엔비디아(NASDAQ:NVDA)는 2022년 말 이후 매그니피센트 7 그룹의 시장수익률을 상회하며 상대적으로 475% 이상 급등했다. 이는 여러 촉매 요인에 힘입은 결과다. 애플(NASDAQ:AAPL), 테슬라(NASDAQ:TSLA) 같은 경쟁사들이 뒤처지는 동안, 엔비디아의 상승세는 기술 산업 지형도를 재편하며 이 회사를 틈새 시장 플레이어에서 그룹의 헤비급으로 변모시켰다.
엔비디아와 종합적인 매그 7의 가격 비율 차트를 비교하면, 2022년 9월 약 0.012이던 수치가 2025년 중반까지 약 0.07로 급등했으며, 이는 상대적으로 475%라는 놀라운 증가율을 나타낸다.
엔비디아는 2025년 현재 연초 대비 28% 이상 상승했으며, 투자자들이 AI 기반 기업에 몰리면서 올해 최고의 성과를 내는 매그 7 종목으로 꼽히고 있다.
엔비디아 주가 급등의 원동력은?
엔비디아 상승을 이끈 주요 요인은 다음과 같다.
- 전례 없는 AI 수요: 2022년 11월 챗GPT 출시 이후 엔비디아 주가는 총 1,093%의 수익률을 기록하며, 매그 7의 280%와 S&P 500의 75%를 크게 앞질렀다. 블랙웰(Blackwell)과 호퍼(Hopper) 칩은 향후 분기 동안 완판 상태이며, 2024년 4분기에는 30만 대, 2025년 1분기에는 80만 대의 블랙웰 출하가 예상된다.
- 데이터센터의 폭발적 성장: 데이터센터 매출은 3분기 308억 달러를 기록하며 전년 동기 대비 100% 이상 증가했고, 전체 매출의 80% 이상을 차지했다. 애널리스트들은 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)와 아마존(NASDAQ:AMZN) 같은 매그 7 기업들의 하이퍼스케일러 지출에 힘입어 2025년 매출과 이익이 50% 이상 성장할 것으로 전망한다.
- 시가총액 지배력: 엔비디아의 시가총액은 9월 기준 4조 3100억 달러로 세계 1위 기업이며, 매그 7 기업 전체 시가총액 19조 8,800억 달러의 약 22%를 차지(2022년 초 1% 미만에서 증가)한다. 이는 AI 시대의 핵심 기업으로의 변신을 잘 나타낸다.
관세 우려로 2025년 초 14% 하락하는 등 변동성이 있었음에도 엔비디아는 강하게 반등해 7월 사상 최고가를 기록하며 그룹 회복을 주도했다.
엔비디아는 AI 성장으로 선두 유지할 수 있을까?
엔비디아의 하드웨어 우위는 분명하지만, 미래는 칩을 넘어 AI의 수익화에 달려 있다. 블랙웰 울트라 출시로 데이터센터 매출은 전분기 대비 17% 성장할 전망이다. 그러나 AMD(NASDAQ:AMD)와 인텔(NASDAQ:INTC)의 경쟁, 그리고 잠재적인 AI 지출 둔화는 위험 요인으로 작용한다.
밸류에이션은 낙관론을 반영한다. 엔비디아의 예상 주가수익비율(P/E)은 39.37배(2024년 중반 44.64배에서 하락)로, 해당 그룹의 1분기 총 수익 성장률 27.7%를 바탕으로 매그 7 평균보다 높은 프리미엄을 유지하고 있다.
엔비디아의 성장 궤적은 2025년 기술업종 예상 수익률 12%를 반영할 수 있으나, AI 열풍에 대한 과도한 의존은 설비투자(capex)가 위축될 경우 주가 하락 위험을 내포한다.
그럼에도 불구하고, 타의 추종을 불허하는 자본이익률(ROIC)과 2015년 이후 4조 2천억 달러의 시가총액 증가를 바탕으로 엔비디아는 AI 분야의 황금알을 낳는 거위로 남아 있으며, 붐이 지속될 경우 추가 상승 여력이 있다.
이미지: Shutterstock
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