골드만삭스의 애널리스트 엘시 펭(Elsie Peng)은 다가오는 트럼프 행정부가 중국 수입품에 대한 관세를 대폭 인상할 것이라고 전망했다.
평균 관세율은 20%포인트 상승할 것으로 보이며, 소비재가 아닌 품목에는 최대 60%포인트까지 인상될 것이라고 펭이 말했다.
이러한 변화는 소비자 가격부터 산업 생산에 이르기까지 미국 경제 전반에 파급 효과를 미칠 수 있다.
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소비자 물가: 얼마나 상승할 것인가?
펭은 “우리는 제2의 트럼프 행정부가 중국산 수입품에 대한 관세율을 평균 20%포인트 인상할 것으로 예상한다”라며, “소비재보다 비소비재에 대한 관세 인상이 더 뚜렷할 것”이라고 말했다.
관세 인상은 미국이 중국 생산자들에 크게 의존하고 있는 품목의 가격 상승으로 이어질 것이다. 현재 중국은 총 미국 수입의 11%를 차지하며 — 트럼프 첫 임기 이전의 18%에서 감소한 수치이다 — 특정 카테고리에서는 의존도가 훨씬 더 높다.
소비자 전자제품 및 신발 등과 함께 내구재 가전제품이 가장 영향을 많이 받을 것이다. 중국산 수입이 미국 가전제품 시장의 24%와 소비자 전자제품(전화기 등)의 39%를 차지한다. 신발과 의류도 여전히 중국에 크게 의존하고 있으며, 수입 비율은 10%에서 30% 사이이다.
골드만삭스는 관세 인상이 소비자에게 전가될 경우 중국산 제품의 가격이 2%에서 10%까지 상승할 수 있다고 추정한다.
“미국은 여전히 많은 소비재를 중국에 의존하고 있다”고 펭이 말했다.
이 투자은행은 이러한 품목들의 평균 소비자 가격이 원산지에 관계없이 1%에서 2% 상승할 것으로 예측다.
얇은 마진은 미국 생산자에게 큰 문제로 작용할 수도
생산 측면에서 제조업체들은 중국산 원자재에 대한 관세로 인해 비용 증가에 직면할 가능성이 높다. 대부분의 산업은 중국산 원자재 의존도가 3% 미만으로 낮지만, 일부 산업은 타격을 받을 수 있다.
기계 공구, 자동차 차체, 가구 및 섬유 산업에서는 관세 관련 비용 증가가 운영 잉여의 10%에서 30%를 차지할 수 있다. 비교적 작은 관세 관련 비용 증가(최종 생산 비용의 0.5%에서 0.7% 상승)조차도 마진 압박으로 이어질 수 있다.
어떤 분야는 더 큰 도전에 직면한다: 미국의 희토류, 천연 흑연 및 산화 안티모니 수입의 70% 이상이 중국에서 공급된다. 이러한 자원들은 배터리, 자석, 반도체 및 자동차, 전자기기 및 방산 산업의 다른 부품 생산에 필수적이다. 펭은 단기적으로 대체 자원을 찾는 것이 어려워 이러한 산업들이 공급망 중단에 취약해질 것이라고 경고했다.
“중국의 수출 제한은 미국 생산자들의 핵심 원자재 접근을 제한할 수 있다”고 펭이 말했다. “일부 자원은 쉽게 대체하거나 충분한 규모로 다른 곳에서 조달할 수 없다.”
미국 수출자들에 대한 보복 위험
중국은 관세 인상에 대해 보복 조치를 취할 가능성이 높으며, 이는 미국 수출자들에게 문제가 될 수 있다. 특히 농산물은 큰 타격을 받을 수 있다.
“미국의 목재, 곡물 및 축산물 수출의 80% 이상이 중국으로 수출되며, 대두의 50% 이상이 중국으로 수출된다(대두는 미국의 최대 대중국 수출품이다). 자동차의 경우도 거의 20%가 중국으로 수출된다”고 펭이 말했다.
중국은 보복 관세를 부과하거나 미국산 수입을 줄일 수 있다. 결과적으로 농산물 생산자들과 자동차 제조업체들은 수요 감소와 글로벌 시장에서의 경쟁 심화에 직면할 수 있다.
이는 이미 수년간 변동성에 시달려온 산업에 존재하는 압박을 악화시킬 수 있다.
결론: 미국 소비자들과 기업은 더 높은 비용에 대비해야
미국 기업들에게는 생산을 다른 국가나 공급자로 전환하는 것이 하룻밤 사이에 이루어지지 않을 것임을 의미한다. 소비자들에게는 중국산 제품의 가격 상승을 피하기 어려울 것이다.
기업들은 높은 비용과 잠재적인 공급망 중단을 헤쳐 나가는 것이 수익성을 유지하는 데 핵심이 될 것이다. 소비자들은 다음에 구입할 전화기, 가전제품 또는 운동화의 가격이 약간 상승할 것으로 예상해야 한다.
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