콘텐츠 스트리밍 거물 넷플릭스(NASDAQ:NFLX)의 절대적인 지배력에 이의를 제기하는 사람은 없다. 올해 초부터 NFLX 주가는 약 40% 상승했으며, 같은 기간 나스닥 종합지수는 1%도 안 되는 상승률을 기록하며 절대적인 차이를 보였다. 지난 52주 동안 이 증권의 가치는 거의 두 배로 증가했으며, 다시 한 번 실적을 보여줬다. 그럼에도 불구하고, 강세는 선형적이다 — 그렇지 않을 때까지.
명확히 말하자면, 넷플릭스는 근본적으로 튼튼한 기업이다. 4월에 이 회사는 1분기 실적을 발표했으며, 그 내용은 최상의 의미에서 같은 결과였다. 매출액은 105억 4천만 달러로, 컨센서스 목표인 105억 2천만 달러를 초과했다. 또한, 조정된 주당순이익은 6.61달러로, 애널리스트들의 예상인 5.74달러를 넘어섰다.
이 실적 발표 후 여러 월스트리트 전문가들이 강세 전망을 재확인했으며, 대부분이 12개월 목표 주가를 상향 조정했다. NFLX 주가는 이제 이러한 업그레이드된 기대치를 초과했다.
동시에, 좋은 것에도 너무 많은 것이 있을 수 있다. 투자자들이 알아야 할 것은 현재 NFLX 주가가 9주 연속 상승할 가능성이 있다는 것이다. 상승 주간은 금요일 종가가 월요일 시가보다 높은 것으로 정의된다.
2015년 1월로 돌아가면, NFLX 주가가 9주 연속 상승한 경우는 단 한 번뿐이다. 그 단독 사건은 2.64%의 1주 손실로 이어졌다. 물론, 이는 표본 크기가 하나뿐이므로 투자자들은 이 데이터에 과도하게 반응해서는 안 된다.
그렇지만, 근본적인 심리를 고려하는 것도 중요하다. 넷플릭스는 배당금을 지급하지 않기 때문에 NFLX 주가는 초기 투자자들이 이익을 확정 짓는 데 더 취약하다. NFLX에 대해 확고하게 비관적인 사람은 매우 적지만, 현실은 10년 만기 국채가 4.55%의 무위험 수익률을 제공한다는 것이다. 이런 종류의 대체 안전 자산과 함께 변동성을 감수할 이유는 없다.
높은 조정 확률이 NFLX 주가에 도전 과제를 제기
표본 크기는 통계에서 매우 중요하며, 위의 표본 크기 하나는 엄청난 주의를 요구한다. 그럼에도 불구하고, 연속성 분석의 관행은 전통적인 기본 및 기술 분석 방법론에 비해 뚜렷한 장점을 지닌다: 정적성.
근본적으로, 연속성은 이산적이고 이진적인 사건을 나타낸다 — 투자자들은 축적 또는 분배, 상승 주간 또는 하락 주간의 연속성을 찾고 있다. 결과적으로, 연속성 분석은 비교 지표가 정적이기 때문에 시간에 걸쳐 수행될 수 있다. 구어체적으로 말하자면, 분석은 같은 언어로 말하고 있다.
반면에, 주가나 수익과 같은 연속적인 스칼라 신호를 사용하여 유사한 평가를 수행하는 것은 사실상 불가능하다. 이러한 지표는 시간에 따라 극적으로 변할 수 있으며, 체제 변화로 인해 이동할 수도 있다. 또한, 주식 희석이나 자사주 매입과 같은 관리적 요인이 신호를 쉽게 왜곡하여 통계 분석을 지나치게 복잡하거나 무의미하게 만들 수 있다.
NFLX 주가의 놀라운 승리 연속성을 추가적으로 언급하자면, 지난 10년 동안 이 증권은 10주 기간 동안 9주 상승한 경우가 단 9회만 있었다는 점이다. 시장 폭 관점에서 볼 때, NFLX는 현재 “9-1” 시퀀스를 기록할 가능성이 있다.
6번의 경우(66.67%)에서 다음 주의 가격 행동은 하락으로 이어지며, 중간 손실은 2.73%이다. 만약 NFLX 주가가 $1,250에 마감한다면, 이 증권이 일시적으로 약 $1,216까지 조정될 가능성이 있다.
흥미롭게도, 지난주 NFLX 주가는 8-2-U 시퀀스를 기록했다. 역사적으로 이 패턴은 다음 주에 53.57%의 하락 위험을 동반한다. 분명히, 이 시퀀스의 의미는 예상대로 진행되지 않고 있다. 그럼에도 불구하고 NFLX가 조정 없이 더 많은 축적 세션을 쌓을수록 일시적인 하락의 통계적 위험은 상당히 상승한다.
중립적인 트레이더를 위한 대담한 움직임
강력하고 사랑받는 회사인 넷플릭스는 많은 의심을 받지 않는다. 그러나 모든 건강한 랠리는 결국 숨을 고르게 된다. 이러한 가능성을 활용하려는 감정적으로 중립적인 트레이더는 6월 20일 만료되는 1225/1220 베어 풋 스프레드를 고려할 수 있다.
작성 시점에서 이 거래는 $1,225 풋을 구매하고 동시에 $1,220 풋을 판매하여 순부채 $250을 지불하는 것이다. 만약 NFLX 주가가 만기 시 짧은 행사가로 떨어지면, 최대 보상은 $250로 100%의 지급이다.
주로 이 거래는 위에서 제시한 통계적 논리 때문에 매력적이다. 9주 연속 승리 연속성 또는 9-1 시퀀스를 살펴보는 경우, 역사적으로 관찰된 성과 위험은 2.64%에서 2.73% 사이의 손실에 있다. 만약 NFLX 주가가 이번 주에 $1,250에 마감한다면, 이 증권은 약 $1,216에서 $1,217 사이에 위치할 가능성이 있다. 어느 경우든, 이는 $1,220 숏 행사가를 촉발하기에 충분하다.
마지막으로 주의할 점은 넷플릭스가 근본적으로 견고한 사업이라는 것이며, 어떤 하락도 일시적일 가능성이 높다. 만약 실질적인 조정이 만기 전에 발생한다면, 트레이더는 스프레드를 조기에 종료하는 것을 고려해야 한다. 이렇게 하면 시간이 남아 있게 되며 (따라서 지급에 대한 페널티가 발생하게 되지만) NFLX는 쉽게 빠르게 반등할 수 있다.
다시 말해, 이 거래는 고성장 주식의 흐름에서 이익을 얻는 것에 관한 것이지, 분명히 뛰어난 성과를 보이는 종목에 대한 장기적인 회의론을 표명하는 것이 아니다.
이 콘텐츠에 표현된 의견과 견해는 개인 저자의 것이며 Benzinga의 견해를 반드시 반영하지는 않는다. Benzinga는 여기에 제공된 정보의 정확성이나 신뢰성에 대해 책임을 지지 않는다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되며, 어떤 증권을 매매하라는 투자 조언이나 권고로 해석되어서는 안 된다. 독자들은 여기에 있는 의견이나 정보에 의존하지 말고, 투자 결정을 내리기 전에 스스로 실사를 할 것을 권장받는다.
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