엔비디아(NASDAQ:NVDA)를 시장 거물로 만들었던 인공지능(AI) 열풍은 2025년에 새로운 국면을 맞이한 것으로 보인다. 반도체 업계의 리더십이 급격히 변화하면서 경쟁사들이 AI 선두주자인 엔비디아의 수익률을 상회하고 있기 때문이다.
지난 1개월 동안14% 가까이 상승했지만, 엔비디아는 이제 훨씬 더 높은 수익률을 기록하는 다른 칩 제조업체들보다 뒤처지고 있다.
중요한 것은 인베스코 PHLX 반도체 ETF(NASDAQ:SOXQ)가 추적하는 광범위한 칩 부문에서 엔비디아가 오랫동안 유지해 온 우수한 실적이 올해 상반기에 거의 사라졌다는 점이다.
이는 엔비디아 지배력이 일시적으로 주춤한 것일까, 아니면 AI 하드웨어 경쟁에서 더 영구적인 변화의 시작일까?
엔비디아는 더 이상 최고의 반도체 상승주가 아니다
2023년과 2024년에 AI를 원동력으로 한 강세장을 지배한 엔비디아는 6월 25일 현재 올해 누적 상승률이 14.91%에 그치며 1월의 딥시크에 의한 매도세에서 완전히 회복했다. 그러나 엔비디아 상승세를 보이는 동안 여러 경쟁 칩 제조업체들은 더욱 앞서가고 있다.
마이크론 테크놀로지(NASDAQ:MU)는 올해 들어 51.20% 상승하며 선두를 달리고 있다. KLA(NASDAQ:KLAC)는 41.79%, 램 리서치(NASDAQ:LRCX)는 32.94% 상승했다.
기타 주요 성과를 보인 기업으로는 ARM 홀딩스(NASDAQ:ARM)가 33.95% 상승, AMD(NASDAQ:AMD)가 18.72% 상승, 브로드컴(NASDAQ:AVGO)이 14.15% 상승했다.
대조적으로 TSMC(NYSE:TSM)는 12.79% 상승하며 엔비디아에 거의 근접했으며, 인베스코 PHLX 반도체 ETF(NASDAQ:SOXQ)가 추적하는 더욱 광범위한 부분은 더 넓은 부문은 10.25% 상승했다.
이는 2024년과는 대조적인 모습으로, 그 해 엔비디아는 179.3% 상승하며 TSMC의 93.8% 상승폭을 두 배로 초과했다. 2023년에는 엔비디아가 236.5%의 놀라운 수익률을 기록하며, AMD(+116.5%)와 브로드컴(+100.1%)을 멀리 따돌렸다.
하지만 이제 이러한 수준의 지배력이 도전받고 있다.
| 주식명 | 연초 대비 상승률 (2025년 6월 25일 종가 기준) |
2024 성과 |
2023 성과 |
|---|---|---|---|
| 마이크론 테크놀로지 | +51.2% | +2.3% | +63.5% |
| KLA | +41.8% | +9.5% | +48.8% |
| 램 리서치 | +32.9% | -7.5% | +80.9% |
| ARM 홀딩스 | +33.9% | +70.6% | — |
| AMD | +18.7% | -18.2% | +116.5% |
| 브로드컴 | +14.2% | +107.8% | +100.1% |
| 엔비디아 | +14.9% | +179.3% | +236.5% |
| TSMC | +12.8% | +93.8% | — |
| 인베스코 PHLX 반도체 ETF | +10.0% | +20.2% | +60.9% |
왜 AI 리더십이 변하고 있나?
이러한 섹터의 변화는 AI 하드웨어 스택 전반에 걸쳐 투자자들의 관심이 확대되고 있음을 반영할 수 있다.
엔비디아가 AI 가속기(accelerator) 시장을 계속 지배하고 있지만, 애널리스트들은 마이크론, 램 리서치, KLA와 같은 기업들이 유리한 위치를 차지하고 있는 메모리, 제조 및 장비 분야에서 기회가 확대될 것으로 보고 있다.
수요일 발표된 메모에서 뱅크오브아메리카 애널리스트 비벡 아리야(Vivek Arya)는 글로벌 AI 데이터센터 시장이 현재 약 2,500억 달러에서 2030년에는 약 1조 달러로 성장할 것으로 추정하며, 이는 연평균 26%의 성장률을 반영한 것이다.
이러한 성장률은 아리야가 8%로 예상한 전체 IT 지출의 3배 이상이다.
예상되는 1조 달러 규모의 시장 중 8,000억 달러 이상이 생성형 AI 컴퓨팅, 네트워킹 및 스토리지 인프라에 할당될 수 있다.
AI 서버는 전체 시장 규모의 약 80~85%를 차지할 것으로 예상되며, 이는 약 7,000억 달러에 달한다. 이 중 약 6,500억 달러는 가속기에 할당될 것으로 예상다. 네트워크는 10~15%인 740억 달러를 차지할 것으로 예상되며, 저장소는 약 5%인 390억 달러를 차지할 것으로 예상된다.
2030년까지 AI 데이터센터 시스템에 대한 총 지출은 전 세계 IT 지출의 10%를 초과하고 전체 데이터센터 인프라 지출의 80% 이상을 차지할 것으로 예상된다.
“모든 주요 국가/지역은 현지 언어와 문화에 익숙하고, 첨단 기술 일자리를 창출하며, 중요한 의료, 국방, 산업, 금융 및 사이버 요구를 충족하는 독립적인 AI 공장을 구축하기 위해 투자할 것으로 예상된다.” 아리야는 이렇게 전했다.
뱅크오브아메리카에 따르면, 엔비디아는 장기적으로 AI 가속기 시장 점유율의 80% 이상을 유지할 것으로 예상되며, AMD는 약 5%를 차지할 것으로 전망된다.
“엔비디아는 주요 수혜자로 남아 있지만, 상승세는 브로드컴, AMD, 마벨, 광학, 파운드리, 메모리, 반도체 관련 기업들에게도 긍정적이다.”
사진: Who is Danny/Shutterstock
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