트럼프 행정부가 모든 수입 제품에 대해 10%에서 시작하여 국가에 따라 더 높은 관세율을 적용하는 광범위한 관세 부과를 발표한 후, 니덤은 지난 목요일, 금요일, 월요일에 누가 가장 많이 관세에 노출되는지에 대한 초기 반응을 발표했다.
목요일(3일) 애플(NASDAQ:AAPL) 주식은 새로운 관세로 인해 약 3,000억 달러의 시가총액이 감소하면서 10% 가까이 하락했다. 그러나 애플이 면제를 받지 않는 한, 애널리스트 로라 마틴은 애플의 조정 주당순이익이 2달러 이상 하락하여 애널리스트의 현재 2025회계연도 주당순이익 추정치인 7.32달러에서 28% 하락할 것이라고 계산했다.
월가는 애플이 트럼프로부터 2018년에 면제를 받았기 때문에 애플이 면제를 받을 확률이 30%라고 보고 있다.
애플은 4년간 미국에서 5,000억 달러를 지출하고 20,000개의 새로운 일자리를 창출하기로 약속했으며, 세계에서 가장 상징적인 미국 브랜드이다.
주당순이익 28% 하락은 최악의 경우가 아니다. 중국이 2024회계연도 애플 전체 매출의 17%에 해당하는 중국 내 애플 제품 판매를 전부 또는 일부 금지하는 방식으로 미국에 보복한다면 더 큰 위협이 될 수 있다.
한편, 로라 마틴은 더블베리파이 홀딩스(NYSE:DV)의 비즈니스 모델이 광고 지출에 대한 매출 배분이 아닌 고정 수수료를 기반으로 한다는 점 그리고 더블베리파이 매출의 100%가 가상이라는 점에 주목했다.
마틴에 따르면 더블베리파이 매출의 30%는 미국 외 지역에서 발생하며, 이는 아직 영향을 받지 않는다고 한다. 더블베리파이는 월드 가든(Walled Garden: 폐쇄형 디지털 플랫폼)과 오픈 인터넷에서 광고를 검증하기 때문에, 광고가 어디서든 발생하면 더블베리파이는 수수료를 받을 수 있다.
더블베리파이는 관세로 인해 가장 큰 위험에 노출되는 산업재, 자동차 또는 내구재에 크게 노출되지 않고 여러 업종에 걸쳐 다각화되어 있다. 그리고 해자를 통한 신규 고객, 기존 고객에 대한 추가 제품 상향 판매, 더블베리파이의 메타 사전 입찰 제품에 대한 점진적인 견인, 신규 사업 수주와 같은 근본적인 성장 동력이 관세 관련 약점을 상쇄할 수 있다.
또한 새로운 관세가 바이안트 테크놀로지(NASDAQ:DSP)에 미치는 영향은 100% 유리하다. 내구성 소비재와 관련이 없기 때문이다. 바이안트 테크놀로지는 관세에 가장 많이 노출되는 세 가지 광고 카테고리인 산업재, 내구재, 자동차 부품을 포함하지 않는다.
바이안트 테크놀로지의 가장 큰 광고 카테고리는 미국 의료, 미국 대학, 교육, 여행/숙박업이다. 로라 마틴은 2024년 국내 자동차와 CPG를 합친 광고 매출은 전체 광고 매출의 20% 미만이 될 것으로 예상했다. 지금까지 이전 관세는 멕시코산 아보카도에 대한 광고 지출에만 부정적인 영향을 미쳤다.
주가 움직임: 애플 주식은 월요일 정규장에서 3.67% 하락한 181.46달러로 마감했다.
이미지 출처: Shutterstock
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