골드만삭스 애널리스트 마크 델라니는 월요일(5일) 테슬라(NASDAQ:TSLA)에 대한 중립 의견을 유지하며 목표주가 235달러를 제시했다.
델라니는 중국 자동차 시장의 규모, 중국의 ADAS 소프트웨어 및 로보택시 제품에 대한 경쟁이 치열해지는 환경, 완전자율주행(FSD) 같은 AI 지원 제품의 향후 수익이 테슬라의 가치 평가에 미치는 역할을 고려할 때 중국에서 FSD 소프트웨어를 활용하는 테슬라의 능력이 향후 주가에 중요하다고 언급했다. 중국은 세계에서 가장 큰 자동차 시장이다.
또한 델라니는 중국이 작년에 테슬라의 신차 판매에서 가장 큰 시장이 되었다고 언급했다. 델라니는 이를 부분적으로는 BEV 보급률이 높은 중국의 시장 규모 때문이라고 설명했다.
그러나 애널리스트는 시장 점유율의 변화도 영향을 미쳤다고 언급했다. 테슬라의 미국 BEV 시장 내 12개월 후 점유율은 1분기 기준 약 45%까지 떨어졌고, 유럽에서의 점유율은 두 자릿수대 초반으로 떨어진 반면, 중국에서의 테슬라 BEV 점유율은 한 자릿수대 초반으로 안정적으로 유지되고 있다.
2월 25일, 한 언론 매체는 테슬라가 자동 차선 변경, 신호등 감지, 회전 기능 등 FSD와 유사한 여러 기능이 포함된 테슬라 FSD 소프트웨어를 구매한 일부 사용자에게 업데이트를 제공했다고 보도했다.
테슬라는 2025년 1분기 실적 발표에서 이미 개발한 보다 일반화된 소프트웨어를 활용할 수 있기 때문에 중국 시장에 대한 최소한의 현지 전용 데이터로 중국에서 감독형 FSD를 출시할 수 있다고 언급했다.
언론 보도에 따르면 테슬라의 FSD 소프트웨어는 역사적으로 미국에서 더 잘 작동했는데, 이는 테슬라가 미국 내에서 더 많은 데이터와 시간을 가지고 제품을 개선할 수 있었기 때문이다. 또한 테슬라는 2025년 1분기 통화에서 현지 교육 및 매개변수의 이점에 대해 언급했다.
특히 중국 내 데이터 수집의 한계를 고려할 때 중국에서의 FSD는 비교적 좋은 성과를 거두었다. 그러나 일부 리뷰에서는 현지 교통 규칙에 대한 이해 부족과 산발적인 잘못된 차선 사용을 언급하며, 이는 중국 시장에 대한 데이터가 더 제한적이기 때문일 수 있다고 델라니는 지적했다.
테슬라의 FSD는 중국 소비자를 위한 여러 ADAS 옵션 중 하나이며, 많은 현지 경쟁업체는 이 기능을 주력 차량에도 표준 기능으로 제공하고 있다. 테슬라가 FSD를 통해 달성할 수 있는 기술 및 비용 개선 수준은 경쟁사 대비 절대적, 상대적 측면에서 자율 주행과 관련된 장기적인 경제성(전 세계와 중국 모두)의 핵심이 될 것이다.
애널리스트는 중국이 기업이 스마트 주행 기능을 테스트, 배포 및 마케팅하는 방식을 더 잘 규제하려고 한다는 언론 보도도 있었다고 언급했다.
델라니는 테슬라가 시간이 지남에 따라 로보택시 서비스를 광범위하게 제공하고자 하지만, 2025년 6월부터 텍사스에서 먼저 서비스를 제공할 계획이라고도 했다. 미국 시장의 경우, 애널리스트는 테슬라의 차량 가격이 다른 로보택시 서비스에 비해 유리할 수 있다고 언급했다. 특히, 2025년 1분기에 전 세계적으로 차량 1대당 판매 원가는 약 3만 5천 달러였으며, 테슬라의 최신 하드웨어 4 탑재 차량은 L4에 필요한 모든 하드웨어를 갖추고 있다.
테슬라가 결국 중국에서 로보택시 영업을 시작한다면, 매력적인 가격을 갖춘 여러 자율주행 차량과 다른 경쟁 구도에 직면하게 될 것이다. 델라니는 기술 개발, 규모/비용, 규제 승인이 중국에서 테슬라의 로보택시 성공을 모니터링하고 평가하는 데 있어 핵심 요소가 될 것이라고 말했다.
델라니는 테슬라의 2025회계연도 매출을 931억 7,000만 달러, 주당순이익은 1.20달러로 예상한다.
가격 움직임: 테슬라 주가는 화요일에 1.75% 하락한 275.35달러로 마감했다.
이미지 출처: Shutterstock
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