지난주, 시장은 도널드 트럼프 대통령의 미국을 “세계 인공지능(AI) 및 암호화폐 수도로 만들겠다”는 약속에 힘입어 급등했다. 하지만 오늘 이 야심찬 지시는 심각한 비판을 받고 있다.
월요일, 중국의 오픈 소스 AI 모델인 딥시크(DeepSeek) R1이 월스트리트를 뒤흔드는 충격파를 보냈다. 심지어 기술 거물인 엔비디아(NASDAQ:NVDA)도 압박을 견디지 못하고 월요일 약 17%의 하락을 기록했다.
근본적으로, 우려는 미국이 기계 지능에서 더 이상 주도권을 갖지 못할 가능성에 집중되고 있다. 더군다나, 딥시크는 최고 미국 AI 모델에 비해 훨씬 저렴한 가격으로 경쟁한다. 이러한 역풍은 AI를 전문으로 하는 미국 기술 기업들의 가격 결정력을 약화시킬 수 있으며, 성장 궤적에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
참고: 오늘의 주식 – 딥시크 AI의 혼란 이후 엔비디아 지지선 붕괴
마이클 가예드(Michael Gayed) 애널리스트는 “스타게이트 프로젝트는 미국의 글로벌 AI 지배력을 주장하고 중국이 선두를 차지하지 못하도록 막기 위해 부분적으로 시작되었다. 만약 중국이 이미 선두에 서 있고 저렴하고 덜 역동적인 칩 및 기타 입력으로 비교 가능한 AI 제품을 개발할 수 있다면, 시장 인식에 대한 급진적인 변화가 일어날 수 있다”고 말했다.
공정하게 말하자면, 모든 전문가들이 이 부문 붕괴를 엔비디아에 대한 해악으로 보고 있는 것은 아니다.
특히, 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)의 애널리스트인 CJ 뮤즈는 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 “딥시크 R1은 실제로 엔비디아에게 매우 긍정적이다”고 언급했다. 뮤즈에 따르면, 이 개발은 전체 기술 산업이 인공지능 생성 지능(AGI)에 더 가까워졌음을 시사하며, 이는 AI 프로토콜이 일상적인 기능에 더 통합될 것임을 의미한다.
통계적 배경은 엔비디아에 유리하지만 기술적 위험이 존재
월요일 엔비디아 주식이 급락함에 따라, 이 주식은 약 15%의 주간 손실을 기록할 조짐이다. 물론, 주초이고 금요일 마감 전까지 많은 일이 일어날 수 있다. 더욱이, 통계적으로 엔비디아 주식은 상승 편향의 혜택을 받는다는 점에서 강세론자들을 고무시킬 것이다.
지난 5년간의 데이터를 사용해 보면, 주 초에 포지션을 개설했을 때 주말까지 긍정적일 확률이 약 57%이다.
4주 단위로 보면, 이 수치는 약 66.3%로 상승한다. 즉, 시간이 지남에 따라 엔비디아 주식은 상승하는 경향이 있어 롱 포지션을 장려한다.
본질적으로, 이 확률적 리듬은 본래 상승적이다. 그러나 딥시크의 영향은 NVDA의 정상적인 공포-탐욕 연속체에 대한 동적 변화를 나타낸다. 주가가 1주일 만에 10%에서 20% 하락할 때마다, 상승 편향은 여전히 유지된다. 예를 들어, 앞서 언급한 극단적인 공포 상황 이후 4주 후 NVDA의 상승 확률은 66.7%에 달한다.
또한, 긍정적인 결과에서의 중간 수익률은 16.26%이다. 따라서 투자자들은 확률을 이용하는 것이 유리하다고 할 수 있다. 하지만 고려해야 할 중요한 위험이 있다.
작년 3월 말부터 지금까지 NVDA 주식이 대규모 헤드 앤드 숄더(head-and-shoulders) 형성을 그리는 중이라는 주장이 있을 수 있다. 그렇다면 이 패턴은 장기적으로 기술 기업에게 약세를 나타낼 것이다.
우려를 더하는 것은 엔비디아의 경쟁사인 어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD)도 같은 동적 영향으로 고통받고 있는 것으로 보인다. 장기적으로는 시장이 딥시크의 진정한 의미를 완전히 소화할 때까지 신중한 접근이 더 바람직할 수 있다.
공격적인 옵션 전략 구상하기
잠재적으로 패러다임을 바꿀 수 있는 역풍이 엔비디아 주식에 상당한 기술적 피해를 초래했기 때문에, 롱 포지션은 매우 공격적일 것으로 간주된다. 그러나 향후 몇 주 동안은 투자자들이 하락세를 매수하는 경향이 있기 때문에 엔비디아에 유리한 확률이 작용한다.
이를 염두에 두고 $118.20의 시작점을 가정하면, 통계적 추세는 낙관적인 시나리오에서 엔비디아 주식이 2월 21일 세션 종료 시 $132.27에서 $137.42 사이에 도달할 수 있다고 시사한다. 옵션 만료일이 2월 21일인 108/130 불 콜 스프레드를 통해 투기자들은 약간의 쿠션을 마련할 수 있다.
이 멀티레그 옵션 전략 하에서, 트레이더는 콜 옵션(위의 경우 $108 콜)을 매수하고 동시에 더 높은 행사가($130 콜)에서 콜을 매도한다. 주식이 숏 행사가 또는 그 이상으로 상승하면 최대 지급이 발생한다.
불 스프레드는 위험과 보상이 모두 제한된 거래이지만, 근본적인 이점은 숏 콜에서 발생하는 크레딧이 롱 콜에 지불한 데빗을 부분적으로 상쇄한다는 것이다. 따라서 이 거래는 순 롱 포지션의 비용을 할인한다.
눈에 띄는 것은, 108/130 콜 스프레드의 경우 현재 작성 시점에서 $1,090의 비싼 순 데빗이 발생하는 것이다. 성공 가능성을 줄이는 대신(즉, 성공 확률을 낮춤) 트레이더는 127/130 불 콜 스프레드로 포지션 리스크를 낮출 수 있다. 현재 이 거래에 필요한 데빗은 $95밖에 되지 않는다. 그러나 손익 분기점은 $127.95로 높아진다.
주가 움직임: 엔비디아의 주가는 월요일 16.86% 급락한 118.58달러로 마감하며 2020년 3월 18일 이후 최악의 하루를 기록했다.
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