“5월에 팔고 떠나라”는 오래된 시장 격언에 집착하는 투자자는 안정적인 수익을 놓칠 위험이 있다. 5월 1일부터 7월 31일까지의 최근 과거 추세를 보면 S&P 500 지수는 이 기간에 종종 랠리를 보이며 수십 년 된 계절적 통념에 도전하고 있다.
일반적으로 11월, 12월과 함께 미국 증시가 가장 강세를 보이는 달 중 하나인 4월은 트럼프 관련 관세 발표로 시장이 흔들리면서 올해 마이너스 영역에서 끝날 것으로 예상된다.
LPL 파이낸셜의 수석 주식 전략가 제프 부흐빈더(Jeff Buchbinder)는 이메일에서 말했다. “역사적으로 볼 때 S&P 500 지수가 이러한 위업을 달성할 수 있고 4월의 손실 또는 이익이 상대적으로 가볍다면…전망은 그리 어둡지 않다.”
이러한 시나리오에서 SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)가 추종하는 S&P 500 지수는 5월부터 12월까지 평균 5.9%의 수익률을 기록했고, 전체 연도에 대해서는 11.5%를 기록했다.
5월과 7월 사이에 무슨 일이?
속담과 달리 5월부터 7월은 점점 더 주식이 강세를 보이는 시기다.
시낵스 데이터에 따르면 이 3개월 동안 S&P 500 지수는 지난 15년 중 11년 동안 상승세를 보였다. 해당 기간의 평균 수익률은 3.3%, 중앙값은 4.3%이다.
가장 두드러진 해는 팬데믹 랠리의 여파로 지수가 14% 급등했던 2020년이었다. 반면 2010년에는 같은 기간 동안 S&P 500 지수가 8.4% 하락하여 데이터 세트에서 최악의 5월~7월을 나타냈다.
최근 10년을 보면 더욱 명확한 그림이 그려진다. 지난 10년간 5~7월 중 9번의 기간 동안 지수는 평균 5.3%, 중앙값 4.6%의 상승률을 기록하며 10번 중 9번 상승했다. 이는 시장 동면 단계와는 거의 일치하지 않는다.
대선 이후 2025년은 어떨까?
선거 이후 연도의 시장 움직임은 5~7월의 강세 추세를 강화하는 경향이 있다.
97년간의 데이터에 따르면 S&P 500 지수는 미국 대통령 선거 이후 24번의 기간 중 18번의 기간에 상승을 기록했다. 해당 기간의 평균 수익률은 3.8%, 중앙값은 3%에 가까웠다.
이는 정치 주기가 투자자의 신뢰와 유동성에 영향을 미쳐 5월과 7월 사이에 주식에 유리한 조건을 조성할 수 있음을 시사한다.
‘5월에 팔고 떠나라’는 법칙은 유효했을까?
1962년부터 2012년 사이에는 ‘5월 매도’ 전략이 더 많은 비중을 차지했다. 50년 동안 S&P 500 지수는 5~7월 중 절반이 조금 넘는 기간(50회 중 26회)에 상승했지만 평균 수익률은 마이너스 0.3%를 기록했다.
최악의 성과는 기술주 폭락으로 지수가 16.9% 폭락한 2002년에 나타났다.
5월 1일부터 7월 31일까지의 S&P 500 지수의 성과
| 기간 | 상승한 경우 | 하락한 경우 | 평균 수익률 | 중앙값 수익률 | 최악의 수익률 | 최고의 수익률 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 지난 15년 | 11 | 4 | 3.3% | 4.3% | -8.4% (2010) | +14.0% (2020) |
| 지난 10년 | 9 | 1 | 5.3% | 4.6% | -0.8% (2022) | +14.0% (2020) |
| 선거 이후 연도 (24년 기간) | 18 | 6 | 3.8% | 2.9% | -13.1% (1969) | +19.2% (1997) |
| 1962~2012년 (50년 기간) | 26 | 24 | -0.3% | 0.4% | -16.9% (2002) | +19.2% (1997) |
이미지: Shutterstock
Benzinga Pro의 독점 뉴스 및 도구로 수익률을 높이세요.
독점 속보 및 스캐너와 같은 Benzinga Pro의 강력한 도구 세트로 다른 트레이더보다 우위를 점하세요. 여기를 클릭하여 14일 무료 체험을 시작하세요.
