투자자 신뢰가 급격히 하락하고 있으며, 현금 보유 수준이 급증하고 미국 주식 노출이 2년 최저치로 떨어졌다고 뱅크 오브 아메리카의 글로벌 펀드 매니저 설문조사의 결과에 나타났다.
이 변화는 수년 간의 위험 선호도에서 가장 큰 후퇴를 나타내며, 경제 침체 우려와 잠재적인 무역 전쟁이 시장에 영향을 미치고 있다.
투자자들이 미국 시장에 대한 신뢰를 잃고 있는가?
화요일에 발표된 이 설문조사에 따르면, 뱅크 오브 아메리카의 수석 투자 전략가 마이클 하트넷(Michael Hartnett)이 주도한 이 조사에서는 투자자 낙관주의가 급격히 하락하고 주식 배분이 급락하며 현금 보유가 증가하고 있음을 보여준다.
가장 주목할 만한 정서 변화는 “미국의 예외주의”에 대한 믿음이 사라지고 있다는 것이다. 조사에 참여한 펀드 매니저의 무려 69%가 미국 경제와 주식 시장이 세계 다른 지역을 능가할 수 있다는 이 주제가 정점을 지나쳤다고 생각하고 있다.
이로 인해 미국 주식에서의 자금 이탈이 사상 최대치를 기록했으며, 배분이 한 달 만에 40포인트 하락하여 순 23% 언더웨이트로 떨어졌다. 이는 2023년 6월 이후 최저 수준이다.
글로벌 주식에 대한 배분도 2월의 순 35% 오버웨이트에서 3월에는 단 6%로 급락하여 4개월 이상 최저 수준이 되었으며, 기록적인 월별 감소폭 중 하나이다.
투자자들은 채권으로 이동하는 대신 자산을 현금으로 보유하고 있으며, 현금 배분이 3.5%에서 4.1%로 상승했다.
이러한 변화는 사실상 2024년 12월 17일의 반대 “매도 신호”를 종료했지만, 하트넷은 펀드 매니저들이 경기 침체나 깊은 약세장에 대해 크게 포지셔닝되어 있지 않다고 언급하며 조심스럽게 접근하고 있다.
“아무도 경기 침체/채권에 대해 롱 포지션을 취하지 않고 있으며, 펀드 매니저의 포지셔닝은 극단적인 약세장/눈 감고 사라는 수준과는 거리가 멀다”고 그가 말했다.
지난주, SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY)가 추적하는 S&P 500 지수는 2월 정점에서 10% 이상 하락하여 조정 국면에 들어갔다.
1998년 이후 S&P 500은 10% 이상의 조정을 11차례 겪었으며, 평균 하락폭은 14.3%이다. 현재 수준을 기준으로 할 때, 이는 5,268까지 하락할 수 있음을 의미한다.
거시 경제 비관론이 최고조에
뱅크 오브 아메리카의 가장 폭넓은 투자자 심리 지표는 현금 수준, 주식 배분 및 성장 기대치를 반영하여 2월 6.4에서 3월 3.8로 하락하여 7개월 최저치에 도달했다.
이 하락은 2020년 3월 이후 최대 단일 월 감소폭을 기록했으며, 24년 중 7번째로 큰 감소이다. 역사적으로, 이러한 급격한 심리 변화는 주요 금융 위기 동안에만 발생했다. 예를 들어, 2007년 8월의 대침체와 2010년 5월의 유럽 채무 위기 등이 있다.
펀드 매니저들은 경제적 역풍에 대비하고 있으며, 63%가 향후 12개월 동안 글로벌 경제가 약해질 것으로 예상하고 있다.
이는 기록상 거시 경제 비관론의 두 번째로 큰 월별 증가를 나타내며, 1994년부터 현재까지의 데이터에 기반한다. 글로벌 무역과 인플레이션 압박에 대한 불확실성이 투자자들을 안전 자산으로 몰아가고 있다.
펀드 매니저들은 무엇에 베팅하고 있나요?
금은 잠재적인 경제 침체에 대한 선호되는 헤지 수단으로 남아 있다. 전면적인 무역 전쟁이 발생할 경우, 이번 조사에 응답한 펀드 매니저의 58%가 금이 가장 실적이 좋은 자산이 될 것이라고 예상하고 있다.
올해 초부터 SPDR Gold Trust (NYSE:GLD)로 추적되는 금 값은 14.3% 상승했다.
이른바 “매그니피센트 세븐”—마이크로소프트(NYSE:MSFT), 애플(NASDAQ:AAPL), 엔비디아(NASDAQ:NVDA), 알파벳(NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL), 아마존닷컴(NASDAQ:AMZN), 메타 플랫폼스(NASDAQ:META) 및 테슬라(NASDAQ:TSLA)—는 여전히 가장 붐비는 거래이지만, 참여율은 2023년 11월 이후 최저 수준으로 하락하면서 열기가 식었다.
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사진: Shutterstock
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