코어위브(NASDAQ:CRWV)가 큰 움직임을 보였지만, 시장은 환영하지 않았다. AI 클라우드 제공업체 코어위브는 비트코인(CRYPTO:BTC) 채굴업체 코어 사이언티픽(NASDAQ:CORZ)을 전액 주식 거래로 인수한다고 발표했다. 그러나 코어 사이언티픽 주가는 월요일에 18% 가까이 급락했다.
왜 그랬을까?
I/O 펀드의 CEO이자 선임 기술 분석가인 베스 킨디(Beth Kindig)는 소셜 미디어 엑스(X) 게시글에서 밸류에이션을 강조했다.
CoreWeave $CRWV has agreed to acquire Core Scientific $CORZ in an all-stock transaction expected to close in Q4.
The exchange ratio implies a $9 billion equity valuation for $CORZ, or $20.40 per share value.
— Beth Kindig (@Beth_Kindig) July 7, 2025
교환 비율은 코어 사이언티픽을 주당 20.40달러(90억 달러)로 평가하고 있다. 이는 11달러 미만의 거래 전 주가 대비 엄청난 프리미엄이다. 코어 사이언티픽이 이 정도 수준의 밸류에이션을 받을 수 있었던 것은 2021년 암호화폐 붐의 전성기 시절뿐이었을 것이다. 그래서 시장은 이를 받아들이지 않고 있다.
코어위브 주가도 이 소식에 3.3% 하락했다. 이는 자체적으로 올해 들어 293% 급등한 뜨거운 상승세를 보인 이후에 나타난 움직임이다. 코어위브는 이번 인수를 AI 인프라에 저렴한 대규모 전력을 확보하기 위한 전략적 조치라고 강조했지만, 투자자들은 고성장 AI와 고변동성 암호화폐 채굴의 결합에 회의적이다.
비트코인 채굴자들이 마진 압박, 규제 불확실성, 반감기 이후의 매출 압박으로 어려움을 겪고 있는 오늘날의 시장에서 이는 눈길을 끄는 일이다.
코어위브의 낙관적 베팅은 AI의 끝없는 에너지 수요에 달려 있다. 코어 사이언티픽 같은 대규모 전력 밀도 데이터센터를 운영하는 비트코인 채굴 회사를 소유하면 코어위브는 에너지 인프라에 대한 더 나은 통제권을 확보할 수 있다.
하지만 질문은 남아 있다. 2021년 스타일의 암호화폐 밸류에이션이 2025년 시장에서 통할 수 있을까?
현재 투자자들의 답변은 단호하게 “아직은 아니오”이다.
사진: PJ 맥도넬(PJ McDonnell) 제공, Shutterstock
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