세계 최대의 현물 금 ETF인 SPDR Gold Trust (NYSE:GLD)는 다가오는 미국 대통령 선거를 둘러싼 경제 및 정책 불확실성으로 인해 투자자들이 안전 자산으로 몰리면서 이달에 상당한 자본 유입이 발생했다.
GLD의 운용 자산은 10월 30일 기준으로 797억 달러에 달하며, 10월에 18억 달러의 순유입이 발생하여 2022년 3월 이후 가장 강력한 월간 유입을 기록했다. 이는 트레이딩뷰(TradingView)의 데이터에 따른 것이다.
추가적으로, 이 ETF는 4개월 연속 상승을 기록했으며, 지난 13개월 중 11개월은 상승세를 보였고, 2023년 10월 저점에서 50%의 놀라운 반등을 기록했다.
ETF 투자 급증으로 금 수요 급증
2024년 3분기 전 세계 금 수요는 1,313톤으로 전년 대비 5% 증가하여 3분기 기준으로는 기록적인 수치를 기록했다고 세계금협회(World Gold Council)가 보고서에서 밝혔다.
이러한 증가는 거시경제적 우려와 시장 불확실성이 기관 및 개인 투자자 모두를 금 기반 자산으로 몰고감에 따라 귀금속에 대한 선호도가 높아지고 있음을 반영한다.
금 가격은 수요가 계속해서 증가함에 따라 분기 내내 새로운 기록 최고가를 경신했다.
이 성장의 주요 요인은 금 ETF 투자 재편이며, 2024년 3분기 글로벌 금 ETF 유입량은 95톤으로, 2022년 1분기 이후 처음으로 긍정적인 유입을 기록한 분기가 되었다.
이는 2023년 3분기에 ETF가 139톤의 유출을 보인 것과는 큰 차이를 보이는 연간 전환을 나타낸다.
“금은 끊임없는 상승세를 보이고 있으며, 곧 $3,000 수준을 목표로 할 수 있다”고 마이클 가예드(Michael Gayed) CFA가 말했다.
중앙은행들의 구매 속도는 3분기에 186톤으로 둔화되었지만, 연초부터의 구매량은 2022년 수준과 일치하고 있다고 세계금협회가 언급했다.
중앙은행들, 특히 신흥 시장 경제의 중앙은행들은 미국 달러에서 다각화하려는 추세를 보이고 있으며, 이는 금을 준비 자산으로서의 강하고 안정적인 수요를 반영한다.
재정적, 지정학적 불확실성이 금 투자 촉발
금 가격은 2024년에 33% 급등하여 지난 50년 중 세 번째로 강력한 해를 맞이할 준비를 하고 있다. 특히, 이번 상승세는 전통적인 요인인 국채 수익률 하락이나 달러 약세가 금에 일반적으로 긍정적으로 작용하지 않은 경우이다.
대신, 두 가지 주요 요인이 안전 자산에 대한 투자자 수요를 촉발하고 있다.
첫 번째 요인은 미국 정부의 재정 정책에 대한 우려로, 이는 다시 인플레이션 압력을 촉발할 수 있다고 일부에서 우려하고 있다.
“금은 연준이 지속적인 인플레이션에도 불구하고 금리를 더 낮춰야 할 가능성을 가격에 반영하기 시작하면서 상승하고 있다”고 크레스캣 캐피털(Crescat Capital)의 거시 전략가인 오타비오 코스타(Otavio Costa)가 말했다.
뱅크 오브 아메리카의 분석가들도 이에 동의하며, 다가오는 대통령 선거의 결과와 관계없이 두 정당 모두 불안정한 예산 적자와 치솟는 국가 부채를 해결하려는 의지가 없는 것으로 보인다고 언급했다.
“금은 마지막으로 인식되는 안전 자산일 수 있다”고 뱅크 오브 아메리카의 상품 분석가 마이클 위드머(Michael Widmer)가 언급하며, 정부 지출 통제의 위험을 강조했다.
두 번째 주요 요인은 금의 역할 변화이다. 금은 이제 “미국 경제 제재에 대한 헤지 수단”으로 인식되고 있다.
베테랑 월스트리트 투자자인 에드 야데니(Ed Yardeni)는 최근 금을 서방 금융 통제로부터 국가들을 보호할 수 있는 자산으로 설명했다.
2022년 2월 러시아가 우크라이나를 침공한 후, 미국과 동맹국들은 러시아의 해외 외환 보유고를 동결했다. 이후 이러한 자산 중 거의 3,000억 달러를 몰수하여 우크라이나의 방어 및 재건을 지원하자는 제안이 있었으며, 이는 다른 국가들에게 명확한 신호를 보낸 조치이다.
“중국을 비롯한 다른 나라들은 자국의 국제 준비 자산에서 금의 비중을 늘리고 있다”고 야데니가 덧붙이며, 금이 잠재적인 미국 주도의 제재로부터 자신을 보호하려는 국가들에게 선호되는 준비 자산이 되고 있음을 시사했다.
더 많은 금을 보유함으로써 국가들은 서방 금융 통제에 취약한 자산에 대한 의존도를 줄이고, 미국 달러에서 다각화할 수 있다.
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사진 출처: Shutterstock
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