엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 주가는 거시적 우려로 인해 9월 6일로 끝난 주에 약 14% 하락했다. 금요일, 포트폴리오 매니저이자 나일스 인베스트먼트 매니지먼트(Niles Investment Management)의 창립자인 댄 나일스(Dan Niles)는 인공지능(AI)에 충실한 기업과 기술 부문 자체가 단기 및 중기적으로 어떤 상황에 처해 있는지에 대해 의견을 나눴다.
기술주의 문제: 기술주에 대한 심리가 약한 이유는 기업들이 AI에 막대한 돈을 지출하고 있다는 사실이 투자자들에게 점점 더 명확해지고 있고, AI에 대한 지출이 늘어나더라도 매출 전망이 낮아지고 있기 때문이라고 나일스가 CNBC와의 인터뷰에서 말했다.
그는 3대 하이퍼스케일러들, 즉, 알파벳(NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL), 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT) 그리고 아마존(NASDAQ:AMZN)의 분기별 보고서에 따르면 각 기업이 AI 인프라에 지출할 금액을 늘린 것으로 나타났다. “그래서 어느 시점에서는 많은 돈을 지출하고 있지만 수익을 보고 싶어하게 될 것”이라고 그가 덧붙였다.
나일스는 코로나19 이후 엔비디아의 매출 성장이 전년 대비 80%로 급증했고 수요가 둔화되기 시작하면서 후유증이 발생했다고 설명했다. 이 3개의 거대 하이퍼스케일러들은 지출을 늦추기 시작했고, 엔비디아의 매출 성장은 -20%로 마이너스로 돌아섰으며, 주가는 조정 단계를 통해 66% 하락했다고 그가 말했다.
나일스는 AI 지출이 인터넷 인프라 구축 시기에 나타난 것보다 훨씬 더 빠르다고 말했다. 이는 챗GPT 출시 이후 엔비디아의 매출이 5배 증가했다는 사실에서 분명하게 드러난다. 포스트 코로나와 마찬가지로 인프라에 투자하던 대형 인터넷 기업들의 상황이 둔화되기 시작했고 앞으로의 수치가 낮아지기 시작했다고 그가 덧붙였다.
기술주에서 다각화할 때인가요? 나일스는 여전히 지출할 여지가 많다고 생각합니다. “당신이 거쳐야 할 단계가 있다. 나는 향후 몇 년 안에 엔비디아의 매출이 현재 수준보다 두 배로 증가할 수 있고 주식도 두 배로 증가할 수 있을 것이라고 굳게 믿고 있다”고 그가 말했다.
나일스는 기술 분야 이외의 분야에 돈을 투자할 것을 검토하면서 연방준비제도(연준)가 금리를 인하하기 시작하면 필수 소비재, 유틸리티 및 통신 서비스가 빛을 발할 때가 될 수 있다고 말했다. 그는 S&P 500이 정점을 찍은 7월 16일 이후 약 5% 정도 하락했고 동일 가중 S&P 500은 약 70bp(베이시스 포인트) 하락했다고 지적했다. 이는 매그니피센트 세븐이 약 11% 정도 하락한 것과 비교된다”고 말했다.
“그래서 투자자들은 내 항해에 바람이 어디로 가는지 생각해야 한다고 생각한다”고 나일스가 말했다. 이 포트폴리오 매니저는 확실히 금리 인하가 있을 것이며, 유일한 불확실성은 지금부터 연말 사이의 인하 횟수라고 말했다.
나일스는 또한 채용 공고가 취업을 원하는 사람들의 수보다 많기 때문에 경기 침체를 예상하지 못한다고 말했다. “서비스 주도 경제에서는 그런 환경에서 경기 침체가 발생할 수 있는지 의문”이라고 그가 말했다.
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