테슬라(NASDAQ:TSLA) 브랜드의 전기차는 빠른 속도로 유명하지만, 현재의 주식은 그와는 다르다. 다른 혁신 기업들과 마찬가지로, TSLA 주가는 화요일 시작된 전반적인 기술주 매도세에 휘말렸다. 또한, 소비자 소매 시장의 혼합 신호가 시장 심리에 영향을 미쳤다. 그럼에도 불구하고 기술적, 특히 통계적 배경은 이 전기차 제조업체가 좀 더 주목받을 가치가 있음을 시사한다.
수요일 TSLA 주가는 1.64% 하락 마감했으며, 주요 기술 대기업들이 큰 변동성을 겪는 상황에서 영향을 받았다. 가장 눈에 띄는 예는 빅데이터 분석 전문기업 팔란티어 테크놀로지스(NASDAQ:PLTR)이다. 지난 5일간, PLTR 주가는 14.52% 하락했으며, 이는 놀라운 랠리 이후 이익 실현을 위한 동기로 인해 발생한 것으로 보인다.
물론 PLTR에 대한 가장 큰 우려 중 하나는 프리미엄이 매우 높다는 점이다. 따라서 시트론의 앤드류 레프트(Andrew Left) — 유명한 공매도자 — 가 팔란티어에 대해 약세 포지션을 취한 것은 특별히 놀랍지 않았다.
그러나 TSLA 주가에 영향을 미치는 것은 기술만은 아닐지도 모른다. 수요일 대형 소매업체 타깃(NYSE:TGT)의 주가는 6.33% 하락 마감했다. 문서상으로는, 이 회사는 2분기에 주당 순이익 2.05달러와 매출 252억 1천만 달러로 예상치를 초과 달성했다. 그러나 TGT 주가는 급락했으며, 이는 아마도 매장 및 웹사이트 전반의 판매 및 트래픽 감소 때문일 것이다.
그럼에도 불구하고 TSLA 주가는 다른 기술주들에 비해 이상적인 위치에 있을 수 있다. 2025년 현재까지 14.60% 하락한 상황이다. 즉, 투자자들이 이익 실현을 강요받지 않을 수 있다. 하지만 이것이 반드시 TSLA가 부정적인 전망이라는 것을 의미하지는 않는다. 기술적 관점에서 볼 때, TSLA는 상승/강세 페넌트/깃발(bullish pennant) 형성을 하고 있다고 주장할 수 있다.
확실히 이 차트 패턴은 해석적이어서 가장 강력한 주장이라고 할 수는 없다. 다행히도 테슬라 주식에 대한 강세 사례를 뒷받침하는 다른 논리도 있다.
TSLA 주식에 대한 시장의 의도 파악하기
TSLA 주식을 장기적으로 보유하고자 하는 이들은 간단한 절차를 즐길 수 있다: 시장에서 매력적인 가격으로 주식을 구매하는 것이다. 단기 트레이더들 — 특히 옵션에 의존하는 이들 — 에게는 임무가 훨씬 더 어렵다. 옵션은 만료되기 때문에, 위험 프로필은 다차원적이며, 투기자는 방향과 시간 모두에서 정확성을 요구받는다.
일반적으로 소매 트레이더들은 변동성에 의존하는 분석을 사용하여 의사결정 과정을 안내한다. 이러한 방법론은 블랙-숄즈(Black-Scholes) 공식에서 유래하거나 영향을 받는다. 본질적으로, 이 개념은 주식이 기준 변동성 수준을 특징으로 한다는 것이다. 그러나 예상되는 외부 요인이 (예: 실적 보고서) 나타나면 변동성 “가속기”가 기준에 포함된다.
이는 주식을 평가하는 수학적으로 우아한 방법이다. 그러나 블랙-숄즈 공식은 현실(즉, 로그 정규 분포)을 모델링하기 때문에 실제 거래에서는 존재하지 않는다. 그래서 많은 트레이더들은 이 접근 방식이 실질적으로 쓸모없다고 생각한다.
더 합리적인 접근 방식은 경로 의존성이다. 특정 조건에 따라 주식이 어떻게 움직이는지를 분석하면 사용자는 과거 유사 사례의 외삽을 통해 무엇이 일어날 가능성이 있는지를 예측할 수 있다. 그러나 주가가 종종 스케일을 변경하기 때문에, 경로 의존적 분석을 생성하는 것은 사실상 불가능하다. 그래서 이산화 — 즉, 가격 행동을 이진 상승/하락 세션으로 압축하는 것 — 은 주식 중심의 경로 의존성에서 중요한 단계다.
TSLA 주식에 대한 강세 신호는 수요의 균형에서 비롯된다. 지난 10주 동안 시장은 주식을 3번 구매하고 7번 판매하겠다고 투표했다. 이 기간 동안 TSLA는 하향 추세를 겪었다. 간단히 말해, 이 시퀀스는 3-7-D로 레이블링할 수 있다.
2019년 1월 이후, 이 시퀀스는 누적 기준으로 33번 발생했다. 60.61%의 경우, 다음 주 가격 행동이 상승으로 이어지며, 중간 수익률은 7.69%이다. 기본적으로 TSLA 주식의 롱 포지션이 수익성을 가질 확률은 52.45%이다. 3-7-D의 의미가 유지된다면, 차입 기반 전략을 추구할 명확한 경험적 유인이 있다.
시장 불안감 활용하기
벤치마크 나스닥 종합지수가 지난 5일 동안 하락 추세에 있는 가운데 시장 조성자들은 이해할 수 있는 불안감을 느끼고 있다. 그들은 계속된 적자 가능성에 대비해야 하며, 이는 거래의 강세 측면을 강화하는 것을 의미한다. 이들은 아마도 변동성에 의존하는 분석을 사용하여 결론에 도달할 것이다. 하지만 경로 의존성은 다른 가능성을 열어준다.
그 중 하나는 9월 19일 만기인 $327.50/330.00 불 콜 스프레드다. 이 거래는 $327.50 콜을 구매하고 동시에 $330 콜을 판매하는 것으로, 거래에서 잃을 수 있는 최대 금액은 $120이다. 만기 시 TSLA 주가가 숏 행사 가격($330)을 초과하면 최대 수익은 $130으로, 108% 이상의 수익률을 의미한다.
위 거래의 매력은 $330 목표가 부정적인 경로에 더 가깝다는 점이다. 이론적으로, 3-7-D 시퀀스가 예상대로 진행된다면, 부정적인 경로에 대한 긴 델타가 안전성을 제공하며, 기회 비용이 발생할 위험이 있다. 더 큰 보상 잠재력을 원하는 이들에게는 9월 26일 만기인 335/340 불 스프레드가 매력적일 수 있다. 여기서 최대 수익은 163% 이상이다.
어쨌든 3-7-D 시퀀스의 유효성에 많은 것이 달려 있다. 단측 이항 검정을 실시하면 p-값이 0.2231로 나타나며, 이는 신호의 의미가 의도적으로 발생하기보다는 무작위로 발생할 확률이 22.31%임을 나타낸다.
솔직히 말해, 이는 내가 보통 원하는 것보다 약간 높은 수치다. 그러나 반등 가능성이 있는 기술주에 대해 TSLA는 충분히 고려할 가치가 있다.
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