청정 에너지 기술 전문 기업인 퓨얼셀 에너지(NASDAQ:FCEL)는 올해 심각한 어려움을 겪고 있으며, FCEL 주식은 1월 초 이후로 약 77%의 시장 가치를 잃었다. 연료 전지 시스템을 개발하고 제공하는 이 회사의 사업 모델은 매우 관련성이 높지만, 전년 대비 매출 감소로 인해 투자자들의 심리가 악화되었다.
11월 중순, 경영진은 청정 에너지 투자 증가가 예상보다 저조하게 나타난 것에 대한 전반적인 대응의 일환으로 비용을 절감하고 핵심 기술에 집중하기 위한 글로벌 구조조정 노력을 발표했다. 이 계획에는 퓨얼셀의 인력을 17% 줄이고, 제품 개발, 운영비 그리고 기타 비용을 대폭 삭감하겠다는 내용이 포함되어 있다. 이 회사는 이 지침이 2025 회계연도 운영 비용을 2024년 대비 약 15% 낮출 것으로 예상하고 있다.
이 전략적 변화 발표 이후, FCEL 주식은 바닥에서 반등하고 있다. 올해 저점에서 주식은 $6 미만으로 거래되었다. 그러나 지난 달 말 이후로 FCEL 주가는 중요한 $10 기술적 지지선을 넘어섰다. 강세장이 지속된다면, 이 에너지 전문 기업은 투자 심리의 반전을 경험할 수 있다.
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공매도 스퀴즈에 대한 추측이 공격적인 롱 전략을 유도
현재 FCEL 주식은 벤징가의 가장 많이 공매도된 주식 목록에 올라 있다. 이는 주가 하락에 베팅한 투기자들이 빌려서 매도한 주식의 총 수를 나타낸다.
투기자는 비관적인 주식을 빌려서 즉시 팔고 주가가 하락하면 더 저렴한 가격에 주식을 다시 사들이려는 전략을 취한다. 빌린 주식을 대여 중개인에게 다시 돌려준 후, 공매도 거래자는 차액을 이익으로 챙긴다. 물론, 목표 주식의 가치가 하락해야 공매도 포지션이 수익을 낼 수 있다.
하지만 시장이 예측 불가능하게 움직일 경우, 공매도 매도자들은 주식이 급등하면서 막대한 손실을 입을 수 있다. 예기치 않은 강세가 발생하면 상승 압력이 심화될 수 있다. 이는 공매도 매도자들이 포지션을 청산하기 위해 구매해야 하므로, 사실상 자기 실현적 예언이 된다.
이러한 상승 패닉을 일반적으로 ‘공매도 스퀴즈’라고 부르며, 이는 매우 강력할 수 있다. 특히 반대 포지션의 매수자들이 패닉이 발생하기 전에 미리 진입할 경우 더욱 그렇다.
높아진 옵션 거래량이 반대 심리를 유도
공정하게 말하자면, FCEL 주식의 옵션 거래량은 재정적 어려움으로 인해 이전 몇 년에 비해 낮은 수준이다. 하지만 최근에는 활동이 증가하고 있다. 특히 만기일이 있는 외가격(OTM) 콜 옵션에서 두드러진다. 단정적인 결론을 내릴 수는 없지만, 이는 퓨얼셀 주식에 대한 상승적인 관심이 증가하고 있음을 시사할 수 있다.
공격적인 베팅을 하려는 투자자들은 불 콜 스프레드 전략, 특히 2025년 1월 17일 만기 옵션 체인에서 9/12 콜 스프레드를 고려할 수 있다. 이 거래는 $9 FCEL 콜을 구매하고 $11 콜을 판매하는 것이다. 숏 콜에서 받은 크레딧은 롱 콜에 지불한 디빗을 부분적으로 상쇄하여 할인된 순 롱 포지션을 제공한다. 이 경우, $159가 위험에 처해져 있으며, $141(88.68% 지급)의 수익을 얻을 수 있는 기회가 주어진다.
사실, 불 콜 스프레드는 숏 콜의 행사가로 수익을 제한하지만, 이익의 기준선(즉 손익 분기점)을 낮출 수 있는 장점이 있다. 9/12 콜 스프레드의 경우, 손익 분기 가격(작성 시점 기준)은 $10.59이다. 또한 FCEL 주식은 약 12% 상승해야 단기 행사가에 도달하는데, 이는 최근 가격 움직임을 고려할 때 가능하다.
하지만 퓨얼셀은 고위험, 고수익 기회를 제공한다는 점을 말해야 한다. 이 회사의 역사적 맥락을 고려할 때, 불행이 계속될 가능성도 충분히 있다. 그러나 강세장 세력이 중요한 $10 임계값을 넘어서는 능력과 경영진의 전략적 전환이 결합되면 반대 매매자들을 유인할 수 있다.
주가 움직임: 퓨얼셀 에너지의 주식은 화요일 2.86% 하락한 $10.54에 마감되었다.
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사진: r.classen/Shutterstock.com
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