월스트리트 애널리스트들이 상장 기업에 대한 평가가 절대적인 진리로 간주되어서는 안 되지만, 그들의 집단적인 목소리와 영향력은 분명히 투자자들에게 생각할 시간을 준다. 현재 여행 기술 기업 익스피디아 그룹(NASDAQ:EXPE)이 처한 상황이 그러하다. 다음 주 목요일 1분기 실적 발표를 앞두고 있다.
놀랍지 않게도, 여러 애널리스트들이 이 문제에 대해 의견을 제시했다, 많은 이들이 중립 또는 동일 비중(Equal-Weight) 등급을 유지하고 있다. 더욱 주목할 만한 것은, 4월 28일 UBS와 파이퍼 샌들러(Piper Sandler)의 전문가들이 EXPE 주식의 목표 주가를 하향 조정했으며, 전자는 $194에서 $170으로, 후자는 $210에서 $174로 낮췄다. 또한 4월 17일 모건 스탠리도 목표 주가를 $190에서 $150으로 조정했다.
주중 세션 동안, 투자자들은 미국 경제가 올해 1분기에 수축했다는 사실를 알게 되었으며, 이는 2022년 2분기 이후 처음으로 나타나는 부정적인 성장률이다. 자연스럽게도, 최신 데이터의 주요 촉매제는 도널드 트럼프 대통령의 관세로, 이는 여러 섹터들에 충격파를 보냈다.
어두운 신호에도 불구하고, 스마트 머니 — 비정상적인 옵션 활동으로 반영된 — 는 훨씬 더 긍정적인 결과를 보고 있는 것 같다. 스위프(sweep) 거래(실질적으로 속도를 중시한 기관 시장 주문)에서, 트레이더들은 순수하게 풋을 매도하거나 풋 크레딧 스프레드를 사용했다.
확실히, 이 거래들은 대부분 크레딧 기반이며, 이는 트레이더들이 원하는 결과가 발생하지 않을 위험을 인수하고 있다는 것을 의미한다. 이는 직접적으로 강세론을 지지하는 것은 아니다. 그러나 네이키드 풋 옵션 배정이나 부실 신용 스프레드의 테일 리스크로 인해 큰 손실을 입을 위험이 있으므로, EXPE 주가가 급락할 것이라고 믿는다면 이러한 전략을 사용하는 것은 비합리적이다.
EXPE 주식을 해석하기 위한 러시아 분석 철학 활용
여러 면에서, 러시아는 현대 확률 이론의 기초를 다졌다. 소련 시대 동안, 단순한 실용주의가 이 학문에 대한 톤과 적용을 설정했다. 부분적으로, 이러한 기본 단순성은 필요에서 비롯된 혁신에서 기인했다. 소련 수학자들은 종종 자원이 제한된 환경에서 작업했으며, 이는 공리적이지만 실용적인 결론으로 이어졌다.
다르게 말하면, 러시아 분석 철학은 근본적인 문제, 즉 사건, 전환 및 반복 가능한 행동에 중점을 두는 경향이 있다. 이러한 접근은 현대 주식 시장 역학에 강력한 응용을 제공하며, 특히 트레이더들이 두 가지 복잡한 딜레마에 직면하고 있기 때문이다: 시장은 비선형이며 열린 시스템이다.
기본적으로, 예측 가능성의 외관조차도 완전히 가정할 수 없으며, 시스템 외부의 촉매가 잘 만들어진 주장을 순간적으로 탈선시킬 수 있다. 따라서 주식 예측 모델은 어떤 의미에서 실패할 수 없을 만큼 바보 같아야 한다 — 칼라시니코프 소총처럼. 오래되고, 못생겼지만, 잘 작동한다.
같은 맥락에서 이러한 원칙을 EXPE 주식의 수요 프로필에 적용하면 가격만으로 설명할 수 없는 것들이 드러난다. 구체적으로, 지난 10주 동안 EXPE는 “3-7” 시퀀스(패턴)를 기록했다: 상승세 3주와 하락세 7주가 교차하며, 전반적으로 부정적인 궤적을 보였다. 이 시퀀스는 드물며, 지난 10년 동안 단 16번만 발생했다.
특히, 이 패턴이 발생할 때마다 다음 주 상승 가능성이 75%에 달한다. 또한, 지난 10년 동안 2-8 시퀀스는 단 한 번 발생한 바 있으며, 역사적으로 긴 부정적 연속은 일반적으로 감정 반전을 신호한다.
낙관론을 더해주는 것은 마지막으로 3-7 시퀀스가 발생한 것이 약 1년 전이라는 점이다. 다음 30주 동안 EXPE 주식은 3개의 7-3 시퀀스를 연속적으로 기록했으며, 강세 세력이 다시 지배력을 행사했다.
EXPE 주식에 대한 대담한 옵션 전략 구상
다음 10주 동안, 긍정적인 경로가 발생한다고 가정할 때, EXPE 주식은 3-7 시퀀스 발생 후 역사적 추세를 기반으로 $163.58의 중위 가격에 도달할 것으로 보인다. 그렇지 않으면, 비관론자들이 승리할 경우, 중위 하락 위험은 약 두 달 후 $154.90에 이를 수 있다.
그러나 옵션 거래로서, 다음 주 실적 보고서에 대한 긍정적인 결과에 베팅하는 것은 투기꾼들의 주목을 받을 가능성이 높다. 이를 염두에 두고, 공격적인 트레이더들은 5월 9일 만료되는 162.50/167.50 불 콜 스프레드를 고려할 수 있다. 이 거래는 $162.50 콜을 구매하고 동시에 $167.50 콜을 판매하는 것으로, 순비용이 $265이다.
EXPE 주식이 단기 청산 가격인 $167.50를 초과할 경우, 만기 시 트레이더는 최대 $235의 보상을 받을 수 있으며, 이는 거의 89%의 지급률이다.
이 아이디어를 매력적으로 만드는 것은 근본적으로 나쁜 소식이 이미 주식 가격에 책정될 수 있다는 점이다. 투자자들은 이미 여러 가지 불쾌한 뉴스 항목을 소화했다. 따라서 긍정적인 결과 — 또는 심지어 낙관적으로 구성된 전망 — 는 심리를 북돋우는 데 도움이 될 수 있다.
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사진: Shutterstock
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