표면상으로 볼 때, 비욘드 미트(NASDAQ:BYND)는 투자 기회 중 하나를 나타내는 것처럼 보인다. 2022년, 딜로이트(Deloitte)의 조사에 따르면 90%의 젊은 소비자들가 재정적 제약에도 불구하고 환경에 미치는 영향을 줄이기 위한 노력을 했으며, 이에는 식물 기반 식품 사용도 포함되었다. 불행히도, 이러한 긍정적인 분위기가 최근 몇 년간 BYND 주식에 많은 도움을 주지 못했다.
비즈니스가 잘 돌아가지 않고 있다는 주요 단서는 비욘드 미트가 신제품 혁신을 계속 진행하고 있지만 BYND 주식에서 지속적인 긍정적인 가격 변동을 얻지 못하고 있다는 점이다. 예를 들어, 회사가 최근 제품인 비욘드 선 소시지(Beyond Sun Sausage)를 발표했을 때 주가가 일시적으로 상승했다. 불행히도, 이 상승은 오래가지 않았고 BYND는 지난 한 달 동안 약 31%의 가치를 잃었다.
또 다른 단서는 좋지 않은 재무 성과이다. 최근 몇 분기 동안 주당 손실을 줄이고 있는 것은 사실이지만, 매출 성장률은 전년 대비 크게 감소했다. 그에 따라, 대부분의 내부자 거래가 BYND 주식의 매도 거래라는 사실은 놀랍지 않다.
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마지막으로, 즉각적인 기술적 상황은 무시하기 어렵다. 비욘드 미트의 주식은 11월에 중요한 5달러 지지선을 유지하는 데 어려움을 겪었고, 4달러 수준도 명백히 지키지 못했다. 3.50달러 수준조차 의심스러워 보이며, 이는 “베어 콜 스프레드”라는 옵션 전략을 유혹하고 있다.
BYND 주식이 침체 상태를 유지할 위험을 인수하기
명확한 멀티 레그 거래인 베어 콜 스프레드는 이름에서 암시하듯 비관적인 거래를 나타낸다. 기본 아이디어는 포지션을 취하는 거래자가 목표 증권의 가치가 하락할 것으로 예상하는 것이다. 그러나 “직접적인” 하락 베팅과 달리, 베어 콜은 현금 유입 포지션에서 시작한다.
구조적으로, 트레이더는 주어진 만기일에 콜 옵션을 매도하고 동시에 더 높은 행사가의 콜을 매수한다. 자연스럽게, 롱 콜에 대해 지불한 총 차감액이 숏 콜 크레딧에서 수익을 줄어들게 한다. 그러나 롱 콜을 매수하는 것은 주식이 트레이더에게 불리하게 움직일 경우(즉, 상승 방향으로) 중요하다.
따라서 베어 콜 스프레드는 제한된 위험과 제한된 수익 기회를 제공한다. 사실상, 투기자는 목표 증권이 손익 분기점 이상으로 상승하지 않을 위험을 인수하고 있다. 이상적으로는, 해당 주식이 숏 콜 행사가 또는 그보다 약간 낮은 가격으로 하락하여 최대 보상을 수취하는 것이 이상적이다. 이를 수익률이라고 한다.
일반적으로 수익률이 높을수록 베어 콜 스프레드가 성공적으로 진행될 가능성이 낮아진다. 동시에 극히 낮은 수익률은 최대 손실을 초래할 위험이 있는 자본의 양 때문에 상당한 포지션 위험을 초래할 수 있다.
3.50달러 수준 목표
빠른 수익률 기회를 위해 트레이더들은 2025년 1월 3일 만기 옵션 체인에 대해 3.50/4.00 베어 콜 스프레드를 매도하는 것을 고려할 수 있다. 이 글 작성 시, 개별 프로세스는 3.50달러 콜을 20센트에 매도하고 4달러 콜을 12센트에 매수하는 것이다. 옵션 승수 적용 시, 최대 보상은 42달러 위험당 8달러 또는 수익률 19%가 약간 초과된다.
가장 흥미로운 보상은 아니지만, 기간은 단 2영업일로 단축된다. 또한 BYND 주식이 3.50달러(또는 그 이하)로 하락해야 최대 수익을 받을 수 있다. 이는 해당 증권의 기술적 및 기본적 문제를 감안할 때 실행 가능한 제안이다.
마지막으로, 모든 비즈니스는 재기할 기회가 있지만, 비욘드 미트는 지속적으로 이해관계자들을 실망시켰다. 올해 초부터 BYND는 약 56%의 가치를 잃었다. 내부자들이 자신의 주식을 믿지 않는 상황에서, 외부 투자자들을 설득하는 것은 엄청난 과제이다.
주가 움직임: 비욘드 미트의 주식은 금요일 4.11% 상승한 3.55달러에 마감되었다. 연초 대비 이 주가는 56.65% 하락했다.
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사진: Shutterstock
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