수요일(18일) 제롬 파월 연방준비제도 의장이 매파적인 발언과 함께 0.25%p 금리인하를 발표한 후 시장은 이틀 연속 하락했다. 연준의 12월 점도표에서는 2025년에 2차례의 추가 금리인하가 예상되지만, 2025년에 최대 4차례의 금리인하를 예상하는 애널리스트가 있다.
무슨 일 있었나: 나벨리에 앤 어소시에이츠의 회장 겸 설립자인 루이스 나벨리에(Louis Navellier)는 “내 생각에 FOMC 성명서, 점도표, 파월 연준 의장의 기자회견에 대한 주식 및 채권 시장의 반응이 지나치게 과장되어 대통령 선거 이후 주식 시장의 상승분을 모두 날려버렸다”고 말했다.
그는 연준의 연말 인플레이션 전망치가 “다소 무너졌다”는 파월 의장의 발언이 신뢰를 주지 못했다고 덧붙였다.
나벨리에는 유럽 최대 경제국인 독일과 프랑스가 경기 침체에 빠지면서 연준이 유로존의 금리 하락을 따라갈 가능성이 있다고 생각한다.
“유럽중앙은행은 2025년 기준금리가 2%에서 1.75%가 될 때까지 4~5차례에 걸쳐 기준금리를 인하할 것이다. 유로존 최대 경제국인 독일의 경기 침체가 악화됨에 따라 유로존에서 이러한 글로벌 도미노가 발생하는 것을 대부분의 연준 관계자와 FOMC는 보지 못하고 있다. 유로존에서 두 번째로 큰 경제대국인 프랑스도 경기 침체에 빠져드는 중이다.”
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왜 중요한가: 나벨리에에 따르면 프랑스와 독일 모두 정치적 위기에 처해 있으며 새로운 리더십이 등장할 때까지 “헤게모니가 없는” 상태다. “그 결과 유로존의 금리 하락으로 미국 국채 수익률도 하락하면서 2025년에 최대 4차례의 연준 금리인하가 있을 것으로 예상된다”고 했다.
그는 파월 의장이 금리인하 여부가 “박빙의 결정”이었다고 말한 점을 지적했다. 나벨리에는 시장 베팅의 95%가 금리인하 쪽이었기 때문에 그 부분이 파월 의장의 연설에서 “가장 중요한 것”이라고 설명했다.
그러나 그는 “예상대로 수익이 계속 상승한다면” 현재의 시장 하락세가 매수 기회가 될 수 있다고 생각한다.
가격 움직임: SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)는 지난 5거래일 동안 3.33% 하락했고, Invesco QQQ Trust(NASDAQ:QQQ)는 같은 기간 동안 3.06% 하락했다. 연초 대비 두 ETF는 각각 24%, 27.72% 상승했다.
사진 출처: 연준
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