뱅크오브아메리카 증권 애널리스트인 제시카 레이프 에를리히(Jessica Reif Ehrlich)는 화요일(15일) 넷플릭스(NASDAQ:NFLX)에 대한 매수 의견과 목표주가 1,175.00달러를 유지했다.
에를리히는 넷플릭스가 지속적으로 긍정적인 구독자 및 수익 모멘텀과 진화하는 광고 및 라이브 기회를 포함한 동인에 의해 주도될 것이라고 언급했다. 그는 브랜드, 글로벌 가입자 기반, 혁신 기업으로서의 입지, 성장 동력에 대한 가시성 증가에 힘입어 넷플릭스는 계속해서 시장수익률 상회할 것이라고 전망했다.
월스트리트저널에 따르면 넷플릭스는 2030년까지 매출을 두 배로 늘리고 기업 가치를 1조 달러(현재 약 4,000억 달러, 연평균 성장률 16%)에 도달하는 것을 목표로 한다.
이는 가입자 추가, 더 많은 수익 창출 기회(가격 및 광고를 통한), 영업 이익의 상당한 증가로 인해 지속적인 성장을 위한 충분한 활주로가 있음을 강조함으로써 넷플릭스에 대한 낙관적 의견을 뒷받침한다.
또한 넷플릭스는 2030년까지 광고 매출 90억 달러(2030년 전체 매출의 12%, 이전에는 중기적으로 10%)를 목표로 하고 있으며, 이는 2024회계연도에 5억 달러 이상(2025년에는 두 배로 증가할 것으로 예상)이라는 에를리히의 추정치와 비교하면 매우 높은 수준이다.
최근의 시장 변동성 속에서 넷플릭스의 강력한 구독 모델과 핵심 엔터테인먼트(역사적으로 불황기에 좋은 성과를 거둔)는 투자자들에게 방어적인 선택이 되었으며 다른 기술/매그니피센트 7 기업 대비 높은 수익률을 냈다.
또한, 넷플릭스의 초기 광고 사업은 더 어려운 광고 환경에서도 부정적인 것이 아니라 점진적으로 긍정적일 것이다.
에를리히는 이러한 장기적인 전망에 주가가 긍정적으로 반응할 것으로 예상한다.
넷플릭스는 2022년 순 가입자 증가가 예상외로 둔화된 후 비밀번호 공유를 시행하고 광고 지원 계층을 도입하여 가입자 성장에 박차를 가했다. 4분기에는 1,890만 명이 순증한 데 이어 현재 총 가입자는 3억 명을 넘어섰다. 이는 컨센서스와 에를리히의 예측을 훨씬 상회하는 것이다.
넷플릭스의 2030년 말 목표인 4억 1,000만 명의 가입자(연간 약 1,800만 명 순증)는 주로 브라질과 인도 등 해외 시장으로의 확장에 힘입어 여전히 상당한 성장 기회를 보고 있음을 시사한다.
넷플릭스의 성장 알고리즘의 핵심은 가입자와 가입자당 평균 매출(ARM) 성장에 의해 주도될 것이다. 넷플릭스가 지속적으로 강력한 가입자 증가세를 이어갈 수 있다면 투자자들은 향후 몇 년간 넷플릭스의 성장 가능성에 대한 확신을 가질 수 있을 것이다.
WSJ 보고서에 따르면 넷플릭스는 2024년 기준 390억 달러에서 2030년까지 매출을 두 배로 늘리는 것을 목표로 하고 있으며, 이는 2024~2030년 연평균 성장률(CAGR) 12%를 반영한 수치다.
넷플릭스의 광고는 아직 초기 단계의 사업이지만, 2030년까지 총 광고 매출 90억 달러(총 매출의 ~12%, 에를리히 추정치인 2024년의 ~2%)를 목표로 하고 있다. 이는 2024년부터 2030년까지 광고 매출의 연평균 성장률 50%를 반영한 수치다.
넷플릭스는 2030년 영업이익을 2024년 캘린더에 보고한 104억 달러의 3배로 목표하고 있다. 이는 2024~2030년 연평균 성장률 20%를 반영하며, 40%의 영업 이익률을 의미한다. 2024년에는 26.7%였다.
마지막으로, 넷플릭스는 1조 달러의 기업가치 달성을 목표로 하고 있으며, 이는 회사가 보고한 목표치를 사용하여 2030년 EBITDA에 30배의 낮은 배수를 적용하는 것을 의미한다. 현재 배수는 2026년 EBITDA의 ~25배이다.
주가 움직임: 넷플릭스 주가는 화요일에 4.83% 상승한 976.28달러로 마감했다.
사진 출처: Shutterstock
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