암호화폐 시장의 대리 베팅 수단으로 효과적으로 전환된 마이크로스트레티지(NASDAQ:MSTR)는 좋은 것과 나쁜 것을 모두 감수해야 한다. 긍정적인 측면에서는 MSTR 주식이 명확히 강세를 보인 주기 동안의 수익률이 놀라울 정도이다. 그러나 부정적인 측면에서는 MSTR이 매우 변동성이 크다는 점이다. 이는 암호화폐 대안처럼 작용하기 때문에 놀랄 일이 아니다.
마이크로스트레티지는 디지털 자산 생태계와 거의 동시에 주가가 작년 말에 정점을 찍었다. 그 이후로 광범위한 경제적, 사회적, 지정학적 우려가 투자자 심리에 영향을 미쳤다. 현재는 금 — 전통적인 안전 자산 — 이 주목받고 있다. 그럼에도 불구하고 인플레이션이 예상보다 높게 나타나면서 여러 주요 암호화폐가 최근에 상당한 상승세를 보였다.
귀금속은 인플레이션 기간 동안 구매 수요를 끌어들이는 경향이 있지만, 블록체인 자산이 일부 안전 자산 시장 점유율을 흡수하는 것은 전혀 놀라운 일이 아니다. 작년 뱅크 오브 아메리카 프라이빗 뱅크의 데이터에 따르면, 최소 300만 달러를 보유한 밀레니얼 투자자들이 암호화폐에 공격적으로 투자하고 있다.
젊은 세대가 선호하는 자산으로서 마이크로스트레티지는 견고한 입지를 다지고 있다. 흥미롭게도, 긍정적인 기본 배경 속에서 MSTR 주식은 매수 신호를 기록하고 있는 것으로 보인다. 구체적으로, 삼각형 형태가 형성되어 강세 펜넌트 형성을 연상시킨다.
물론, 일반적인 기술적 분석은 해석적이며, 이는 자연스럽게 회의론을 발생시킨다. 그러나 경험적 프레임워크 또한 강세 관점을 지지하여 MSTR 주식을 매력적인(비록 고위험) 제안으로 만다.
숫자로 살펴본 MSTR 주식
상대적으로 안정적인 투자처인 SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY)에 투자하는 것의 이점 중 하나는 벤치마크 주식 지수의 상승 편향에 기대를 걸 수 있는 것이다. 놀라울 수 있는 점은 MSTR 주식 또한 최소한 지난 5년의 추세를 고려할 때 상승 경향이 있다는 것이다.
데이터의 확률적 또는 시간적 관점에서 볼 때, 주 초에 MSTR에 대한 포지션을 취하면 주말까지 약 53.2%의 확률로 상승할 수 있다. 4주 동안의 기간에서는 이 확률이 실제로 53.82%로 증가한다. 충분한 베팅을 하면 이론적으로 투기자들은 눈에 띄게 이기는 횟수가 지는 횟수보다 많을 것이다.
상황은 특정 조건이 참일 때의 확률인 동적 확률을 고려할 때 더욱 흥미로워진다. 이를 생각하는 가장 좋은 방법은 야구 선수의 시즌 타율(stochastic)과 주자가 득점권에 있을 때의 타율(dynamic) 간의 차이이다.
예를 들어, 지난주 MSTR 주식은 약 5.7% 상승했다. MSTR이 한 주 안에 5%에서 10% 사이 상승할 때마다, 다음 주에는 64.71%의 높은 확률로 상승한다. 이 지표는 세 번째 주가 끝날 때까지 67.7%로 개선되고, 결국 네 번째 주가 끝날 때는 58.82%로 하락한다. 그럼에도 불구하고 증거는 분명해 보인다: MSTR 주식의 적당한(적어도 MSTR 주식에 대해서는) 강세는 FOMO, 즉 놓칠까 봐 두려운 마음을 유발한다.
FOMO는 강력한 감정이라는 점을 기억하. 앞서 팔란티어 테크놀로지스(NASDAQ:PLTR)를 FOMO 주식으로 지목했다. 그럼에도 불구하고 PLTR은 여전히 상승하고 있다. 또한 로빈후드 마켓(NASDAQ:HOOD)에 대해서도 큰 실적 폭발 이전에 같은 말을 했다.
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위험하지만 드문 기회
전반적인 관점에서 MSTR 주식은 암호화폐 대리 상품으로 인해 매우 위험하지만 동시에 매력적이다. 이는 흥미로운 기본적, 기술적, 통계적 촉매를 결합한 드문 기회이다. 변동성 매매는 신중할 수 있지만, 증거는 강력하게 상승 방향으로 기울어져 있는 것으로 보인다.
그러나 강세의 정도가 문제이다. 이전에 계산된 동적 확률에 따르면, 4주 기간 동안 긍정적인 시나리오에서 중위 수익률은 놀라운 32%이다. 부정적인 시나리오에서는 중위 손실이 11.5%이다.
강세 펜넌트 형성의 의미에 따라 30% 이상의 급등세를 보는 것도 불가능하지 않다. 그러나 대부분의 투자자들은 그것이 너무 과하게 보일 수 있다. 반면, 몇 주 안에 10%의 움직임은 꽤 합리적으로 보여야 한다.
그러므로 고려해볼 만한 아이디어는 3월 7일 만기 옵션 체인에 대한 355/360 불 콜 스프레드이다. 이 거래는 $355 콜을 매수하고 동시에 $360 콜을 매도하는 것이다. 투기자들은 MSTR 주식이 $360 이상에 도달하기를 목표로 하여 최대 보상을 노린다.
명확히 말하자면, 불 스프레드는 위험과 보상을 제한한다. 그러나 이 멀티레그 옵션 전략의 장점 중 하나는 매도한 콜이 매수한 콜의 데비트를 상쇄하는 데 도움이 되어 순수한 매수 포지션의 비용을 효과적으로 할인해 준다는 점이다.
또한, 작성 시점에서 $210의 데비트를 지불하여 최대 $290의 수익을 얻을 수 있는 기회가 주어져, 포지션 위험이 관리 가능하다는 점도 중요하다. 더 중요한 것은, 데이터가 확률적 위험이 눈에 보이는 것보다 더 합리적이라는 것을 암시한다.
사진: Shutterstock
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