차마스 팔리하피티야(Chamath Palihapitiya)의 새로운 2억 5천만 달러 규모의 백지수표 차량은 한 가지 특징이 있다—투자자들에 대한 워런트가 없고, “미국의 특별함”을 내세운 미국 중심 기업에 초점을 맞춘다.
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처음 들으면, 2025년의 정치적 분위기에 딱 맞는 것처럼 들린다. 하지만 투자자들은 물어봐야 한다: 어떤 기업이 이 내러티브에 실제로 맞는지, 그리고 실행 위험은 무엇인지?
방산 기술 스타트업, 고급 제조업에서의 리쇼어링 사업, 혹은 중국 공급망의 대안으로 자리 잡고 있는 AI 하드웨어 회사들을 생각해보라. 자율 감시 시스템을 구축하는 방위 유니콘인 안두릴 인더스트리즈는 팔리하피티야의 피치 덱(pitch deck)을 외치고 있다.
참고: SPAC 킹 팔리하피티야, AI 및 방위를 겨냥한 2억 5천만 달러 ‘미국의 특별함’ 거래로 복귀
안두릴이 적합한 이유
안두릴 인더스트리즈는 AI 기반의 자율 감시 시스템과 드론을 제작하는 방산 유니콘이다. 3천 5억 달러의 가치와 2024년 10억 달러의 매출액은 그 성장성을 강조한다. 미국 제조업과 강력한 정부 계약을 갖춘 이 기업은 팔리하피티야의 SPAC 초점에 적합하다. 그는 확장 가능한 파괴적인 기술을 목표로 한다.
안두릴의 혁신적인 방산 솔루션은 매력적인 선택이 된다.
유사하게, 중요한 인프라 구성 요소의 중형 제조업체들—특화된 반도체, 항공 우주 공급업체 및 미국 시설을 갖춘 전기차 배터리 기업 등—도 비슷한 도전에 직면해 있다. 떠오르는 몇몇 이름은 다음과 같다:
- 에픽 반도체 – 전기차 및 항공 우주를 위한 최첨단 아날로그 칩 설계, 미국 내 혁신과 결합
- 에흐르 테스트 시스템즈 – 전기차 및 재생 에너지를 위한 SiC 반도체 테스트에서의 중요한 역할
- 벨로3D – 항공 우주 및 방위를 위한 혁신적인 3D 프린팅, 강력한 미국 제조업
- 솔리드 파워 – 미국 생산과 주요 OEM 파트너십을 갖춘 고체 배터리 기술
- 그룹14 테크놀로지스 – 차세대 전기차 배터리에 필수적인 실리콘 음극 기술, 미국 제조업으로 지원받음
위험 요소
위험은? 실행이다. 이들 기업은 자본을 많이 소모하며 치열한 경쟁에 직면해 있다.
- 방산 기술 스타트업은 느린 펜타곤 계약에 의존한다.
- 제조 리쇼어링 사업은 대량 생산 전에 현금을 소모하는 경우가 많다.
- AI 관련 기업들은 이미 완벽한 가격을 매겨졌을 수 있다.
SPAC 투자자들에게는 구조 변화—워런트가 없음—가 하락 보호를 줄인다. 이는 단순히 팔리하피티야의 거래 능력에 대한 베팅이 아니라, 포스트 SPAC 버블 세계에서 애국심이 투자 논리로 판매될 수 있는지에 대한 베팅이다.
아이러니하게도: 미국의 특별함을 바탕으로 한 전략은 바로 그 자체로—예외적으로 위험할 수 있다. 깃발을 쫓는 투자자들은 마지막 SPAC 사이클을 기억해야 할지도 모른다. 그 때는 과대 광고가 종종 비즈니스 펀더멘털을 초과했기 때문이다.
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