한 테슬라(NASDAQ:TSLA) 약세론자는 최근 주가 급등과 랠리의 강도에 무게를 두는 반면, 다른 강세론자는 회사가 자사주 매입을 고려하고 있는 이유를 제시했다.
감마 스퀴즈? 테슬라 약세론자인 고든 존슨(Gordon Johnson)은 최근 상승세와 관련이 있을 수 있는 옵션 시장의 특이한 패턴을 지적했다. 일론 머스크가 이끄는 이 회사가 2분기 납품을 보고할 무렵, 풋 옵션과 콜 옵션 구매 비율이 점점 더 중요해졌다고 그는 지적했다.
이 GLJ 리서치 애널리스트는 총량이 가장 큰 옵션 체인의 경우 풋/콜 비율이 1.0에 가깝고 경우에 따라 1.0을 넘는 경우도 있는데 이는 주가 상승에 이례적이라고 말했다. 그는 외가격(OTM)에 분명히 만료될 풋옵션을 너무 많이 구매했으며 누군가가 쓸모 없게 만료되는 풋옵션을 구매하기 위해 500만~1,000만 달러를 낭비하고 있다고 덧붙였다.
풋/콜 비율을 더 높이려는 사람들은 상대방의 브로커들이 감마 스퀴즈를 유발하는 테슬라 주식을 구매함으로써 이러한 풋옵션을 매도할 위험을 헤지해야 한다는 것을 알고 있다고 이 분석가는 말했다. “그래서 그들은 비유기적인 매수를 유발하기 위해 계속해서 풋옵션을 매수하여 압박을 가하고 있다…”라고 그가 덧붙였다.
테슬라는 Benzinga의 의견 요청에 즉시 답변하지 않았다.
테슬라가 근본적인 이유로 상승하고 있다는 관점은 진실과 거리가 멀다. 존슨에 따르면, 2분기 연속 전년 대비 인도량 감소와 저렴한 금융 옵션이 2분기 매출에 미칠 수 있는 부정적인 영향을 고려하면 더욱 그렇다.
“테슬라의 주식은 다시 한 번, 누군가에 의해 조작되고 있다. 그들은 만기가 되면 거의 무가치하게 될 가능성이 높은 풋 옵션을 사기 위해 하루에 500만~1,000만 달러를 잃을 각오를 하고 있지만, 동시에 그 옵션을 판매하는 것에 대한 헤지로 중개인들이 테슬라 주식을 사도록 강요하고 있다”고 그가 덧붙였다.
참고 자료: 테슬라 주식 구매하기 방법
강세론자의 자사주 매입 요청: 주가 상승 중에 퓨처 펀드(Future Fund)의 매니징 파트너인 게리 블랙(Gary Black)은 테슬라를 보유한 포트폴리오 관리자가 테슬라가 200억 달러의 신규 자본을 조달하는 것보다 200억 달러의 주식을 다시 매입하는 것을 선호한다고 말했다.
“테슬라 미래 지향적 현금 흐름 모델을 구축한 사람이라면 누구나 테슬라가 2024~2030년 사이에 공장 확장, AI 및 로보택시에 지출할 수 없는 1,000억 달러의 잉여 현금 흐름을 창출할 가능성이 높다는 것을 알 수 있다”라고 그가 말했다.
이 펀드매니저는 2024~2030년 잉여현금흐름에 같은 기간 1,130억 달러의 자본 지출이 포함됐다고 말했다. 테슬라는 이미 자본 비용보다 훨씬 적은 투자 수익으로 초과 현금을 축적하고 있으며 이것이 궁극적으로 회사의 가격 대비 수익 비율을 저하시킬 것이라고 덧붙였다.
블랙은 테슬라가 경기 침체를 고려하여 다음 분기에 200억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 발표하지 않을 수도 있다는 점을 인정하면서도 회사의 지분 인상이 많은 기관 투자자들을 막을 수 있다고 말했다.
블랙은 이전에 2021년 말부터 테슬라 주가 하락을 막기 위한 수단으로 자사주 매입을 지지한다는 표명을 밝혔다.
Benzinga Pro의 데이터에 따르면 수요일 테슬라의 주식은 0.35% 오른 263.26달러로 거래를 마쳤다. 테슬라는 6월 25일 이후 44.19% 올라 수요일까지 11일간 연속 상승했다.
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