옵션 코너: 오스카 헬스 강세론자들, 정치적 와일드 카드에 베팅

도널드 트럼프 대통령과 그의 지지자들이 주요 정치적 승리에 대한 여운을 즐기고 있는 동안, 행정부의 “크고 아름다운 법”은 잠재적인 지뢰를 안고 있다. 상원 의원 엘리자베스 워런(민주-매사추세츠)과 전 재무장관 로렌스 서머스가 경고했듯이, 이 새 법안은 근로 미국 가족들에게 중대한 결과를 초래할 수 있다. 하지만 냉소적으로 보면 이 논란은 오스카 헬스(NYSE:OSCR)에 유리한 바람을 제공할 수도 있다.

보험 회사인 오스카 헬스는 보다 투명하고 효율적인 생태계를 제공하는 것을 목표로 한다. 주로 모든 건강 보험 경험의 각 층에 기술을 깊이 통합함으로써 이를 달성한다. 예를 들어, 오스카는 텔레헬스를 부가 기능이 아닌 핵심 기능으로 내장했다. 이 기능은 제3자 앱에 아웃소싱되는 것이 아니라 회사의 플랫폼에 원래 통합되어 있다.

근본적으로 오스카는 건강보험개혁법(ACA)의 개인 교환에 집중하고 있다 — 즉, 이 회사는 고용주를 통해서가 아닌 스스로 보험을 구매하는 사람들에게 대부분의 건강 보험 플랜을 판매한다. 모든 다른 조건이 동일하다면, 이 역학은 ACA 교환에서의 엄청난 가입 성장 덕분에 오스카를 강력한 위치에 놓이게 한다.

그러나 현재 OSCR 주식의 주요 변수는 트럼프 행정부의 “아름다운” 법안이다. 워런은 X에 게시한 글에서 새로운 법안에 대해 비판하며 1,700만 명이 의료 보험을 잃을 것으로 예상된다고 주장했다. 서머스는 메디케이드(Medicaid)의 제안된 감축이 병원에 대한 보상되지 않는 치료 비용을 전가할 것이라고 경고하며 비판을 재확인했다. 이는 환자에게 더 높은 비용으로 이어질 것이다.

여러 공화당 강세 지역가 ACA 가입의 증가를 목격하고 있다는 점에서 정치적 혼란이 일어나고 있다. 어쨌든, OSCR 주식의 변동성에도 불구하고 기본 기업은 저비용 리더로서 이익을 얻을 수 있다. 따라서 적자도 전투를 거친 투기자들에게 흥미를 끌 수 있다.

OSCR 주식을 위한 전략을 구상하는 게임 이론 활용

오스카 헬스의 내러티브가 흥미롭긴 하지만, 결국 그건 단지 의견일 뿐이다. 거래 관점(특히 옵션과 관련된 관점)에서 의견은 근본 자산의 크기 요소와 시간 요소에 신뢰할 수 있을 정도로 연관되지 않는 한 그리 유용하지 않다. OSCR 주식으로 가능한 경로를 더 잘 밝혀내기 위해 게임 이론을 적용할 수 있다. 그러나 사고 실험부터 시작하는 것이 좋다.

상업적 평일에 동전을 100번 던지는 것을 상상해 보라. 정상적인 환경 조건에서 공정한 동전을 가정할 때, 월요일에 던진 것이 화요일에 던진 것에 아무런 영향을 미치지 않는다. 이는 동전을 던지는 것이 랜덤 이벤트이기 때문이다.

이제 주식 시장도 랜덤하다고 상상해 보라. 만약 그렇다면, 월요일의 시장 성과는 화요일에 아무런 영향을 미치지 않을 것이다. 더 나아가 다양한 시간 간격에서 상승 가능성을 분석하면 대략 같은 비율인 50%를 보게 될 것이다.

그러나 실제 세계에서 우리가 관찰하는 것은 전혀 그렇지 않다. OSCR 주식의 경우, 초기 공모 이후의 가격 행동을 시장 폭 넓이로 프레이밍하면 — 즉, 누적 및 분배 세션의 순서 — 10주를 기준으로 한 수요 구조는 다음과 같다:

지난 두 달 동안, OSCR 주식은 “4-6-U” 시퀀스를 형성하고 있다: 4번의 상승 주, 6번의 하락 주, 10주 동안 긍정적인 궤적을 보이고 있다. 이 시퀀스는 오스카의 IPO 이후 12번만 나타난 매우 드문 경우다. 그러나 흥미로운 점은, 66.67%의 경우에 다음 주의 가격 행동이 상승으로 이어지며, 중간 수익률은 6.79%라는 것이다.

물론, 우리는 여기서 작은 샘플 크기를 다루고 있다, OSCR 주식은 비교적 새로운 공개 주식이기 때문이다. 그럼에도 불구하고, 주요 요점은 시장이 OSCR에 대해 수요 구조에 따라 다르게 반응한다는 것이다. 4-6-U 시퀀스에 대한 역사적 반응이 강세 투기자에게 유리하기 때문에, 공격적인 트레이더들은 이 정보를 자신의 이익으로 사용할 수 있다.

이러한 방식으로 트레이더들은 게임 이론을 적용하여 확률이 자신에게 유리할 때 움직이고, 그렇지 않을 때는 멀리한다.

이론을 실제로 적용하기

위의 시장 정보를 기반으로 공격적인 트레이더들은 7월 25일 만료되는 14.50/15.50 불 콜 스프레드를 고려할 수 있다. 이 거래는 $14.50 콜을 매수하고 동시에 $15.50 콜을 매도하는 것으로, 순 차입금이 $50으로 지불된다(거래에서 잃을 수 있는 최대 금액). OSCR 주식이 만료 시 숏 행사 가격($15.50)을 초과하면 최대 보상은 $50, 즉 100%의 수익이 된다.

작성 시점의 가격을 기준으로 할 때, 6.79%의 움직임은 약 $15.50 수준으로 전환될 것이며, 이는 위 거래를 매력적으로 만든다. 그러나 위험은 예상된 움직임이 중간 성과 지표라는 점이다: 실제 움직임은 더 높거나 낮거나(또는 아예 부정적일 수도 있다).

실제로 OSCR 주식은 기본적으로 부정적인 편향을 지닌다. 주어진 주에 증권이 상승할 확률은 단 46.26%에 불과하다. 그러나 4-6-U 시퀀스가 나타나면 황소에게 유리한 확률을 기울이는 경향이 있어 오스카 헬스는 빠른 베팅에 대한 유혹이 되는 제안이다.

이 콘텐츠에 나타난 의견과 견해는 개별 저자의 것이며 Benzinga의 견해를 반드시 반영하지는 않는다. Benzinga는 제공된 정보의 정확성이나 신뢰성에 대해 책임을 지지 않는다. 이 콘텐츠는 정보 제공을 위한 것이며, 어떠한 증권을 매매하라는 추천으로 오해받아서는 안 된다. 독자는 이곳의 의견이나 정보를 신뢰하지 말고, 투자 결정을 내리기 전에 스스로 실사를 수행할 것을 권장한다.

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사진: Shutterstock

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