가운데 이루어질 전망이다.
예상되는 금리인하
도널드 트럼프 대통령은 수개월간 금리인하를 촉구해 왔으며, 수요일 그 바람이 이루어질 수 있다. 제롬 파월 연준 의장이 최소 25bp의 금리인하를 발표할 것으로 예상된다.
마지막 금리인하는 12월에 이루어졌으며, 당시 역시 25bp 인하였다. 일부 전문가들은 50bp 인하 가능성을 지적하는데, 그런 경우는 2024년 9월 이후 최대 규모 인하가 될 것이다.
CME FedWatch 도구에 따르면 수요일 25bp 금리 하 확률은 96.1%, 50bp 인하 가능성은 3.9%로 나타난다. 예측시장 칼시(Kalshi) 역시 유사한 전망을 보여주며, 25bp 인하 확률 94%, 더 큰 폭의 인하 가능성 5%를 제시했다. 칼시는 금리동결 가능성을 고작 3%로 평가했다.
연준의 결정은 인플레이션, 실업률, 소비자 지출이 모두 우려 신호를 보이는 가운데 이루어진다.
수요일 금리인하 결정 이후, 관심은 10월과 12월 예정된 FOMC 회의로 옮겨갈 전망이다. 여기서 추가 조치 또는 2025년 첫 금리인하가 논의될 수 있다. 시장 참여자들은 또한 연준의 성장률, 인플레이션, 실업률 전망 및 향후 금리인하 경로를 보여주는 점도표(Dot Plot)를 주시할 것이다.
전문가 전망
코메리카 은행 수석 이코노미스트 빌 애덤스는 수요일 25bp 금리인하를 예상했다. 애덤스 이코노미스트는 금리인하 기대감 속에서 점도표가 특히 주목받을 수 있다고 말했다.
“파월 의장이 8월 잭슨홀 연설에서 보인 신중한 입장을 반복한다면, 시장은 회의 전 과도하게 반영된 금리인하 기대치를 급격히 재조정할 수 있다”고 애덤스는 전했다.
나벨리에 앤 어소시에이츠의 루이스 나벨리에는 25bp 금리인하 시 트럼프 대통령이 파월 의장을 “계속 비난할 것”이라고 경고했다.
나벨리에는 “트럼프 대통령은 수요일 연준이 ‘대폭 인하'(빅컷)할 것으로 기대한다고 말해왔다”며 “특히 트럼프는 ‘대폭 인하할 것 같다’며 ‘인하하기에 완벽한 시기’라고 언급했다”고 지적했다.
나벨리에는 소매판매가 8월 0.6% 증가해 시장 예상치 0.3%를 상회한 것으로 나타난 화요일 발표를 근거로 금리인하 폭이 축소될 수 있다고 설명했다. 그는 “8월 소매판매에서 13개 부문 중 9개 부문이 증가세를 보여 소비가 건전한 상태임을 시사한다”고 덧붙였다.
프리덤 캐피털 마켓츠의 수석 시장 전략가 제이 우즈는 주식 시장이 실제 연준 결정에 앞서 너무 빠르게 반등하고 있는지에 의문을 제기했다.
우즈는 주간 뉴스레터에서 “최근 상승세에 금리인하가 이미 반영된 것인가?”라고 질문했다.
주가가 사상 최고치를 기록하는 가운데, 우즈는 핵심 질문은 25bp 인하가 시장에 충분한지, 아니면 상승 모멘텀을 유지하려면 50bp 인하가 필요한지라고 말했다.
“기자회견 후 과도한 변동성이 나타날 수 있으며, 이는 ‘뉴스에 매도(sell-the-news)’ 현상이 될 가능성이 높다. 어떤 매도세도 올해 후반 반등을 위한 발판이 될 것이며, 2025년 마지막 실적 시즌을 앞두고 탄력을 받을 것이다.”
우즈는 또 다른 주목할 점으로 연준의 최대 관심사가 실업률인지 인플레이션인지 여부를 꼽았다. 또한 더 작은 또는 더 큰 폭의 금리인하, 혹은 금리 동결을 주장하는 연준 위원들의 이견이 흥미로울 수 있다고 지적했다.
“제롬 파월 의장이 여전히 동료들 사이에서 확고한 합의를 이끌어내고 있는지 확인하는 것도 의미 있을 것이다.”
그리고 연준 위원들이 2025년 말 금리가 어느 수준에 도달하기를 원하는지 보여줄 ‘점도표’를 역시 강조했다.
“여기에 유연성은 없다. 연준이 2025년 말에 대해 제시하는 전망은 사실상 그 시점의 금리 수준을 의미한다. 따라서 추가 1~2회 금리인하 여부는 점도표를 통해 드러날 것이다.”
미국 주식이 사상 최고치에 도달
미국 주가 지수는 지난주 사상 최고치에 도달했으며, 여러 지수가 월요일에도 새로운 최고치를 기록했다.
현재 주요 지수의 가격과 52주 범위는 다음과 같다.
- SPDR S&P 500 ETF 신탁 (NYSE:SPY): 현재 $660.00, 52주 범위 $481.81 ~ $661.78
- SPDR 다우 존스 산업평균 ETF (NYSE:DIA): 현재 $458.78, 52주 범위 $366.33 ~ $462.31
- 인베스코 QQQ 신탁 (NASDAQ:QQQ): 현재 $591.18, 52주 범위 $402.39 ~ $592.86
세 개의 ETF 중 SPY와 QQQ는 화요일(16일) 장중 거래에서 모두 새로운 52주 최고치를 기록했다.
이미지는 인공지능을 사용하여 Midjourney로 생성되었습니다.
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