반도체 섹터가 변화의 바람을 맞이하고 있고, JP모건의 할란 서(Harlan Sur)는 이를 명확히 전달하고 있다. “결과는 예상에 부합하겠지만, 관세/무역 관련 역학이 약한 2분기/하반기 25와 부정적인 이익 수정 사이클을 이끌 것”이라고 말했다. 이는 월스트리트에서의 ‘준비하라’는 의미로, 상황이 험난해질 것이라는 예고이다.
관세 문제: 15-25% 주당순이익 감소 예고?
1분기 실적이 발표되기 시작하면서, 서는 시장이 “부정적인 이익 수정 사이클의 시작을 준비해야 한다”고 말하며, 향후 몇 분기 동안 주당순이익(주당순이익) 추정치가 15-25% 줄어들 가능성이 있다고 경고했다. 약 25%의 관세로 인한 하락 이후 반도체 주식들이 바닥에 이미 도달했기를 바라는 투자자들은 또 다른 충격을 받을 수 있다. 서는 여기서 추가로 10-15% 하락할 것으로 보고 있다.
하지만 이것은 단순히 숫자에 관한 문제가 아니다. 더 큰 우려는 신뢰 문제, 즉 신뢰가 부족하다는 점이다. “빠르게 변화하는 관세 뉴스는 소비자와 기업 신뢰에 부정적인 영향을 미치고 있다”고 서가 언급하며, 20-30%의 가이던스를 차지할 수 있는 기업들이 이제는 가시성 감소로 위험에 처해 있다고 말했다. 여기에 중국의 미국산 칩에 대한 최신 관세 공격이 더해지면서, 인텔(NASDAQ:INTC), 텍사스 인스트루먼트(NASDAQ:TXN), 코보(NASDAQ:QRVO) 및 스카이웍스 솔루션(NASDAQ:SWKS) 등은 갑자기 노출 위험에 처하게 되었다.
읽어보세요: 코보 주가 반등, 그러나 차트는 여전히 약세 – 스타보드의 제프리 스미스가 재도약 가능성을 본다
AI와 데이터 센터: 유일한 밝은 점
그렇긴 해도, JP모건은 전체 반도체 바구니를 버리지 않는다. 서는 “선별적인” 접근을 권장하며, 브로드컴(NASDAQ:AVGO), 마벨 테크놀로지스(NASDAQ:MRVL) 그리고 아날로그 디바이시스(NASDAQ:ADI)를 AI와 데이터 인프라와 밀접하게 연결된 최고의 선택으로 주목하고 있다. 이러한 회사들은 엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD)와 같은 GPU 거대 기업들이 중국 규제 강화 및 “다가오는 AI 확산 규정”으로 인해 잠재적인 단점에 직면하더라도 “가속화된 컴퓨팅/AI에 대한 강력한 수요”를 이용할 수 있는 최적의 위치에 있다.
EDA, 반도체 장비: 경기 하락에 강한 인기 상품
업계 도구 코너에서는 KLA(NASDAQ:KLAC)와 시높시스(NASDAQ:SNPS)도 JPM의 승인을 받았다. 시높시스와 같은 EDA 업체는 회복력이 있는 것으로 평가된다. “R&D 예산은 경기가 하락할 때 줄어들지 않는다”고 서가 말하며, 반도체 설계 소프트웨어에 장기 투자하는 모든 이들이 모니터에 붙여야 할 만트라다.
한편, 2025년 WFE(웨이퍼 제조 장비)에 대한 “보합 또는 하락” 전망은 반도체 장비 회사들에 대한 추가적인 주의를 의미하지만, JP모건은 여전히 어플라이드 머티리얼즈(NASDAQ:AMAT), KLA Corp 및 램 리서치(NASDAQ:LRCX)를 선호하며, 이들은 “자본 집약도 상승”과 서비스 수익 증가 덕분에 우수한 성과를 낼 것으로 예상된다.
하강 사이클 플레이북 순간이 도래
거시적 배경은 여전히 위태롭다. JPM 경제학자들은 현재 미국의 경기 침체 확률을 60%로 평가하고 있으며, 관세 폭풍 구름이 무겁게 드리워져 있다. 스마트폰 수요 증가로 1분기는 괜찮아 보일 수 있지만, 2분기와 하반기 전망에서는 “점진적인 보수주의”가 지배적일 것으로 예상된다.
결론은?
이것은 “하강 사이클 플레이북” 순간이다. 이 섹터의 장기적인 구조적 이야기는 인공지능(AI), 콘텐츠의 호재, 증가하는 칩 복잡성으로 여전히 유지되고 있다. 하지만 지금은 “불가피한 둔화”와 AI 기반 강세의 주머니 사이에서 균형을 잡는 것이 중요하다.
그리고 서가 말하길, “주식에 대해 선별적으로 접근하라”고 한다.
다음 읽기:
사진: Shutterstock
Benzinga Pro의 독점 뉴스 및 도구로 더 많은 승리를 거두세요
독점 속보 및 스캐너와 같은 Benzinga Pro의 강력한 도구 세트로 다른 트레이더보다 우위를 점하세요.
여기를 클릭하여 14일 무료 체험을 시작하세요.
