주말 연휴의 종료와 함께 주요 미국 지수들이 눈에 띄는 하락세를 보이면서 변동성을 겪었다. 이에 따라 암호화폐 생태계도 조용해졌으며, 약 1주일 반 전부터 이어진 부진한 흐름이 계속되었다. 마라 홀딩스(NASDAQ:MARA)와 같은 암호화폐 채굴 기업의 투자자들에게는 불행히도 이 하락세가 블록체인 비즈니스에도 영향을 미쳤다. 그러나 대중의 일반적인 믿음과는 달리, 투기자들은 매수 기회를 노리기보다는 하락세를 지켜보는 것이 좋을 것이다.
물론, 이러한 유혹은 이해할 수 있다. 이번 주 초, 벤징가의 비정상적 옵션 활동 스크리너가 MARA 주식에 대한 상당한 매도 활동을 포착했다. 특히, 기관 투자자들 중 가장 큰 거래는 2026년 1월 16일 만기 $8 풋 옵션이었으며, 이는 작성 시점에서 약 57%의 가격 폭락을 의미한다.
그럼에도 불구하고, 밈 주식 현상이 보여준 바와 같이 반대매매 투기는 때때로 큰 보상으로 이어질 수 있다. 현재 MARA 주식은 공매도 비중이 가장 큰 주식 중 하나로, 현재 공매도 비중은 25.12%이고, 이전 수치는 20.98%였다.
공격적으로 매수 포지션을 취함으로써 반대 매수세력은 이론적으로 하락세력을 패닉 상태로 몰아넣을 수 있다. 구조적으로 매도 포지션을 청산하려면 매도자는 반대 매수 거래를 실행해야 한다. 논리적으로 매수세의 패닉 러시가 발생하면 해당 주식의 가격이 급등하여 큰 수익이 발생할 수 있다.
하지만, 경험적 데이터는 MARA 주식에 대해 이 접근 방식이 지지하지 않음을 보여준다.
동적 확률 분석에 나타나는 놀라운 결과
야구에서는 지난 몇 시즌 동안 선수의 타율을 아는 것이 부분적으로만 유용하다. 득점 위치에 주자가 있을 때 타율 등 주요 상황에서 선수의 성향을 이해하는 것이 감독에게 더 유리한 점이다. 훌륭한 운동선수들이 자연스럽게 그 자리에 오르고 이 철학은 월스트리트에도 적용된다.
지난 5년 동안 특정 주가 플러스 수익으로 끝날 확률은 50.2%에 달한다. 이 수치는 주어진 데이터 세트의 총 주 수(즉, 지난 5년)에 대해 양의 주 수를 취하여 계산된다. 그러나 이 단순한 빈도주의적 계산은 전체 시즌에 대한 타율의 유용성과 유사하게 많은 것을 드러내지 않는다.
대신 MARA 주식이 극심한 변동성에 어떻게 반응하는지 이해하여 동적 확률 분석을 적용하는 것이 좋다. 이 글을 쓰는 시점에서 MARA는 약 7%의 5일간 손실을 기록할 속도를 보이고 있다. 투자자는 이 지표를 “기준”으로 사용하여 변동성이 큰 사건이 다음 주의 확률에 어떤 영향을 미치는지 계산할 수 있다.
이 블록체인 채굴자의 경우 지난 5년 동안 MARA 주식이 7% 이하의 손실을 입은 사례는 89건이었다. 이 집계 중 이후 44주 동안 긍정적인 수익 또는 49.44%의 성공률을 기록했다. 실제로, 비정상적인 변동성은 MARA가 즉시 상승할지 여부에 대해 동전 던지기 외에는 신뢰할 수 있는 지표를 제공하지 않는다.
그러나 이 블록체인 채굴자가 긍정적인 반응을 보이는 주간에는 평균 수익률이 18.2%로 나온다. 반면, 부정적인 응답 주간에는 평균 13.2%의 손실이 발생한다. 이러한 중요한 정보를 추출함으로써 거래자는 잠재적으로 적절한 옵션 전략에 대해 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있다.
MARA 주식에 대한 롱 아이언 콘도르 거래 유혹
MARA 주식의 즉각적인 방향이 통계적으로 명확하지 않지만, 경험적 데이터는 상당한 이동성을 나타낼 가능성이 높음을 보여준다. 따라서 투자자들은 방향성이 중립적인 전략인 롱 아이언 콘도르를 고려할 수 있다.
롱 아이언 콘도르는 불 콜 스프레드와 베어 풋 스프레드의 조합으로, 거래자가 어느 방향으로든 비정상적인 움직임을 예측하는 구조이다. 롱 아이언 콘도르의 네 다리 중에서 거래자는 목표 증권이 가장 높은 행사가(불 콜 스프레드의 숏 행사가)로 상승하거나 가장 낮은 행사가(베어 풋 스프레드의 숏 행사가)로 하락할 것이라고 베팅한다.
익숙하지 않은 트레이더에게 롱 아이언 콘도르를 선택하는 것은 매우 어려운 추측 게임이다. 그러나 앞서 언급한 동적 확률 분석 덕분에 투자자들은 데이터 기반 인텔리전스를 거래에 적용할 수 있다. 특히, 평균 상승폭과 하락폭을 현재 주가에 통합하면 다음 주 말까지의 예상 범위가 $16.08에서 $21.89로 나타난다.
이제는 트레이더의 위험 감수성에 따라 가장 적합한 옵션을 찾는 것이다. 예를 들어, 투자자는 다음 주 금요일(1월 3일) 만기인 롱 아이언 콘도르를 찾아 낮은 행사가가 $16, 높은 행사가가 $22인 경우를 찾을 수 있다. 그러나 MARA가 이러한 수치에 도달할 것이라는 보장은 없으며, 앞서 언급한 계산은 확률에 기반한 것이다.
좀 더 보수적인 거래를 원하신다면, 17P | 18P || 20C | 21C 콘도르 또는 17/18 베어 풋 스프레드와 20/21 불 콜 스프레드를 결합한 거래를 고려해볼 수 있다. 최대 수익을 받으려면 MARA 주식이 $21로 상승하거나 $17로 하락해야 한다. 여전히 위험하지만, 보다 현실적인 거래이다.
Photo: Shutterstock
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