워런 버핏은 여전히 오마하에서 주도권을 쥐고 있을지도 모르지만, 주식 시장은 그가 없는 세상을 빠르게 가격에 반영하고 있다.
2025년 2분기 동안 버크셔 해서웨이(NYSE:BRK/A) (NYSE:BRK/B)의 클래스 B 주식은 S&P 500 지수를 역사적으로 큰 폭으로 하회하며, 5월 3일 주주 총회 이후 벤치마크보다 거의 18%포인트 뒤처졌다. 그 회의에서 버핏은 은퇴 후 승계 계획을 다시 강조했다.
출처: TradingView
이 기간이 주목할 만한 이유는 하락 폭의 규모뿐만 아니라, 이것이 주식 역사상 가장 큰 분기 하락 폭이라는 점이다. 코로나19 폭락을 제외하고는(2020년 2분기를 제외하고).
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이번은 단순한 어려운 시기가 아니다
버크셔는 예전에도 부진한 분기가 있었지만, 이처럼 심각한 경우는 드물다. 2020년 2분기에는 시장이 혼란에 빠져 팬데믹 폐쇄, 연방준비제도(연준)의 충격파 그리고 전례 없는 글로벌 불확실성에 난폭하게 반응했다.
대조적으로, 2025년 2분기는 상대적으로 안정적이고 전반적으로 강세를 보였으며, S&P 500 지수가 인공지능(AI) 열풍, 기술 강세, 그리고 회복력 있는 소비자 덕분에 상승했다.
그렇다면 버크셔를 끌어내리는 것은 무엇일까? 아마도 가치 중심 섹터에서의 회전, 금융 및 산업에 대한 관심 감소, 그리고 투자자들이 버핏 이후의 시대에 대해 더 구체적으로 생각하기 시작하면서 나타나는 심리적 변화의 조합일 것이다.
아우라에서 산수로
수십 년 동안 버크셔는 후광을 지닌 주식으로 거래되었으며, ‘버핏 프리미엄’은 오라클의 판단과 자본 규율에 대한 투자자 신뢰에 뿌리를 두고 있었다. 그러나 이제 그 프리미엄이 약화되고 있는 것 같다.
버핏의 적극적인 존재감이나 시장의 성장 및 혁신으로의 전환을 반격할 새로운 대담한 조치가 없다면, 버크셔는 단순한 가치 주식처럼 보이기 시작하고 있다.
그리고 시장은 그에 따라 대하고 있다.
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사진: Shutterstock
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