Author: Piero Cingari

인공지능(AI) 붐을 상징하는 기업이 전체 시장과 동일한 밸류에이션으로 거래되고 있다는 말을 듣는다고 상상해 보자. 얼마 전만 해도 이는 터무니없는 소리로 들렸을 것이다. 하지만 바로 그 상황이 오늘날 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 현실이다.

오늘날 미국 증시에서 가장 큰 거시경제적 이견은 인플레이션이나 경제 성장에 관한 것이 아니다. 바로 금리 방향에 관한 것이다.

라운드힐 메모리 ETF(NYSE:DRAM)는 화요일(21일) 10.92% 급등했다. 이에 한 달여 만에 가장 큰 일일 상승폭을 기록했고, 펀드 출시 이후 네 번째로 높은 일일 상승률을 기록할 전망이다.이번 급등은 인공지능(AI) 인프라 확충의 중심에 있는 메모리 칩 제조사들의 새로운 상승세에 힘입은 것이다.

이번 주 AMD(NASDAQ:AMD)가 주최하는 대표 AI 행사인 ‘Advancing AI 2026’에서 가장 큰 관심사는 AMD가 새로운 인공지능 칩을 공개할지 여부가 아니다. 투자자들은 이미 예상하고 있다.

거의 60년 동안, 모든 연방준비제도(Fed) 의장은 금리인하를 단행하기 전에 금리인상을 단행해 왔다. 그리고 케빈 워시도 곧 동일한 시험대에 오를지도 모른다.6월 물가 보고서가 예상보다 훨씬 낮은 수치를 기록하면서, 7월 29일 연준 회의에서 금리인상이 있을 것이라는 기대는 사실상 사라졌다.

7월 반도체 상장지수펀드(ETF)는 사상 최대 규모의 자금을 유치한 반면, 같은 달 주가는 금융위기 이후 가장 큰 폭으로 하락했다.트레이딩뷰(TradingView) 데이터에 따르면, iShares PHLX SOX 반도체 섹터 지수 펀드(NASDAQ:SOXX)는 이달 들어 61억 3천만 달러를 유치했으며, 이는 2018년으로 거슬러 올라가는 데이터 중 월간 최대 유치 규모다.

월스트리트에서 가장 인기 있는 인공지능(AI) 관련 종목 두 개가 올해 세 자릿수 상승률을 기록했음에도 불구하고 나스닥 100 지수 내 저평가 종목 목록에 조용히 이름을 올렸다.마이크론 테크놀로지(NASDAQ:MU)는 향후 12개월 동안 예상되는 이익 1달러당 투자자가 지불하는 금액인 선행 주가수익비율(P/E)이 6.2배로, 스트래티지에 이어 해당 지수 내 두 번째로 저렴한 주식으로 꼽힌다.

이번 주 월스트리트에 2026년 들어 가장 긍정적인 인플레이션 보고서가 발표되었음에도 불구하고, 시장은 어쨌든 매도세를 보이며 지난 3년 동안의 상승세를 이끌어 온 반도체 관련 매수세를 외면했다.금요일(17일) 오후까지 기술주 부문은 주간 기준 5.2% 하락하며 올해 들어 최악의 주간 실적 중 하나를 기록했다.

지난 1년 동안 월스트리트의 인공지능(AI) 랠리를 정의한 투자 전략은 단 하나였다. 바로 반도체 제조사 주식을 매수하고 소프트웨어 기업은 피하는 것이었다. 하지만 이번 달 들어 그러한 전략은 그 어느 때보다 빠르게 무너지고 있다. 

2025년 4월 이후 처음으로, 세계에서 시가총액이 가장 큰 기업이 AI 칩 제조사가 아니다.  애플(NASDAQ:AAPL)이 글로벌 시가총액 순위에서 엔비디아(NASDAQ:NVDA)를 제치고 1위에 올라선 것이다.