2025년 2분기 실적 시즌은 코로나19 회복기를 제외하면 10년 만에 가장 큰 실적 초과 달성 사례를 기록했다. 미국 기업들은 투자자들을 전반적으로 놀라게 했다.
그러나 실적은 강했지만, 성장의 대부분은 여전히 몇몇 대형주에 집중되어 있다.
월요일(18일) 공개된 골드만삭스의 보고서에 따르면, S&P 500 기업 중 92%가 실적을 발표했으며, 60%가 EPS 전망치를 1표준편차 이상 상회했다. 이는 2009년 이후 가장 높은 비율이다.
S&P 500의 총 EPS는 전년 대비 11% 증가하여, 시즌이 시작되기 전에 애널리스트들이 예상한 4%를 훨씬 상회했다.
골드만삭스의 애널리스트 데이비드 코스틴은 “이번 분기는 기록상 가장 높은 실적 상회율을 기록한 분기 중 하나”라고 말했다.
미국 기업들, 관세 우려에도 불구하고 실적 달성
LPL 파이낸셜의 수석 주식 전략가 제프 뷰크바인더는 “관세와 일부 가격 상승 압력은 미국 기업들이 견조한 2분기 실적을 달성하는 데 방해가 되지 않았다”고 말했다.
그러나 이러한 놀라움의 대부분은 낮은 전망치에서 비롯된 것이었다. 애널리스트들은 올 봄의 시장 조정 이후 올해 초에 전망치를 대폭 하향 조정했었다.
S&P 500의 주당순이익은 애널리스트들이 6월 말에 예상한 5% 미만의 성장률보다 2배 이상 높은 성장세를 보이고 있다.
‘매그니피센트 7’의 지배력 지속…나머지 기업 대비 실적 성장률 3배 빨라
실적 강세는 여전히 상위 기업에 집중되어 있다.
매그니피센트 세븐 즉, 알파벳(NASDAQ:GOOGL), 아마존(NASDAQ:AMZN), 애플(NASDAQ:AAPL), 메타 플랫폼스(NASDAQ:META), 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT), 테슬라(NASDAQ:TSLA) 및 엔비디아(NASDAQ:NVDA) 등은 2분기 주당순이익이 전년 대비 26% 성장했다.
이는 지수 나머지 부분의 7%와 대비된다. 19포인트 차이는 실적 시즌 초반에 예상된 14포인트 격차를 넘어섰다.
코스틴은 2026년 EPS 전망치가 올해 들어 1% 상향 조정된 반면, 나머지 493개 종목의 전망치는 4% 하향 조정되었다고 밝혔다.
많은 이들이 이러한 격차가 2026년까지 좁혀질 것으로 예상했지만, 전망 조정으로 인해 수렴 시점이 더 멀어졌다.
올해 지금까지 애널리스트들은 매그니피션트 세븐의 2026년 EPS 전망을 1% 상향 조정했지만, 나머지 지수의 전망은 4% 하향 조정하여 격차를 더욱 벌렸다.
매그니피센트 세븐의 우위는 연말까지 지속될 것으로 예상되지만, 2026년부터 다른 493개 S&P 기업들이 추격하기 시작하면서 격차가 점차 좁혀질 수 있다.
현재로선 실적 격차가 여전히 넓게 유지되고 있으며, 이는 LPL 리서치가 가치주보다 대형 성장주를 선호하는 주요 이유다.
사진: Shutterstock
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