AI 붐이 한창이던 시절, 투자자들은 한 가지 사실을 확신했다. 바로 고가의 AI가 엔비디아(NASDAQ:NVDA) 칩에 대한 수요 급증을 의미한다는 것이었다. 하지만 이제 정반대의 상황이 펼쳐지고 있을지도 모른다.
오픈AI가 가격을 인하하고, 딥시크(DeepSeek)나 키미(Kimi)와 같은 중국 경쟁사들이 저비용 모델을 선보이며, 기업들이 그 어느 때보다 저렴한 AI를 이용할 수 있게 되면서 인공지능 시장의 경제 구조가 급속히 변화하고 있다. 이는 AI 모델을 개발하는 기업들에게는 나쁜 소식처럼 들릴 수 있지만, 궁극적으로는 엔비디아에 대한 투자 매력을 강화할 수도 있다.
AI 가격 전쟁, 비용을 낮추고 있다
지난 몇 달간 AI 사용 비용은 획기적으로 저렴해졌다.
소파이 테크놀로지스(NASDAQ:SOFI)의 수석 시장 전략가 리즈 토마스는 X를 통해, 오픈AI의 가격 인하와 키미, 딥시크를 비롯한 기업들의 저비용 오픈소스 모델이 점점 더 널리 보급됨에 따라, 평균 AI 토큰 비용이 5월 말 100만 토큰당 2.07달러에서 1.02달러로 떨어졌다고 지적했다.
이러한 광범위한 추세를 더 이상 무시하기는 점점 더 어려워지고 있다.
오픈AI는 최근 일부 최첨단 모델의 가격을 최대 80%까지 인하했으며, 앤트로픽(Anthropic) 역시 경쟁이 심화됨에 따라 저비용 상품을 출시했다. 딥시크와 문샷AI(Moonshot AI)를 비롯한 중국 AI 기업들은 업계가 더 저렴한 추론으로 전환하는 속도를 더욱 가속화했다.
이제 경쟁은 단순히 가장 똑똑한 모델을 만드는 데 그치지 않다. 점점 더 가장 저렴한 모델을 만드는 것이 핵심이 되고 있다.
저렴해진 AI, 엔비디아에 대한 수요 증가로 이어질 수도
언뜻 보면 가격 하락은 AI 생태계에 부정적인 요인으로 보일 수 있다. 가격이 낮아지면 일반적으로 거래당 매출이 줄어들기 때문이다. 하지만 기술 시장은 종종 다른 양상을 보인다.
경제학자들은 이를 ‘제본스 역설(Jevons Paradox)’이라고 부르는데, 자원을 더 저렴하고 효율적으로 만들면 총 소비가 줄어들기보다는 오히려 증가한다는 개념이다.
초기 증거에 따르면 AI는 이미 이러한 패턴을 따르고 있는 것으로 보인다. 오픈AI가 일부 모델의 가격을 인하한 후, 사용량이 급증했다. 비즈니스 인사이더는 보도를 통해 GPT-5.6 루나의 사용량이 약 14배 증가했고, 테라의 사용량은 5배 증가했으며, 가격 인하에도 불구하고 매출도 증가했다고 전했다.
엔비디아에게 이는 중요한 차이점이다.
엔비디아는 고객이 토큰당 지불하는 가격으로 수익을 창출하지 않으며 AI 개발자, 하이퍼스케일러, 기업들이 증가하는 수요를 충족하기 위해 더 많은 컴퓨팅 인프라를 구축할 때 이득을 본다.
더 저렴한 AI가 기업들로 하여금 더 많은 워크플로를 자동화하고, 더 많은 AI 에이전트를 출시하며, 더 많은 추론 요청을 처리하도록 유도한다면, 개별 AI 쿼리당 비용은 줄어들더라도 필요한 총 컴퓨팅량은 계속 증가할 수 있다.
AI 시장의 승자는 바뀔 수 있지만, 엔비디아는 여전히 수혜자
AI 가격 전쟁은 의심할 여지 없이 모델 개발사들에게 압박을 가하고 있다.
오픈AI, 앤트로픽 등은 가격 인하와 최첨단 AI 모델을 구축하고 운영하는 데 드는 막대한 비용 사이에서 균형을 맞춰야 한다. 동시에 오픈소스 대안들이 등장하면서, 독점 모델 제공업체들은 성능과 경제성 측면에서 더욱 치열하게 경쟁해야 하는 상황에 놓여 있다.
하드웨어 기업들은 이 생태계에서 다른 위치를 차지하고 있다.
전체 AI 워크로드가 계속 확장되는 한, 소프트웨어가 점점 더 상품화되더라도 GPU, 네트워킹 장비 및 AI 인프라에 대한 수요는 증가할 수 있다. 월스트리트저널은 최근 더 저렴한 오픈웨이트 AI 모델의 부상이 업계의 “삽과 곡괭이”에 대한 수요를 줄이지는 않을 것이라고 주장했다. 더 광범위한 채택에는 궁극적으로 더 많은 컴퓨팅 용량이 필요하기 때문이다.
그렇다고 엔비디아가 모든 경쟁 위협으로부터 완전히 자유롭다는 뜻은 아니다. 효율성 향상, 맞춤형 AI 칩, 진화하는 모델 아키텍처는 여전히 중요한 변수다.
하지만 AI 가격 하락만으로는 반드시 부정적 신호라고 볼 수는 없다는 것이다.
엔비디아 투자자들이 주목해야 할 점
더 중요한 지표는 더 이상 AI의 가격이 아니라 그 사용량일 수 있다. 비용 절감이 기업들이 더 많은 제품에 AI를 탑재하고, 더 많은 업무 흐름을 자동화하며, 수백만 명의 추가 사용자에게 서비스를 제공하도록 유도한다면, 토큰 가격이 하락하더라도 인프라 수요는 계속 증가할 수 있다.
엔비디아 투자자들에게 있어, AI 붐의 다음 단계는 점점 더 비싸지는 모델보다는 AI를 거의 모든 곳에서 사용할 수 있을 만큼 저렴하게 만드는 데서 비롯될 가능성이 높다.
이미지 출처: Shutterstock
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