수요일(15일) 발표된 연준 베이지북에 따르면, 11월 말과 12월 동안 연준 관할 12개 지역에서 경제 활동이 약간 혹은 적당하게(slightly to moderately) 확장되었지만 미국 이민 및 관세 정책의 다가오는 변화에 대한 우려는 미래에 그림자를 드리우고 있다.
최신 연준 베이지북 보고서는 소비자 지출의 완만한 성장, 휴가철 판매 호조, 임금 상승을 강조했다.
전국의 기업 및 기타 관계자들의 일화적인 경제 인사이트에 따르면, 몇몇 연준 지역에서는 도널드 트럼프 대통령 당선인의 정책 변화와 관련된 잠재적인 경제 역풍이 예상되는 것으로 나타났다.
예상되는 관세 및 이민 정책이 기업 심리에 미치는 영향
기업들은 이민 규정을 강화하고 가파른 관세를 부과하려는 트럼프 행정부의 계획에 대해 점점 더 경계하고 있다. 트럼프는 중국산 제품에 대한 관세를 최대 60%까지 인상하고 다른 나라 수입품에 10%의 보편적 관세를 적용하는 방안을 거론했다.
제조업 부문은 특히 취약한 것으로 보이며, 관세 인상을 예상하여 원자재를 비축하려는 노력을 기울이고 있는 것으로 알려졌다.
또한 일부 기업들은 이민 제한이 특히 건설 및 농업과 같은 산업에서 노동력 부족을 악화시킬 수 있다고 우려하고 있다.
베이지북은 뉴욕 연은 내 산업 전반의 비즈니스 리더들이 “잠재적인 수입 관세로 인해 가격이 상승할 수 있다는 우려를 표명했다”고 밝혔다.
리치몬드 연은에서는 다양한 부문의 기업들이 관세, 항만 근로자 파업, 그리고 새해로 다가오는 전반적인 경제 상황에 대해 우려와 불확실성을 표명했다.
임금 상승세 회복, 인플레이션 압력은 완만한 수준 유지
대부분의 지역에서 임금 상승률이 완만한 속도로 가속화되는 등 노동 시장은 강세의 조짐을 보였다. 그러나 기업들은 특히 잠재적인 정책 변화로 인해 향후 인력 수요에 대한 불확실성이 커지고 있다고 답했다.
물가는 전반적으로 소폭 상승했으며, 소매업과 제조업 등 특정 부문에서 판매 가격이 보합, 보통 또는 하락했다고 응답한 기업이 많았다.
특히 의료보험과 연료 등 투입 비용은 계속 상승했으며, 일부 응답자들은 2025년에 관세 인상이 더 큰 인플레이션을 야기할 것이라고 예측했다.
현재로서는 인플레이션 압력이 억제되어 있지만, 많은 기업이 새로운 관세가 발효될 경우 가격 인상에 대비하고 있다.
농업 부문은 농가 소득 감소와 악천후로 인해 어려움을 겪었다. 조류 독감의 확산으로 계란 공급이 더욱 타이트해지면서 가격이 급등했다. 한편, 에너지 활동은 세계 수요에 대한 불확실성으로 인해 2025년에 대한 낙관론이 약화되면서 혼조세를 보였다.
이러한 어려움에도 불구하고 베이지북은 2025년을 조심스럽게 낙관적으로 전망했다. 2025년에 대한 긍정적인 전망이 부정적인 전망보다 더 많았는데, 이는 변화하는 정치 환경 속에서도 미국 경제의 회복력을 반영하는 결과다.
시장 반응
시장은 연준 베이지북 발표에 별다른 반응을 보이지 않았다. SPDR S&P 500 ETF 트러스트(NYSE:SPY)가 추종하는 S&P 500 지수는 1.8%의 세션 상승률을 유지했다.
기술주는 수요일 오후 거래에서 추가 상승했다. 인베스코 QQQ 트러스트 시리즈 1(NASDAQ:QQQ)는 2.3% 상승하며 기술주가 대선 후 랠리를 보인 2024년 11월 6일 이후 가장 강한 세션을 보였다.
미국 달러 지수도 거의 움직이지 않았고, 인베스코 DB USD 지수 강세 펀드 ETF(NYSE:UUP)는 이날 0.1% 하락했다.
한편, 서부 텍사스산 중질유는 오후 2시 20분(동부 표준시)까지 배럴당 80달러로 3% 이상 상승하며 상승세를 보였다.
사진 출처: Shutterstock
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