월마트(NYSE:WMT)는 이번 분기에 아마존닷컴(NASDAQ:AMZN)에 대한 기술 전쟁을 선언하지 않았다. 하지만 월마트의 3분기 실적 발표는 세계 최대 소매업체가 더 이상 방어만 하는 것이 아니라는 점을 분명히 했다.
월마트는 조용히 비용을 절감하고 레버리지를 높이며, 투자자들이 손댈 수 없다고 생각했던 물류 효율성이라는 전장에서 아마존에 도전하는 자동화 기계를 구축하고 있다.
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자동화는 더 이상 아마존만의 이야기가 아니다
수년 동안 아마존은 창고 로봇과 라스트 마일 최적화의 절대적인 왕이었다. 하지만 월마트는 이제 자신의 손을 드러냈다. 월마트의 CFO인 존 데이비드 레이니(John David Rainey)는 실적 발표에서 “이행 센터의 물량 중 50% 이상이 자동화에서 나오고 있다”고 말했다.
이 한 문장은 구조적 변화를 의미한다. 월마트는 자동화에 손을 대는 것이 아니라, 이를 확장하고 있다.
레이니는 이러한 자동화 물결이 손익계산서에 어떤 영향을 미치는지 강조했다. “우리의 배송 비용은 여러 분기 동안 30% 범위에서 꾸준히 감소해 왔다.”
그리고 이러한 절감 효과는 이론적인 것이 아니다. 이는 월마트가 2022년 이후 투자자들이 보지 못했던 것을 게시하는 데 도움이 되었다. “우리는 이번 분기에 비즈니스에서 레버리지를 보여주었다. 이는 2년 만에 처음 있는 일이다.”
차세대 로봇 창고부터 점점 더 효율적인 직접 배송 물류에 이르기까지 아마존의 거대한 인프라에 비해, 월마트의 기술 투자가 측정 가능한 마진 수익을 제공하는 첫 번째 순간이다.
가치 사슬에 새로운 비용 리더 후보가 등장했다
아마존은 여전히 자사의 이행 엔진이 경쟁업체보다 훨씬 뛰어나다고 주장하며, 물류 네트워크는 계속해서 빨라지고 있다. 하지만 월마트의 어조는 경쟁 수학이 변화하고 있다고 믿는 것 같다. 레이니는 “월마트는 거의 모든 사람보다 더 잘 보호받고 있다”고 말할 때 헤지하지 않았다.
그러한 자신감은 낮은 가격 이상의 것에 뿌리를 두고 있다. 월마트는 이제 자동화가 무거운 짐을 지고, 주문당 비용이 계속해서 하락하며, 가치를 훼손하지 않고 속도가 향상되는 네트워크를 구축하고 있다. 투자자들은 오랫동안 아마존만이 이 플레이북을 실행할 수 있는 소매업체로 여겨왔다. 월마트는 그것의 버전을 실행할 수 있음을 증명하고 있다. 더 저렴하게.
투자자들에게 중요한 이유
월마트가 자동화를 통해 비용을 절감하는 동안 아마존이 새로운 투자 중심의 로봇 공학 사이클에 진입하면, 두 거인 간의 오랜 가치 평가 격차가 압박을 받을 수 있다. 수년 만에 처음으로 월마트는 아마존과 단순히 경쟁하는 것이 아니라, 아마존이 정의한 바로 그 지표를 따라잡고 있다.
아마존은 현대 소매 공급망을 발명했을지 모르지만, 월마트는 더 낮은 비용과 증가하는 레버리지로 그것을 운영할 수 있음을 보여주었다.
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